تقرير دراسة الحالة: عائد ثابت 31% في سوق DeFi مع Excellion Finance و Arkis

سنغافورة، سنغافورة، 16 يوليو 2025، تشينواير

في بيئة التمويل اللامركزي (DeFi) التي تزداد تقلباً، لا يزال تحقيق عائد ثابت وقابل للتنبؤ يمثل تحدياً للمستثمرين. استراتيجيات DeFi التقليدية مثل توفير السيولة والإقراض، على الرغم من أنها مربحة خلال ظروف السوق الصاعدة، إلا أنها عادة ما تتعرض لتقلبات السوق وتفتقر إلى قابلية التنبؤ.

أكسليو فنانس، صندوق التحوط DeFi، بالشراكة مع أركيس، منصة الائتمان الخاصة، قد نفذت استراتيجية استثمار حققت معدل نسبة سنوي صافٍ (APR) بنسبة 32.6% على مدار 91 يومًا، باستخدام الرموز الرئيسية (PTs) والرفع الائتماني الخاص، وفقًا لتقرير تم نشره مؤخرًا.

مكونات الاستراتيجية

1. أصول العائد الثابت: رموز رأس المال (PTs)

تُنشأ الرموز الرئيسية (PTs) من خلال توكنيزات العائد، وهي عملية تفصل الأصل الذي يولد العائد إلى مكونين متميزين (رمز رئيسي (PT): قابل للاسترداد 1:1 للأصل الأساسي عند الاستحقاق ورمز العائد (YT): يوفر تعرضًا للعائد الناتج عن الأصل الأساسي وعادةً ما لا يحمل أي قيمة بعد الاستحقاق)

تتداول PTs عمومًا بسعر أقل من الأصل الأساسي، مما يسمح لحامليها بالوصول إلى عائد ثابت محدد مسبقًا إذا تم الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق. على سبيل المثال، PT يقدم عائدًا سنويًا بنسبة 10% على مدى عام واحد، سيسمح، وفقًا لشروط العرض، لحاملها باسترداد الرمز عند قيمته الاسمية وتحقيق العائد الضمني الناتج عن خصم الشراء الأولي.

2. الائتمان الخاص عبر أركيس

أركيس هو بروتوكول ائتمان وساطة الأصول الرقمية للمقترضين والمقرضين المؤسسيين للتفاعل في بيئة خالية من الثقة. تقدم أركيس ائتمانات لفترات ثابتة لتمويل استراتيجيات التمويل اللامركزي برافعة تصل إلى 5 أضعاف وتقبل مجموعة واسعة من الضمانات. من خلال استخدام ائتمانات خاصة من أركيس، تعزز إكسيلييون بشكل كبير دخل المستثمرين وتحقق استراتيجيات تمويل لامركزي مع فرص عائد جذابة.

تنفيذ الاستراتيجية: استثمار رمز PT بالرافعة المالية

الهدف: تحسين توليد العائد المستقر من خلال التعرض المرفوع لرموز المبدأ ذات السعر الثابت (PTs) التي تقدم عوائد محددة مسبقًا.

خطوات التنفيذ:

خطوات تنفيذ الاستراتيجية:

تحديد الفرص: كانت الاستراتيجية تستهدف رموز eUSDe الرئيسية (PTs)، والتي لوحظ أنها تقدم معدل عائد ثابت ضمني يتراوح عادة بين 7% و 10%، بناءً على معدلات الخصم السائدة في السوق.

هيكل اتفاقية القرض: في نموذج تمثيلي، تم هيكلة الائتمان عبر Arkis بشروط تشمل رفع يصل إلى 3x ومعدل اقتراض ثابت بنسبة 12%. تم استخدام PTs كضمان ضمن إطار عقد ذكي يعمل على بروتوكولات مدرجة في القائمة البيضاء.

نشر الاستراتيجية: تم استخدام رأس المال المقترض للاستحواذ على مزيد من PTs eUSDe، مما زاد من التعرض للموضع ذي العائد الثابت. تم الاحتفاظ بالموضع لمدة 91 يومًا، خلال ذلك تم مراقبة الأداء ومقاييس المخاطر باستمرار.

إغلاق المركز: عند الاستحقاق، تم استرداد PTs بالقيمة الاسمية. تم سداد تسهيل الائتمان، وتم حساب العوائد الصافية بناءً على الفجوة بين العائد الثابت المكتسب وتكاليف الاقتراض.

استندت الاستراتيجية، التي تعتمد على افتراضات مصممة، إلى تحقيق عائد سنوي صافٍ (APR) بحوالي 30.6% على مدى فترة 91 يومًا. أشارت النتائج المصممة إلى تقلبات منخفضة نسبيًا خلال فترة الاحتفاظ. إذا تم تحقيق ملف العائد كما هو متوقع، فسيكون مقارنة بشكل إيجابي مع العوائد المبلغ عنها في بعض استراتيجيات التمويل اللامركزي والدخل الثابت على فترات زمنية مماثلة.

اعتبارات إدارة المخاطر

سعر الفائدة الثابت: يقضي على التعرض لتقلبات أسعار الفائدة ومخاطر تصفية المراكز.

الضمان المدعوم بالأصول: تُستخدم الأصول المُولدة للعائد (PT tokens) كضمان.

قفل الاستحقاق: يتم الحفاظ على توقع العائد من خلال الاحتفاظ برموز PT حتى الاستحقاق، وفقًا لشروط الهيكل ذي السعر الثابت.

تخفيف مخاطر الطرف المقابل: تعمل Arkis في بيئة مؤسسية تعتمد على عدم الثقة، مما يقلل من مخاطر الائتمان. يتم فتح الائتمان من خلال عقد ذكي خاص حيث يمكن للمقترضين التجارة فقط بالرموز المدرجة في القائمة البيضاء على البروتوكولات المدرجة في القائمة البيضاء.

تُمثل الشراكة بين Excellion Finance و Arkis جهدًا لاستكشاف استراتيجيات منظمة تطبق أدوات العائد الثابت وآليات الائتمان الخاص في سياق DeFi. تم تصميم النموذج لتعزيز كفاءة نشر رأس المال والسعي نحو استقرار العائد، مما قد يتماشى بشكل أقرب مع خصائص الدخل الثابت مقارنةً باستراتيجيات DeFi التقليدية ذات العائد المتغير.

حول إكسليوون فاينانس

تتخصص Excellion Finance في استراتيجيات الاستثمار في العملات المشفرة المحايدة للسوق المصممة لتقديم عائدات متسقة مع تقليل المخاطر. تعتمد نهجهم على أمان من الدرجة المؤسسية، وإدارة مخاطر قوية، واستراتيجيات تداول متقدمة، مما يضمن عائدات مستقرة ومستدامة بغض النظر عن ظروف السوق. لمزيد من المعلومات، يمكن للمستخدمين زيارة Excellion Finance.

اتصل

الرئيس التنفيذي ألكسندر روبين إكسيليون فاينانس ceo@excellion.finance