Discutindo o modelo de combinação interna e externa para o desenvolvimento da moeda estável do renminbi

Recentemente, o tema das moedas estáveis atraiu ampla atenção. Com a introdução de políticas regulatórias relacionadas, as pessoas estão profundamente interessadas nas perspectivas de desenvolvimento da moeda estável em renminbi.

A visão tradicional considera que deve-se primeiro testar a moeda estável em renminbi offshore nos mercados externos, e só depois, quando as condições estiverem maduras, explorar os mercados offshore internos, como as zonas de livre comércio do país. No entanto, considerando as características das moedas estáveis na era do Web3.0, acreditamos que se pode adotar um modelo de desenvolvimento interligado entre o interior e o exterior.

Este modelo de desenvolvimento interligado tem várias vantagens: em primeiro lugar, permite que o nosso país responda ativamente ao rápido desenvolvimento das moedas estáveis lastreadas em dólares e participe na formulação da regulamentação global das moedas estáveis. Em segundo lugar, através da colaboração entre os mercados internos e externos, é possível alcançar melhor as economias de escala. Por fim, este modelo ajuda os departamentos centrais relevantes a desempenharem um papel de liderança na regulamentação das moedas estáveis em RMB, ao mesmo tempo que coordena e colabora com órgãos reguladores em regiões como Hong Kong.

Especificamente, pode-se considerar a promoção simultânea da exploração inovadora da moeda estável em renminbi na Zona de Livre Comércio de Xangai e em Hong Kong. Para a moeda estável em renminbi offshore (CNYC), podem ser adotados dois modelos: primeiro, a criação de uma instituição emissora de moeda estável na Zona de Livre Comércio de Xangai por múltiplas instituições; segundo, a emissão direta da moeda estável por meio de filiais de instituições operadoras de yuan digital existentes na zona de livre comércio. Independentemente do modelo adotado, é necessário garantir reservas de ativos adequadas, um mecanismo de gestão de riscos bem desenvolvido e restringir o uso a entidades específicas.

Para a moeda estável em renminbi offshore fora do país (CNHC), pode-se estabelecer uma entidade emissora em Hong Kong ou permitir que as entidades autorizadas do continente emitam em Hong Kong. Ao estabelecer um mecanismo de intercâmbio e interconexão entre CNYC e CNHC, pode-se formar um sistema de dupla moeda estável em renminbi, que não apenas melhora a eficiência da liquidação de comércio transfronteiriço, mas também fortalece a posição de Hong Kong na internacionalização do renminbi.

Além disso, as autoridades reguladoras e as instituições emissoras devem fortalecer a cooperação, utilizando tecnologias inteligentes para monitorar as atividades do mercado secundário das moedas estáveis, prevenindo fluxos de fundos ilegais. Ao mesmo tempo, devem acelerar a elaboração de leis e regulamentos relacionados, aumentando a influência no quadro legal global das moedas estáveis.

A longo prazo, pode-se aprender com o conceito de "internet financeira" proposto pelo Banco de Compensações Internacionais, promovendo o desenvolvimento colaborativo do renminbi digital, depósitos tokenizados de bancos e moeda estável, alcançando uma complementaridade e ganhos mútuos.