Ativos de criptografia indústria de um ponto de viragem

No último ano, a indústria de ativos de criptografia teve uma interação bidirecional com empresas financeiras tradicionais, gigantes da internet e políticos globais. O token emitido por uma figura política conhecida marca o fim da liquidez em criptografia, enquanto os compromissos entre as partes estão apenas a começar.

Consultores, minas de encriptação e grandes financiamentos de diferentes países e regiões acabaram por se tornar a última gota que transbordou o copo para os investidores individuais. Nessa situação, é melhor ir ao poço dos desejos e ser um peixe morto, talvez ainda consiga algum consolo.

Período de estagnação da indústria de encriptação

A humanidade parece estar sempre em busca do oposto do que é atual. Quando o tradicional está em voga, as pessoas desejam liberdade; e quando a liberdade se torna a norma, começam a sentir falta do tradicional.

A história está sempre se repetindo. Ao lembrar da aprovação de um ETF relacionado ao Bitcoin, muitas pessoas acreditavam que o Bitcoin mudaria o mundo. No entanto, atualmente, a opinião generalizada é que o Bitcoin é apenas um ativo mapeado do M2, incapaz de combater efetivamente a inflação e difícil de atuar como um impulsionador de um mercado em alta.

Após um político entrar no mundo das moedas com um novo token, o mercado experimentou uma breve explosão antes de cair em silêncio. As ações de autoajuda de algumas plataformas, as novas iniciativas de uma carteira, bem como as especulações sobre a identidade do fundador de um determinado projeto, tornaram-se uma comédia sem benefícios reais.

O setor de Ativos de criptografia está atualmente em estado de estagnação. O Ethereum, que foi considerado uma "inovação de nível civilizacional", também não conseguiu resistir às grandes flutuações de preço, tendo que recorrer a novas tecnologias para se reerguer. Se até a máquina virtual do Ethereum pode ser reformulada, talvez seja melhor mudar o mecanismo de consenso de PoS de volta para PoW. A aposta do Ethereum em L1 e a introdução de novas tecnologias realmente podem salvá-lo?

Uma determinada blockchain tem apostado no setor L1 antes e depois da crise. Essencialmente, sua camada de escalonamento também é uma forma de vampirismo dessa blockchain, enquanto o L2 do Ethereum é algo que foi introduzido proativamente por ele.

O modelo de mercado que conhecemos já foi. As moedas estáveis, e não o Ethereum, são a verdadeira moeda.

Informação inválida está corroendo todo o mercado. A onda KOL rapidamente se transformará em uma onda de instituições KOL, e depois no domínio das exchanges. Veja a recente agitação de um festival de música e você saberá que os promotores de projetos, KOLs e exchanges estão todos orientados para a negociação, e a própria exchange é o centro das atividades de negociação, o que é um nó que não pode ser desatado.

Isto não é uma crítica aos KOL, mas sim um reconhecimento das leis do mercado. Desde as primeiras AMAs de comunidade, plataformas comunitárias, até as guerras de mídia posteriores, o pico da influência dos KOL também é o início da sua queda; a transição para o comércio significa que a confiança e a influência se esgotaram.

Nesta fase do ciclo, a informação inválida apresenta uma nova tendência de diferenciação, dividindo-se principalmente em duas categorias: a primeira é a informação lixo do mercado de baixo nível; a segunda é a presença de celebridades no mercado de alto nível.

As instituições de investimento também enfrentam o dilema entre a ruína e a perseverança. Dependendo do capital em dólares, os VCs de várias regiões estão se preparando para a próxima fase. Enquanto isso, os VCs chineses que lutam sozinhos, sob a pressão dupla de LP e ROI, já não têm relação com a inovação e estão rapidamente se transformando em formadores de mercado. Já que no final tudo deve levar à negociação, é melhor eliminar as etapas intermediárias.

A verdadeira inovação pode surgir em parques tecnológicos emergentes. Fundadores chineses precisam buscar apoio financeiro no Vale do Silício e em Wall Street, mas os projetos que realmente podem atender à demanda da próxima fase do mercado podem não ser reconhecidos pelos atuais quadros de investimento.

O mercado de ativos de criptografia não precisa mais de FA, e é difícil fazer short em moedas Meme. A razão é simples: o caminho de negociação é muito curto, e as exchanges estão de olho em qualquer fluxo de tráfego. Preferem desperdiçar recursos e lançar redes amplas do que perder uma oportunidade potencial. O único beneficiário se tornou os talentos que fugiram das grandes empresas da internet para as exchanges de criptografia, trazendo habilidades profissionais e currículos impressionantes, ao mesmo tempo que trouxeram padrões operacionais mais profundos e a diminuição da eficiência do capital após o aumento dos custos de intermediação.

A era vibrante, cheia de diversidade, onde todos queriam ganhar muito dinheiro na indústria de ativos de criptografia já não existe mais. A institucionalização contínua tornou-se um entrave ao desenvolvimento da indústria, fazendo com que o setor de encriptação se pareça cada vez mais com a indústria tradicional da internet.

A inovação surge da necessidade

Devemos manter a confiança na indústria de encriptação, mas é necessário ter cautela em relação ao futuro pessoal. Este já não é um setor de nicho, cheio de oportunidades de enriquecimento rápido. Os profissionais estão sendo amplamente substituídos por talentos da internet e do setor financeiro. A antiga geração de profissionais enfrenta riscos legais ou se torna coadjuvante.

Em cada crise da indústria de encriptação, surgem novas formas de emissão de ativos. Por exemplo, o ERC-20 sustentou o desenvolvimento do DeFi, os NFTs sustentaram a ascensão do BAYC, e agora chegamos à fase das moedas estáveis.

É importante notar que o núcleo da última ronda de atividades em cadeia foi o Ethereum e o empréstimo, aumentando a eficiência do capital através da combinação "estilo Lego". No entanto, nesta ronda, o Ethereum e o modo de staking não replicaram os milagres anteriores.

As moedas estáveis de rendimento (YBS) tornaram-se uma nova inovação, que criará uma nova demanda. Isso não é porque as moedas estáveis existentes não conseguem satisfazer a demanda, mas sim porque o YBS foi inventado como uma nova possibilidade.

YBS pode tornar-se uma nova forma de emissão de ativos. Para o futuro, tenho três previsões:

1. YBS torna-se uma nova forma de emissão de ativos, com a atualização bem-sucedida do Ethereum. O ETH substitui o BTC como o novo motor de ativos de criptografia, reestabelecendo o ETH como a verdadeira moeda;

2. YBS torna-se uma nova forma de emissão de ativos, mas o Ethereum gradualmente entra em silêncio. YBS é absorvido por ativos em dólares, a tecnologia financeira 2.0 torna-se uma realidade, e o Web 3.0 se torna uma fantasia;

3. YBS não conseguiu tornar-se uma nova forma de emissão de ativos, enquanto o Ethereum caiu silenciosamente. A tecnologia blockchain "desmoedação" atingiu no máximo o nível de fintech 1.5.

Em resumo, a tecnologia financeira 2.0 é blockchain financeira, enquanto a tecnologia financeira 1.5 é tecnologia de blockchain sem moeda.

As stablecoins estão se tornando um novo modelo de emissão de ativos, um desenvolvimento que muitos relatórios de pesquisa não conseguiram prever. Se acreditarmos que o mercado em si é a solução ideal, então o maior problema das instituições de investimento e das bolsas não é a ênfase excessiva na narrativa técnica, mas sim a falta de respeito pelas leis do mercado.

Na atual configuração dos ativos de criptografia, as exchanges, stablecoins e blockchains públicas coexistem em equilíbrio. Uma grande exchange, USDT e Ethereum constituem as principais forças, enquanto outros participantes são fornecedores e canais de distribuição em torno desses três. As exchanges e blockchains públicas são relativamente estáveis, e o foco atual está no domínio das stablecoins. Não apenas USDC e outros novos entrantes como uma empresa de gestão de ativos, mas a resposta dada na blockchain é YBS, o que diz respeito ao desenvolvimento de toda a indústria.

Do ponto de vista da emissão de ativos reais, ETH e USDT baseado em Ethereum ainda dominam. Esta é também a principal razão pela qual acredito que os fundamentos do Ethereum não têm problemas. O mercado tem uma expectativa de preço de 10.000 para ETH, enquanto a expectativa para uma cadeia concorrente é de 1.000, os pontos base são completamente diferentes.

Comparando as taxas de crescimento de cada cadeia, podemos notar que estão basicamente sincronizadas, exceto por uma determinada cadeia pública que quase colapsou em 2022; durante o restante do tempo, todos mantiveram-se alinhados com o Ethereum. Isso indica que, em termos de correlação, os stablecoins de cada cadeia não formaram um mercado independente, continuando a ser um efeito de transbordamento do Ethereum.

Isso destaca a importância dos pares de Ethereum e moedas estáveis. A importância do YBS reside na mudança do objeto de ancoragem. Dentro de um valor de mercado de 230 bilhões em moedas estáveis, USDe e outros YBS ainda representam apenas uma pequena parte.

YBS deve se tornar uma nova forma de emissão de ativos, a fim de transmitir as propriedades dos ativos ETH para o nível monetário, caso contrário, a primavera da tokenização de ativos físicos será o inverno das Ativos de criptografia.

Conclusão

O Ethereum tem apenas uma narrativa técnica, enquanto os usuários se preocupam apenas com as moedas estáveis.

Esperamos que os usuários prefiram YBS em vez de USDT. Esta é a situação atual e também a nossa divergência em relação ao mercado.

Perseguir nichos é muitas vezes uma coisa muito comum. O pagamento em blockchain em si não tem problema, mas antes que os ativos de criptografia nativos do YBS se tornem mainstream, forçar o pagamento em blockchain é colocar a carroça à frente dos bois. O pagamento deve ser uma das direções de aplicação do YBS.

Ativos de criptografia não devem se tornar a tecnologia financeira 2.0, nosso caminho não pode se tornar cada vez mais estreito.