Внутренние изменения в SEC: сможет ли новая руководящая команда открыть эру дружбы с шифрованием?

В первой половине 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) испытала резкие внутренние изменения. Замены нескольких ключевых руководителей, массовые увольнения и реорганизация отделов — этот внутренний шторм тихо пересматривает регуляторный ландшафт шифрования.

Смена председателя, корректировка направления шифрования

В первой половине 2025 года SEC пережила смену трех председателей: Гэри Генслер, назначенный во время администрации Байдена, исполняющий обязанности председателя Марк Т. Уэеда и нынешний председатель Пол Аткинс. В отличие от жесткой позиции Генслера, Уэеда и Аткинс считаются более открытыми к шифрованию.

Уйеда быстро реализовал обещание нового правительства по поддержке шифрования в течение краткого периода своего полномочия: было создано специальное рабочее объединение по шифрованию, отменена спорная бухгалтерская политика SAB 121 и создано "Подразделение сетевых и новых технологий", заменившее ранее существовавший отдел шифрованных активов и сетевых технологий.

Вступивший в должность в апреле Пол Аткинс еще больше укрепил этот поворот в отношении. Аткинс ранее в 2017 году занимал пост сопредседателя цифровой торговой палаты Token Alliance, активно способствуя разработке отраслевых стандартов для выпуска и торговли токенами. Сообщается, что Аткинс владеет активами, связанными с шифрованием, на сумму около 6 миллионов долларов.

После вступления в должность Аткінс многократно публично заявлял о своей дружелюбной к шифрованию позиции и обещал в течение своего срока "вернуться к основным задачам, связанным с содействием, а не подавлением инноваций".

Основные кадровые изменения в департаменте

Кроме смены председателя, в ключевых подразделениях SEC также произошли несколько значительных кадровых изменений. С начала года произошло 10 изменений на высоких должностях, из которых как минимум двое новых руководителей считаются имеющими опыт в сфере шифрования.

Новый директор отдела управления инвестициями Брайан Т. Дэли ранее был партнером в международной юридической фирме, его специализация включает цифровые активы, шифрование и блокчейн. Новый директор отдела торговли и рынков Джейми Селуэй ранее с 2018 по 2019 год занимал должность глобального руководителя институционального рынка в одной из шифровальных компаний.

Эти два отдела крайне важны в структуре SEC, они отвечают за регулирование инвестиционных продуктов и услуг, а также за правила функционирования рыночной инфраструктуры. Шифрование ETF и шифрование торговой среды находятся под прямым воздействием этих двух отделов.

Кроме того, это ключевое "сердце власти" в SEC также обновилось. Долгосрочный противник шифрования, бывший директор по правоприменению Гурбир Гревал, покинул свой пост в октябре 2024 года, и после того, как Санжай Вадва стал и.о. директора, меры правоприменения заметно ослабились. В период с февраля по март этого года SEC отозвала иски против нескольких известных компаний в области шифрования.

SEC также запустила программу "выход на пенсию для сотрудников", в результате чего более 500 человек выбрали досрочный выход на пенсию или увольнение, что составляет около 10% от общего числа сотрудников учреждения. Эта "внутренняя оптимизация" создала пространство для последующей структурной реорганизации и изменения политики.

Изменение темпа регулирования шифрования SEC

В области регулирования SEC корректирует направление через интенсивные совещания и политические заявления. В первой половине этого года SEC провела 6 круглых столов, связанных с шифрованием, охватывающих такие ключевые темы, как регуляторные рамки, механизмы хранения, токенизация активов и DeFi.

На уровне правил SEC также активно продвигается. 30 мая SEC опубликовала заявление о политике по стейкингу в сетях PoS, впервые четко обозначив три типа стейкинга, которые не являются выпуском ценных бумаг, что обеспечило более ясный путь к соблюдению норм для текущих услуг по шифрованию.

В то же время процесс одобрения ETF также ускоряется. 11 июня SEC потребовала от учреждений, планирующих выпустить физический ETF на Solana, в кратчайшие сроки повторно представить исправленные документы и пообещала быстро завершить проверку и обратную связь.

Эта серия кадровых изменений, ослабления правил и смягчения позиции показывает, что SEC снова вступает в диалог с отраслью шифрования. Хотя регулирование не исчезнет, будущее направление регулирования может быть более ориентированным на совместное строительство, а не на давление. Смогут ли внутренние преобразования действительно открыть новую эру, дружелюбную к шифрованию, еще нужно подтвердить временем.