Законопроект о регулировании стейблкоинов в США одобрен Сенатом, открывая новую эру цифрового доллара

С мая по июнь 2025 года в Сенате США разгорелась ожесточенная борьба вокруг Закона GENIUS. Этот закон, направленный на создание первой федеральной регулирующей структуры для рынка стейблкоинов объемом 250 миллиардов долларов, пережил захватывающий поворот событий от "процессуальной смерти" до "двухпартийного компромисса", в итоге был принят в Сенат на стадии общего обсуждения с результатом голосования 68 против 30.

Обзор законодательного процесса

• Март 2025 года: сенаторы от Республиканской партии представили проект закона, цель которого - создать двойную систему регулирования "федеральный + государственный".
• 8 мая: первый программный голосование по законопроекту неожиданно провалилось со счётом 48:49.
• 15 мая: обе партии представили исправленную версию законопроекта, убрав некоторые спорные положения.
• 20 мая: поправка была принята с результатом 66:32 по ключевому "ходатайству о прекращении дебатов".
• 11 июня: Сенат принял законопроект с преимуществом 68:30 и перешел к окончательным дебатам.

Республиканцы представляют законопроект как стратегический инструмент "долларовой цифровой гегемонии", в то время как среди демократов возникают колебания из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Лоббистские заявления лидера большинства в Сенате крайне провокационны: "Если США не возьмут на себя руководство правилами стейблкоинов, Китай заполнит пробел цифровым юанем!"

Основные положения законопроекта

1. Двойное регулирование: стабильные монеты с объемом выпуска более 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию, в то время как объем ниже 10 миллиардов долларов может регулироваться на уровне штата.

2. Требования к резервам: обязательное требование, чтобы стейблкоины были полностью обеспечены наличными, краткосрочными государственными облигациями США и другими высоколиквидными активами, резервы должны быть строго отделены от операционных средств.

3. Ограничения для технологических компаний: Нефинансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение специальной контрольной комиссии.

4. Защита потребителей: держатели стейблкоинов имеют право на первоочередное выкупление активов в случае банкротства эмитента.

5. Обязанности по противодействию отмыванию денег: включение эмитентов стейблкоинов в сферу действия Закона о банковской тайне.

6. Участие политических семей: законопроект не запрещает участие членов Конгресса или родственников президента в бизнесе со стейблкоинами.

Спорные вопросы

Максимальное сопротивление продвижению законопроекта исходит от некоторых политических семей, глубоко вовлеченных в конфликты интересов в криптоиндустрии. Основные споры включают:

1. Выпуск стейблкоина некоторой семьи может быть легализован через законопроект, что принесет огромные выгоды.
2. Этические споры о продаже "политических ресурсов" с помощью криптовалют.
3. У законодателей есть связь с эмитентами стейблкоинов через политические пожертвования.

Несмотря на то, что обе партии достигли компромисса по некоторым спорным пунктам, некоторые депутаты все еще требуют раскрытия информации о финансовых операциях, связанных с семьями и стейблкоинами.

Рыночное влияние

Если законопроект будет принят, это приведет к структурным изменениям на рынке стейблкоинов:

• Крупные эмитенты стейблкоинов, благодаря ранее созданным резервам соответствия, получат федеральную лицензию, что может привести к дальнейшей концентрации рыночной доли.
• Традиционные финансовые учреждения могут войти в сферу криптоплатежей, выпустив стейблкоин.
• В краткосрочной перспективе это может облегчить кризис ликвидности американских облигаций, но в долгосрочной перспективе может усугубить проблему бюджетного дефицита.
• Может побудить другие страны последовать примеру и разработать аналогичные политики, изменяя глобальную валютную структуру.

Будущие вызовы

Законопроект все еще должен пройти три ключевых этапа:

1. Обсуждение в Палате представителей: хотя республиканцы контролируют Палату представителей, существует разница между версиями обеих палат, которую необходимо согласовать.
2. Подписание президентом: связанные с политическими семьями интересы и детали законодательства глубоко связаны, что может повлиять на решения президента.
3. Судебные вызовы: законопроект может столкнуться с судебным пересмотром на основе "положения о зарплате" в Конституции.

Заключение

Конечная цель закона «GENIUS» заключается в том, чтобы внедрить долларовую гегемонию в экосистему блокчейна. Объединив государственные облигации с стейблкоинами, США создают «империю цифрового доллара». Однако эта ставка также сопряжена с рисками: децентрализованные финансы могут обойти регулируемые стейблкоины, или другие страны могут ускорить интернационализацию цифровых валют, что может значительно снизить эффективность закона.

На пересечении политических игр, борьбы за интересы и технологической революции судьба закона GENIUS окажет глубокое влияние на глобальный финансовый порядок в ближайшие десять лет.