Принятие закона о стейблкоинах в Гонконге: влияние на индустрию Виртуальных денег Гонконга и материкового Китая

Недавно Законодательное собрание Специального административного района Гонконг приняло «Проект закона о стейблкоинах», став первой юрисдикцией в мире, которая создала полную систему регулирования стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой. Эта законодательная инициатива не только предоставляет четкую правовую основу для отрасли виртуальных активов в Гонконге, но и, балансируя финансовые инновации и управление рисками, оказывает глубокое положительное влияние на развитие отрасли виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае. В данной статье будет проанализировано положительное значение принятия этого законопроекта с двух точек зрения: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического контекста, влияния на отрасль и будущих тенденций.

Один. Позитивное влияние на индустрию виртуальных денег Гонконга

(1) Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов

Гонконг, как международный финансовый центр, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие проекта закона о стейблкоинах еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема эмиссии к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но четкие стандарты регулирования создают прозрачную и соответствующую среду для рынка стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве операционного центра для бизнеса со стейблкоинами.

Гонконгская управляющая комиссия по денежным делам планирует быстро опубликовать регуляторные руководства после принятия законопроекта и открыть заявки на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет активное участие предприятий, включая несколько финансовых учреждений, и ускорит разработку и применение стейблкоина гонконгского доллара. Выпуск стейблкоина гонконгского доллара не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций, но и будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новый импульс в цифровую экономику Гонконга. Например, стейблкоин гонконгского доллара может использоваться для эффективного и недорогого расчетов в трансакциях, что еще больше укрепит позицию Гонконга как финансового центра Азии.

（二）Стимулирование финансовых инноваций и развития технологий

Принятие проекта закона о стейблкоинах указывает на то, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как периферийную технологию. Принятие закона предоставляет четкий путь к соблюдению норм для эмитентов стейблкоинов, что способствует инновациям в области технологий для бизнеса в рамках регулирующей среды. Например, одна крупная группа электронной коммерции уже вошла в фазу тестирования стейблкоинов в "песочнице" Гонконга, что свидетельствует о доверии бизнеса к гонконгскому рынку. Этот механизм "регуляторной песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов и одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.

Стейблкоины, являясь основным компонентом децентрализованных финансов (DeFi), их легализация будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разработку регулирования виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году запустит регулируемый песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта еще больше активизирует применение технологии блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты, финансовые цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.

（三）Увеличение доверия к рынку и защита инвесторов

Отрасль виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за некоторых событий в прошлом. Гонконг, создав комплексную систему регулирования стейблкоинов, акцентирует внимание на управлении резервными активами, ликвидности и требованиях по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Например, обязательные требования к резервным активам в соотношении 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск открепления стейблкоинов, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.

Кроме того, регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и гибкое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Например, один банк первым предложил услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфириумом, и в будущем возможно дальнейшее расширение до торговли стейблкоинами. Этот эффект первопроходца будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.

(四) Продвижение трансграничных платежей и финансовой взаимосвязи

Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях, а закон о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского доллара как стейблкоина. Выпуск гонконгского доллара как стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский доллар как стейблкоин может использоваться для трансакций в сфере электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых цепочек поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его статус как глобального торгового центра, но также предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.

II. Позитивное влияние на индустрию виртуальных денег в материковом Китае

（один） для предоставления опыта регулирования материковой части в качестве справки

Регулирование Виртуальных денег в материковом Китае довольно строгое: запрещены операции с криптовалютами и ICO, но к технологии блокчейн существует открытое отношение. Принятие проекта Закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет материковому Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная рамка Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению применения технологии блокчейн в финансовой сфере (например, цифровой юань).

Например, механизм «регуляторного песочницы» в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковый Китай на исследование аналогичных пилотных механизмов в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансовая цепочка поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международными рынками, может служить примером, способствующим постепенному ослаблению ограничений на регулирование стейблкоинов и других виртуальных активов в материковом Китае в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.

(2) Продвижение интернационализации юаня

Закон о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных стейблкоинов (таких как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на гонконгских стейблкоинах, его открытая регуляторная политика предоставляет возможности для изучения юаневых стейблкоинов. Гонконг, будучи оффшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернационализированной рыночной средой, что делает его подходящим местом для экспериментов с юаневыми стейблкоинами. Если юаневый стейблкоин будет успешным в Гонконге, это дополнительно ускорит использование юаня в глобальных платежах и расчетах, способствуя процессу интернационализации юаня.

Например, регулирующая структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить материковым компаниям законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, через Гонконг, для использования в трансграничной торговле и инвестициях. Эта модель не только повысит международную приемлемость юаня, но и предоставит материковым компаниям новые инструменты финансирования и оплаты, усиливая их конкурентоспособность на глобальном рынке.

(三) Содействие совместному развитию финансовых технологий Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао

Гряньский залив Гуандун - это важный регион применения финансовых технологий и технологий блокчейн, продвигаемый материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнять цифровой юань, совместно обслуживая потребности в трансграничных платежах, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок в заливе. Опыт регулирования Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить местным предприятиям Гряньского залива руководство по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний выходить на международный рынок через Гонконг.

Кроме того, виртуальные деньги на платформе торговли активами в Гонконге и эмитенты стейблкоинов могут сотрудничать с материковыми предприятиями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на финансовой платформе цепочки поставок в Большом заливе, чтобы решить проблему финансирования малых и средних предприятий. Это межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию финансово-технологической экосистемы Большого залива.

（四） Косвенное стимулирование применения технологии блокчейн в стране

Хотя континентальный Китай придерживается осторожной позиции по отношению к торговле криптовалютами, технологии блокчейн уже широко применяются в таких областях, как финансовые цепочки поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн и может косвенно стимулировать континентальные предприятия ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках соблюдения норм. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации континентальным компаниям, способствуя внедрению блокчейна в области финансовых технологий.

Три, Будущие тренды и перспективы

Принятие "Законопроекта о стейблкоинах" в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов на глобальном уровне. В будущем Гонконг может стать глобальной экспериментальной площадкой для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время регулирующая модель Гонконга может послужить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.

Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регулирующие органы в будущем постепенно смягчить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в областях, связанных с интернационализацией юаня. Компании материкового Китая смогут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, что повысит их международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках проекта Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.

Четыре, вывод

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его позицию как глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансграничных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга предоставляет ориентир, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенной стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, с учетом зрелости рынка стейблкоинов Гонконга и дальнейшего сотрудничества с материком, обе стороны займут более важные позиции в глобальной цифровой финансовой сфере, внося новый импульс в развитие региональной экономики.