Шифрование активов: трансформация рынка и рост концептуальных акций

В первой половине 2025 года глобальный рынок шифрования активов пережил важный переход от доминирования розничных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов. Биткойн достиг годового максимума в 110000 долларов США 22 мая, что стало результатом значительного притока институциональных средств, что способствовало превращению шифрования активов из спекулятивных инструментов в инструменты для распределения активов. На этом фоне акции, связанные с концепцией шифрования, получили новые инвестиционные возможности.

На американском фондовом рынке акции одной торговой платформы колебались на высоких уровнях, 22 мая они достигли максимума в 271,95 доллара. Один эмитент стабильной монеты в день上市 5 июня акции взлетели, увеличившись примерно на 167% по сравнению с ценой размещения. На гонконгском фондовом рынке, под влиянием «Закона о стабильных монетах», акции нескольких финансово-технических компаний значительно выросли. Рынок A-акций также получил положительное влияние, сектор цифровых валют и шифрования безопасности продемонстрировал активные результаты.

Этот рост цен на шифрование активов стал ключевым фактором, способствующим росту рынка акций, связанных с концепцией шифрования, что знаменует собой переход инвестиций в новую стадию институционализации, соблюдения норм и переоценки ценности, при этом ожидания инвесторов по отношению к акциям, связанным с шифрованием активов, значительно возросли.

Шифрование активов и логика взаимодействия с концептуальными акциями

Недавние причины выдающегося выступления шифрования активов в основном сводятся к следующим пунктам:

Во-первых, контроль со стороны институциональных инвесторов и эффект концентрации капитала значительно выражены. В мае 2025 года биткойн установил новый годовой максимум, а данные на блокчейне показывают, что доля биткойнов, удерживаемых институциями, значительно возросла. Несколько крупных управляющих активами привлекли значительные средства через спотовые ETF, что знаменует собой официальное включение биткойна в глобальную модель распределения активов.

Во-вторых, экосистема Ethereum синхронно взрывается, доля сделок на Layer 2 превышает 60%, а общий объем заблокированных средств превышает 108 миллиардов долларов. Обновление сети повысило эффективность обработки, что способствовало росту цены ETH, а частота вызовов смарт-контрактов увеличилась на 55% по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, процесс соблюдения требований к стабильным монетам ускоряется, что приводит к трансформации финансовой инфраструктуры. Связанный с США закон устанавливает требование о "100% резервировании в долларах США/государственных облигациях", что способствует росту рыночной капитализации основных стабильных монет до 280 миллиардов долларов. Регулирование стабильных монет в Гонконге вступает в силу, напрямую обслуживая сценарии трансакций и финансирования цепочки поставок.

Эти факторы совместно способствовали росту цен на шифрование активов и повлияли на котировки акций связанных публичных компаний.

Шифрование концептуальных акций: индустриальная связь и переоценка

С ростом рынка шифрования активов также начался инвестиционный бум в акции, связанные с шифрованием.

На американском фондовом рынке акции нескольких платформ для шифрования и компаний по добыче остаются на высоком уровне. Акции одного эмитента стабильной валюты в первый день торгов взлетели на 167%, став центром внимания рынка. Акции нескольких компаний по добыче и блокчейна также показывают рост в разной степени.

Рынок акций Гонконга демонстрирует сильный рост благодаря ожидаемому вступлению в силу «Регламента о стабильных монетах» в Гонконге, акции стабильных монет и шифрования показывают сильные результаты. Цены акций нескольких финансово-технологических компаний значительно выросли, с увеличением от 10% до 80%.

Рынок A-акций активен в сегменте цифровой валюты и безопасности шифрования, множество соответствующих акций демонстрируют выдающиеся результаты. В целом, связанные с A-акциями активы показывают стабильные результаты благодаря политическим и технологическим факторам.

Три основных фактора переоценки ценности

Внезапный рост цен на шифрование активов и связанные с ними акции отражает глубокую реконструкцию ценностной системы отрасли, главным образом под воздействием трех основных факторов:

1. Соответствие требованиям стало основой для развития отрасли. Основные мировые экономики ускоряют совершенствование регулирующих рамок, повышая прозрачность и безопасность рынка, что приводит к "лицензионной премии".

2. Институциональные средства продолжают поступать, изменяя механизм ценообразования на рынке. Институциональные инвесторы включают шифрование активов в долгосрочное распределение активов, способствуя переходу рынка от спекуляций со стороны розничных инвесторов к рациональным инвестициям.

3. Технические инновации вносят новый импульс в развитие отрасли. Традиционные финансовые учреждения активно исследуют применение технологии шифрования, повышая цифровизацию активов и эффективность сделок.

Эти три основных движущих силы взаимодействуют, способствуя переходу шифрования активов и связанных с ним акций в более зрелую, соответствующую требованиям и технологически ориентированную эпоху, в которой система оценки стоимости достигает качественного скачка.

Дифференциация регулирования, внедрение сценариев и переход инвестиционных парадигм

В 2026 году и позже глобальная регуляторная среда для шифрования активов станет более дифференцированной и детализированной. Регуляторные различия в разных регионах способствуют повышению ценности лицензий на соблюдение норм, а также создают возможности для арбитража по соблюдению норм между регионами. Концентрация в отрасли будет продолжать расти, лицензированные организации будут контролировать большую часть рыночной доли.

В области цифровизации активов и реализации сценариев реальные мировые активы (RWA) становятся важным мостом между традиционными финансами и цифровыми финансами. В ближайшие несколько лет глобальный рынок RWA превысит несколько сотен миллиардов долларов, а недвижимость, углеродные кредиты, финансирование цепочки поставок и другие области станут основными сценариями реализации.

На уровне предприятий все больше примеров распределения цифровых активов. Некоторые компании начали масштабные планы по покупке биткойнов, рассматривая цифровые активы как важный резерв стоимости и исследуя их потенциал в цифровой экономике.

Привязка стоимости в новой парадигме

Шифрование активов в институционализированном виде представляет собой институциональное принятие глобальной финансовой системой децентрализованного механизма доверия. Инвестиционная логика переходит от нулевой суммы к ценностному сосуществованию. Соответствие законам составляет границу выживания компании, технологии определяют наклон роста, а сценарии реализации формируют потолок оценки.

Будущие ключевые возможности больше не будут основаны на краткосрочных ценовых играх, а будут сосредоточены на соблюдении нормативных барьеров, глубине технологий и способности к встроению в сценарии, выявляя сквозные циклы "шифрования создателей ценности". Эта новая парадигма предвещает начало новой эры глубокой интеграции цифровых финансов и традиционных финансов.