Tokenização de Ações: Um Novo Capítulo na Inovação Financeira

Recentemente, várias empresas de tecnologia financeira de renome lançaram serviços de tokenização de ações, atraindo ampla atenção do mercado. O que exatamente é este produto inovador? Por que merece a preferência dos investidores? Vamos explorar os mistérios por trás disso.

Inovação em tokens de ações de empresas listadas na bolsa de valores dos EUA

A empresa lançou recentemente um serviço de tokenização de ações muito aguardado no mercado da União Europeia, oferecendo aos usuários europeus uma nova forma de negociar ações.

Este serviço inovador permite que os usuários comprem e vendam derivados que acompanham os preços das ações em dólares, com a conversão automática para euros no fundo, cobrando uma taxa de câmbio de 0,1%.

Custódia e mecanismo de mapeamento

O núcleo dos tokens de ações da empresa reside em sua única forma de custódia e mapeamento. Esses tokens são derivativos que rastreiam preços, com os ativos subjacentes sendo seguros sob custódia de uma instituição licenciada nos Estados Unidos. A filial europeia da empresa é responsável pela emissão desses contratos e pelo registro na blockchain. É importante notar que, devido à natureza derivativa dos tokens de ações, os títulos correspondentes podem ser custodiados apenas em contas da empresa, e os usuários não podem resgatar diretamente.

conformidade regulatória da UE

As ações da empresa são oferecidas como contratos derivados sob o regime da MiFID II (Diretiva dos Mercados de Instrumentos Financeiros II). A empresa adquiriu anteriormente uma bolsa que possui licença de MFT (Instalação de Negociação Multilateral), atendendo aos requisitos de licenciamento da União Europeia para empresas que oferecem serviços de negociação de derivados. Isso significa que o serviço está sujeito à supervisão correspondente na região da União Europeia, proporcionando aos usuários uma certa garantia de conformidade. No entanto, é importante notar que este serviço atualmente está disponível apenas na região da União Europeia e não pode ser negociado nos Estados Unidos.

Tempo de negociação e tratamento de ações da empresa

Em termos de horário de negociação, os tokens de ações da primeira fase podem ser negociados cinco dias por semana, de segunda-feira às 02:00 até sábado às 02:00, horário da Europa Central/horário de verão.

Para situações que envolvem ações da empresa (como distribuição de dividendos, bonificações, desdobramentos, etc.), a empresa executará em nome dos acionistas:

• Ajuste de posição: Para operações como desdobramentos de ações, desdobramentos inversos, alterações de código de ações ou desmembramentos, o número de tokens de ações do usuário pode ser ajustado automaticamente na conta para refletir as alterações nas ações subjacentes.
• Distribuição em dinheiro: Para eventos como fusões, aquisições, liquidações ou deslistagens, os usuários podem receber distribuições em dinheiro denominadas em euros.
• Dividendos: Os dividendos em dinheiro serão processados automaticamente. Os usuários receberão dividendos pagos em euros, que aparecerão no histórico de transações como distribuição em dinheiro. O pagamento de dividendos não envolve taxas de conversão, mas poderá estar sujeito a retenção de impostos dependendo da região do usuário.
• Em termos de rotação de capital, os fundos obtidos com a venda de Token de ações podem ser imediatamente utilizados para negociação e podem ser retirados no dia T+1.

tokenização de ações na blockchain

A emissão de tokens de ações da empresa utiliza tecnologia de blockchain, inicialmente baseada na blockchain Arbitrum, com planos futuros de migração para uma blockchain Layer2 construída pela própria empresa. Isso demonstra o compromisso da empresa em utilizar tecnologia de blockchain para aumentar a eficiência e a transparência das transações.

entrar no mercado de capital privado

Como parte de seu programa mais amplo de promoção de criptomoedas, a empresa alcançou pela primeira vez a titularidade de private equity através da tecnologia blockchain, lançando ações tokenizadas de duas conhecidas empresas de tecnologia para usuários europeus. Este movimento inovador foi possibilitado pelo ambiente regulatório mais flexível da União Europeia, permitindo que investidores comuns também tivessem acesso a essas participações em empresas não listadas, que geralmente estão disponíveis apenas para insiders e investidores de alto patrimônio.

Design aberto de uma plataforma de troca de criptomoedas

Mecanismo de custódia e mapeamento

Mecanismo de custódia: xStocks é responsável por uma instituição financeira que compra e custodia ações reais ou ativos de ETF, armazenados em uma instituição de custódia de terceiros em conformidade. Cada token xStocks está ancorado 1:1 no ativo subjacente, e o processo de custódia é rigorosamente regulamentado para garantir a segurança e a transparência dos ativos. O site oficial enfatiza que o mecanismo de prova de reserva é validado periodicamente por oráculos, garantindo a correspondência entre os tokens e os ativos reais.

Mecanismo de mapeamento: xStocks é um Token SPL baseado na blockchain Solana, representando uma parte da propriedade subjacente de ações ou ETFs. O processo de tokenização é realizado através de contratos inteligentes, com preços sincronizados em tempo real com o mercado tradicional através de oráculos. Os usuários podem transferir xStocks para carteiras compatíveis e utilizá-los em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para negociação, mineração de liquidez ou como colateral. O site oficial destaca que xStocks pode ser resgatado a qualquer momento pelo valor em dinheiro do ativo subjacente, com um processo de liquidação rápido e eficiente.

xStocks suporta investimento fracionado, com um investimento mínimo de apenas 1 dólar, adequado para investidores de retalho. A tokenização eliminou os processos complicados dos corretores tradicionais, reduzindo os custos e atrasos no investimento transfronteiriço.

licença de conformidade regulatória

Estrutura de conformidade: A plataforma colabora ativamente com parceiros e autoridades regulatórias globais para garantir que xStocks cumpra as leis e regulamentos locais. O site oficial esclarece que a plataforma implementa processos rigorosos de KYC e AML, sendo que todos os usuários devem passar pela verificação de identidade. A emissão e negociação de xStocks estão sujeitas ao quadro regulatório dos parceiros, cujos termos específicos podem ser consultados no "Prospecto Básico" no site oficial.

Restrições regionais: xStocks está atualmente aberto apenas a clientes não americanos, não suportando usuários de mercados como os Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, União Europeia e Austrália. Os mercados-alvo incluem Europa (parte da região), América Latina, África e Ásia.

Desafios e Perspectivas Regulatórias: O site oficial reconhece que os valores mobiliários tokenizados enfrentam um complexo ambiente regulatório internacional. A plataforma está em comunicação com as autoridades regulatórias e planeja expandir gradualmente as jurisdições suportadas, enfatizando sua estratégia de prioridade de conformidade para reduzir riscos legais.

A plataforma detém uma licença MiCA (Regulamento sobre os Mercados de Criptoativos) na União Europeia, o que apoia a sua operação em conformidade na Europa e pode estabelecer uma base para a futura expansão da xStocks em algumas regiões da Europa.

Tempo de negociação e tratamento de ações da empresa

Tempo de negociação: xStocks suporta negociação 24/5 (de segunda a sexta-feira o dia todo), superando a limitação do mercado de ações dos EUA tradicional das 9h30 às 16h00 (horário da Costa Leste dos EUA). O site oficial confirma que xStocks pode ser negociado na plataforma ou na cadeia Solana através de carteiras compatíveis. Durante o fechamento do mercado (fins de semana e feriados nos EUA), a negociação na cadeia ainda pode ocorrer, com preços baseados no último preço de fechamento fornecido pelo oráculo e na oferta e demanda do mercado, podendo ocorrer flutuações de preços semelhantes a um "mercado de previsões". A plataforma planeja implementar negociação 7/24 no futuro.

Tratamento de ações corporativas: o site oficial esclarece que os detentores de xStocks não têm direito de voto ou participação em assembleias de acionistas, como os acionistas tradicionais. Os dividendos são distribuídos indiretamente através de um mecanismo de ajuste de preço de Token, equivalente a airdrops de Tokens no valor proporcional das participações dos usuários, garantindo a transferência de benefícios econômicos. Outras ações corporativas (como desdobramentos de ações ou fusões) são tratadas pelos parceiros, e a quantidade ou valor dos Tokens é ajustado correspondente para refletir as mudanças nos ativos subjacentes.

As transações on-chain da xStocks suportam liquidação instantânea (T+0), o que representa um grande aumento na eficiência em comparação com o ciclo de liquidação T+2 dos mercados tradicionais. A participação no ecossistema DeFi aumenta ainda mais a flexibilidade da xStocks, mas a profundidade da liquidez pode ser limitada durante o período de fechamento do mercado, sendo necessário estar atento ao risco de slippage.

Blockchains suportados e situação da emissão

Blockchains suportadas: xStocks atualmente é baseado na blockchain Solana, utilizando o padrão de Token SPL. O site oficial afirma que a Solana foi escolhida como plataforma inicial devido à sua alta capacidade de throughput, baixos custos de transação e ecossistema maduro. A plataforma e os parceiros planejam expandir o xStocks para outras blockchains de alto desempenho no futuro, a fim de melhorar a interoperabilidade e a cobertura de mercado.

Emissão: xStocks é emitido por parceiros, com a primeira leva consistindo em 60 ações e ETFs americanos, incluindo várias empresas de tecnologia renomadas e o SPDR S&P 500 ETF. O site oficial indica que a plataforma lançará xStocks a partir de 30 de junho de 2025 e planeja continuar a aumentar a variedade de ativos suportados. xStocks também está disponível para negociação em outras plataformas de negociação e na plataforma DeFi Solana, expandindo a cobertura do mercado.

Contexto da emissão e ecossistema: O parceiro foi fundado pela equipe central de um conhecido projeto, recebeu investimentos de instituições renomadas e foca na tokenização de ativos financeiros. A emissão do xStocks conta com o apoio de vários parceiros, formando a "aliança xStocks", que proporciona liquidez, tecnologia e integração do ecossistema para o token. O site oficial enfatiza que o xStocks não é apenas uma expansão de negócios, mas um marco na fusão entre finanças tradicionais e blockchain.

A emissão de xStocks é ajustada dinamicamente e está vinculada à compra e resgate de ativos subjacentes. Os usuários podem negociar xStocks na plataforma usando moeda fiduciária, criptomoedas ou stablecoins, com um investimento mínimo de 1 dólar, adequado para investidores de varejo em todo o mundo.

Comparação entre os dois modos

Em comparação, o primeiro apresenta melhor conformidade e cobertura entre o público mainstream, além de oferecer ações não listadas; enquanto o segundo cobre mais regiões e suporta transações nativas em cadeia e protocolos DeFi, estando mais próximo do ecossistema das criptomoedas.

Pode-se dizer que o primeiro segue uma rota semelhante a uma conhecida moeda estável, enquanto o segundo mira em outra moeda estável amplamente utilizada; um mais voltado para o mainstream, o outro mais acessível.

Para as equipas de startups, participar na emissão de novos ativos de tokens de ações pode não ser necessariamente uma competição com estas duas grandes empresas, mas neste momento, ainda existem duas categorias de oportunidades:

1. Focar em grupos demográficos segmentados ou regiões específicas, semelhante à lógica de substituir certos corretores tradicionais, visando regiões e pessoas que o setor financeiro tradicional tem dificuldade em alcançar, mas que as criptomoedas podem atingir;

2. Inovação de produtos financeiros, uma vez que os tokens de ações sejam incluídos no pool de ativos, as equipas de empreendedorismo podem oferecer novos ativos derivativos e estratégias de negociação para se diferenciarem das grandes bolsas, como contratos de alta alavancagem, ETFs alavancados e outros produtos inovadores.