Ativos de criptografia mercado nova situação: a mudança do GBTC e seu impacto

A Grayscale tem sido um participante importante no campo dos ativos de criptografia desde a sua criação, oferecendo há muito tempo canais de investimento em criptografia em conformidade para investidores através de fundos fiduciários. No entanto, mudanças recentes ocorreram no mercado.

No dia 11 de janeiro, após a transformação bem-sucedida do fundo GBTC da Grayscale em um ETF de Bitcoin à vista, gerou uma pressão contínua de vendas de Bitcoin. De acordo com os dados mais recentes, o GBTC acumulou uma saída de 3,45 bilhões de dólares, enquanto outros 10 ETFs apresentaram um estado de entrada líquida. Este fenômeno indica que o GBTC se tornou a principal razão para a saída geral de fundos do ETF de Bitcoin atualmente, tornando-se a maior força de venda a curto prazo.

Ao revisar a história, a Grayscale tem sido um importante participante no mercado de ativos de criptografia desde 2019. Como uma subsidiária do Digital Currency Group (DCG) estabelecida em 2013, a Grayscale tem oferecido canais de investimento em conformidade através de fundos fiduciários antes do lançamento do ETF de Bitcoin à vista, com mais de 90% de seus fundos provenientes de investidores institucionais e fundos de pensão.

No dia 11 de janeiro, o GBTC transformou-se em ETF, com um valor de gestão de 25 mil milhões de dólares, sendo na altura a maior instituição de custódia de ativos de criptografia. O portfólio da Grayscale também inclui ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT e várias outras moedas, refletindo o seu estilo de investimento robusto, focado principalmente em ativos mainstream e moedas conhecidas.

Esses fundos fiduciários são essencialmente "investimentos unidirecionais", permitindo apenas a entrada de capital a curto prazo, sem saídas. Essa característica foi vista como um fator positivo no passado. Os investidores, em busca de arbitragem, optaram por comprar BTC e ETH, o que não apenas fez com que os fundos fiduciários relacionados à Grayscale continuassem a crescer, mas também teve um efeito positivo no mercado à vista, aliviando a pressão de vendas.

Apesar de atualmente o GBTC ser considerado um dos fatores que desencadeou o mercado em baixa, durante o mercado em alta de 2020, ele foi visto como um dos principais motores do mercado. No contexto da demora na aprovação dos ETFs de Bitcoin, a Grayscale tornou-se quase o único canal de entrada em conformidade, facilitando a entrada de investidores qualificados e instituições no mercado de Ativos de criptografia.

No entanto, com o lançamento do ETF de Bitcoin à vista, o panorama do mercado mudou. O desconto do GBTC começou a diminuir, passando de 30% para perto de 0, o que significa que os investidores que se posicionaram cedo já estão na hora de realizar lucros.

Para aqueles investidores privados que anteriormente participaram do GBTC e do ETHE através de dinheiro ou ativos de criptografia, essa mudança trouxe um impacto significativo. Devido à falta de um mecanismo de resgate direto para esses produtos de confiança, os investidores só podem vender no mercado secundário após o período de desbloqueio, enfrentando o risco potencial de perdas.

Atualmente, o GBTC ainda detém mais de 500 mil BTC (cerca de 20 bilhões de dólares), o que significa que, por um período no futuro, a pressão de venda do GBTC pode continuar a afetar o sentimento do mercado. Investidores institucionais e fundos podem esperar o momento certo para absorver gradualmente esta parte das moedas.

Neste ciclo de mercado especial, talvez precisemos reexaminar a nossa visão sobre a disposição de grandes instituições, reconhecendo que as mudanças no ambiente de mercado podem transformar fatores positivos de outrora em riscos potenciais. Para este setor que ainda está em rápido desenvolvimento, é especialmente importante manter uma atitude objetiva e prudente.