Новые тенденции на рынке криптоактивов: изменение GBTC и его влияние

Компания Grayscale с момента своего основания является важным игроком в области криптоактивов, долгое время предлагая инвесторам законные каналы для инвестиций в шифрование через трастовые фонды. Однако в последнее время на рынке произошли изменения.

11 января, после успешного преобразования треста GBTC от Grayscale в спотовый биткойн ETF, возникло продолжающееся давление на продажу биткойнов. По последним данным, из GBTC было выведено в общей сложности 3,45 миллиарда долларов, в то время как другие 10 ETF демонстрируют чистый приток средств. Это явление указывает на то, что GBTC стал основной причиной общего оттока средств из биткойн ETF, став крупнейшей силой продаж в краткосрочной перспективе.

Оглядываясь на историю, Grayscale с 2019 года является важным участником рынка криптоактивов. Являясь дочерней компанией цифровой валютной группы DCG, основанной в 2013 году, Grayscale с момента запуска спотового биткойн ETF предоставляла инвесторам законные инвестиционные каналы через трастовые фонды, более 90% ее средств поступает от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.

11 января GBTC стал ETF с управляемыми активами на сумму 25 миллиардов долларов, что делает его крупнейшей Криптоактивы-сторожевой компанией на тот момент. Портфель Grayscale также включает в себя множество криптоактивов, таких как ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT и другие, что отражает его стабильный инвестиционный стиль, сосредоточенный в основном на основных активах и известных токенах.

Эти трастовые фонды по своей сути являются "односторонними инвестициями", которые в краткосрочной перспективе допускают только приток средств, а не отток. Эта особенность ранее рассматривалась как положительный фактор. Инвесторы, стремясь к арбитражу, выбирают покупку BTC, ETH, что не только способствует постоянному росту размеров связанных с Grayscale трастов, но и оказывает положительное влияние на спотовый рынок, смягчая давление продаж.

Несмотря на то, что в настоящее время GBTC считается одним из факторов, вызывающих медвежий рынок, во время бычьего рынка 2020 года он рассматривался как один из основных двигателей рынка. На фоне того, что биткойн-ETF долго не получил одобрения, Grayscale стал практически единственным законным каналом для входа, предоставляя квалифицированным инвесторам и учреждениям удобный способ попасть на рынок криптоактивов.

Однако с запуском спотового Bitcoin ETF рынок изменился. Негативный премиум GBTC начал сокращаться, постепенно приближаясь к 0 с 30%, что означает, что инвесторы, которые сделали ранние вложения, уже достигли момента для получения прибыли и выхода.

Для тех, кто когда-либо участвовал в трастах GBTC и ETHE через наличные средства или криптоактивы, это изменение оказало значительное влияние. Поскольку у этих трастовых продуктов отсутствует механизм прямого выкупа, инвесторы могут продавать свои активы только на вторичном рынке после периода блокировки, сталкиваясь с потенциальным риском убытков.

В настоящее время GBTC по-прежнему держит более 500 000 токенов BTC (примерно 20 миллиардов долларов США), что означает, что в течение некоторого времени давление на продажу со стороны GBTC может продолжать влиять на рыночные настроения. Институциональные инвесторы и фонды могут ждать подходящего момента, чтобы постепенно поглощать эту часть активов.

В этот особый рыночный цикл нам, возможно, нужно переосмыслить наше мнение о стратегиях крупных институтов, осознав, что изменения рыночной среды могут превратить прежние позитивные факторы в потенциальные риски. Для этой все еще быстро развивающейся отрасли особенно важно сохранять объективный и осторожный подход.