Eğer neden OKX emirlerinizin genellikle Binance emrinizden önce tasfiye olduğunu düşünüyorsanız? Ya da Binance'deki emirlerinizin OKX'deki emirlerinizden daha az kazandırdığını mı? Ya da OKX neden yeni vadeli işlem ticaret çiftleri eklemekte bu kadar gecikiyor, artık ilgilenmiyor mu? O zaman bu uzun makale, kafanızdaki belirsizlikleri giderecektir.
Açığa çıkarma: OKX neden yeni coin'ler için pek fazla vadeli işlem ticareti yapmıyor? Binance ise yeni vadeli işlem ticaretinde neden bu kadar yükseliyor? - Bu bir ticari karar mı? Uygunluk mu? Hayır, bu aslında bir temel algoritma savaşının sonucu.
Giriş
Bilmiyorum, herkes aynı sürekli vadeli işlem ticaret çiftini fark etti mi?
Neden Binance'de kaldıraç 75x'e kadar açılabiliyor (tabii ki 75x'e açarsanız, en fazla 5000u açabilirsiniz) ama OKX yalnızca 20x sunabiliyor?
Aynı ticaret çiftinin aynı zaman diliminde iki farklı yerdeki fiyatları farklı mı? Fon maliyet oranlarının ücretleri de farklı mı?
Bu, senin korkunç bir şekilde güçlü olmandan dolayı mı, sermayenin özel olarak senin için tuzaklar kurmasından mı kaynaklanıyor? OKX, hesabını özel olarak takip ediyor ve hedefli olarak hesabına saldırıyor; Binance, hesabını takip ediyor ve kârını kesiyor mu?
Saçmalama, çocuk. Çok düşünüyorsun... Bu tamamen temel algoritmaların farklılığından kaynaklanıyor.
Bir. Sürekli Vadeli İşlem Trade nedir?
Öncelikle, sürekli vadeli işlem ticaretini belirleyen temel faktörleri bilmemiz gerekiyor:
Endeks Fiyatı
İşaret Fiyatı
Fonlama oranının hesaplama yöntemi
Bu üç anahtar unsur arasındaki ilişkiyi özetleyecek olursak:
Fonlama oranının hesaplama yöntemi = Başkalarına para verip vermemeye ve ne kadar para vermeniz gerektiğine karar veren mekanizma.
Binance ve OKX'in bu üç öğenin algoritmalarındaki farklarına gelince, izin verin anlatayım.
Ne oldu?! Detayları bilmek istemediğinizi mi söylüyorsunuz? Sadece sonucu görmek için geçiyorum.
Tamam, o zaman bu basit karşılaştırma tablosuna bakalım.
Küçük bir özet:
OKX, algoritmik olarak (etiket fiyatı + alım 1 satım 1) Binance'ın vadeli işlem ticaretine göre daha yüksek bir volatiliteye sahip olduğunu belirler ve daha kalın bir granül ile bu volatiliteyi daha da artırır.
İkincisi, şeytan detaylarda gizlidir
Aşağıda sıkıcı (sert) konuşmanın (nükleer) detaylı açıklaması bulunmaktadır, sıkıcı bulanlar doğrudan bir sonraki bölüme geçebilir:
Endeks Fiyatı (Index Price)
Endeks fiyatı, mevcut piyasada dolaşımda olan spotların ağırlıklı ortalama fiyatını ifade eder ve genellikle birden fazla ana borsa üzerinden elde edilen spot fiyatlardan hesaplanır.
Bir borsa teknik veya likidite sorunları nedeniyle fiyatın çok fazla sapmasını önlemek için sistem "düzeltme işlemi" yapacaktır:
Binance:±2%
OKX:±%5
Bu nedenle, aşırı piyasa koşullarında, OKX'in endeks fiyat dalgalanması Binance'dan daha fazladır, risk/getiri oranı daha yüksektir ve piyasa tepki hızı daha fazladır.
Marka Fiyatı (Mark Price)
Bu, vadeli işlem ticaretinde en kritik fiyat — bu, tasfiye olup olmayacağınızı doğrudan belirler.
Referans fiyatın tasarım konsepti şudur: spot endeks fiyatı temel alınarak, bazı vadeli işlem fiyatı referans faktörleri eklenir ve daha "makul" bir ortalama fiyat oluşturulur; bu da kar/zarar ve tasfiye hesaplamak için kullanılır.
Formül şudur:
Gösterge Fiyatı = Endeks Fiyatı + Temel Fark
“Temel Fark” olarak adlandırılan şey, spot ve vadeli işlem fiyatları arasındaki farktır; bu fark, “iğne” hareketlerinden etkilenmemek için hareketli ortalama ile düzleştirilir.
Başka bir deyişle, spot fiyat dalgalanmaları tasfiye olmanın en büyük suçlusudur, "borsa gizlice fiyatları değiştirmiyor" kadar karmaşık değil.
OKX ile Binance arasındaki işaretleme fiyatı algoritması farkları
OKX'in algoritması:
Sadece vadeli işlem "alış 1" ve "satış 1" alınır, yani piyasa fiyatı (Taker fiyatı).
Sipariş defteri derinliğine bakmamak, dalgalanmayı artırır (iğne atmayı kolaylaştırır), ancak fiyatlar piyasaya daha yakın olur.
Bu, vadeli işlem fiyatları ile spot fiyatlar arasında bir fark oluştuğunda, geri dönüşün daha hızlı olacağı ama aynı zamanda tasfiye olma veya büyük kazanç elde etme olasılığının da daha yüksek olduğu anlamına gelir.
OKX'in çözümünde, işaret fiyatı Mark Price, spot fiyatına daha yakın bir şekilde hareket eder ve vadeli işlem fiyatı ile spot fiyat arasında bir fark oluştuğunda daha hızlı geri döner.
Binance'in algoritması:
Daha dikkatli. Üç farklı fiyat hesapladı:
Spot endeksi ve finansman oranı ile güçlü bir şekilde ilişkili olan ağırlıklı fiyat (sipariş defteri derinliğini dikkate alarak)
OKX tarzı alım1/satım1 ortalama fiyatı
Vadeli İşlem Trade gerçek işlem fiyatı
Sonra bu üç değerin ortalamasını işaret fiyatı olarak al.
Daha az dalgalanma, daha güçlü bir stabilite, ancak vadeli işlem ve nakit geri dönüş hızı daha yavaş.
Spot ve vadeli işlem fiyatı neden farklı olabilir?
Bu, vadeli işlem ticaretinin normalidir. Algoritmalar, ikisini aynı hale getirmeyi zorlamaz.
Bu nedenle, platform bu fiyat farkını "telafi" etmek için bir mekanizma getirdi: Fonlama Oranı (Funding Rate).
Arbitrajcılar fiyatı düzleştirmek için "ileri/geri pozisyonlar" kullanır, ancak bu mekanizmanın aslında bir hatası vardır, aşağıda bunun hakkında konuşalım.
Fonlama Oranı (Funding Rate) nasıl hesaplanır?
Fonlama oranının pozitif ve negatif değerleri, sadece piyasa davranışının sonucudur. Amacı, maliyetleri transfer ederek, vadeli işlem fiyatlarının yavaş yavaş spot fiyatlara geri dönmesini sağlamaktır.
Sahip olduğunuz pozisyon, belirli periyotlarla finansman ücreti alacaktır. Örneğin:
100U ile 10 kat uzun pozisyon açtın (nominal pozisyon 1000U)
Mevcut fon maliyeti oranı %0.1
Bu dönemde ödemeniz gereken: 1000 * 0.1% = 1U
Normal oran: Uzun pozisyon → Kısa pozisyona ödeme yap
Negatif oran: Boş pozisyon → Uzun pozisyona para öde
OKX'in finansman oranı algoritması:
Formülün özü şudur:
(Vadeli İşlem Trade piyasa fiyatı - Spot endeks fiyatı) / Spot endeks fiyatı, ardından hareketli ortalama alın.
Sonra Clamp ile üst ve alt sınırları (±%1.5) sınırlayın.
Ayrıca, OKX'in borç verme oranı 0 olarak belirlenmiştir. Yani, piyasa neredeyse borç alma işleminin gerçek maliyetini dikkate almıyor.
Binance'in finansman oranı algoritması:
Buna karşılık, Binance daha karmaşık olup, OKX'in algoritması temel alınarak (üst ve alt sınırlar (±%2) belirlenmiş) iki ana faktörü daha dikkate almıştır:
① Borç verme faizi ≠ 0
Binance'in varsayılan borç verme faizi %0.01'dir, bu nedenle vadeli ve spot fiyatlar aynı olsa bile en az %0.01'lik bir finansman ücreti oluşacaktır.
② Prim Endeksi + Darbe Fiyatı (Impact Bid/Ask)
Bu kısım dikkat çekici. Binance, sadece 1 alıp 1 satmakla yetinmiyor, "yüzey fiyatı" yerine tüm emir defterinin derinliğini dikkate alıyor. Ancak, bunu "Darbelere Alıcı/Satıcı Teklifi" olarak adlandırmış.
Örneğin:
"Satıcı tekliflerine etki etmek": Birisi 1.000.000 dolar değerinde piyasa fiyatından alım emri verdiğinde, fiyat nereye düşer?
"Alıcı teklifine etki": Tersi durumda, satış yaparken fiyat nerede baskılanacak?
Bu derin düşünceler, Binance'ın fon maliyet oranının gerçek arz ve talebi daha iyi yansıtmasını sağlıyor, sadece yüzey fiyatına odaklanmak yerine.
Hassasiyet Tasarımı
OKX hassasiyeti: 0.0001 → Minimum emir birimi büyük → Ayrıca OKX, alım 1/satım 1'dir, hızlı hareket ediyor.
Eğer spot token'lar piyasa yapıcı tarafından kontrol ediliyorsa ve ödünç alınamıyorsa, arbitrajcıların bu işlemi tamamlaması imkansızdır.
Ne kadar borç vermeye istekli olursa olsun, borç verme faiz oranı, fon maliyet oranından yüksek olabilir, bu da arbitraj fırsatını geçersiz kılar.
Böylece, vadeli işlem fiyatı sürekli olarak spot fiyatın altında kalırken, finansman oranı sürekli olarak hesaplanmakta, "uzun pozisyonlar bedavadan para kazanmakta" ama fiyat geri gelmemekte.
Bu, Alpaca/TRB gibi "tanrı paraları"nın neden böyle cesur hareketler yapabildiğinin bir nedeni. Binance, fon ücret oranlarının sıklığını ve fon ücret oranlarını defalarca ayarlamış olmasına rağmen, yine de "soğan"ların heyecanlı kalbini "ikna edemiyor".
İlginç borsa "vicdan davranışı":
Bazı "biraz vicdanlı" borsa olduğu söyleniyor, fiyatı dengelemek için kendileri "biraz coin basıyorlar", spot piyasada satıyorlar, aynı zamanda vadeli işlemlerle uzun pozisyon alarak hedge işlemi yapıyorlar.
Neden vicdan? Çünkü arbitraj için piyasayı parçalamak için doğrudan para basabilirdi, ancak piyasayı düzleştirmeyi seçti – kapitalizmde bu zaten çok Budist. Ancak, hatadan sonra topluluk tarafından saldırıya uğradı.
Akıllı sen buraya kadar gördüysen, birkaç temel gerçeği anlamış olmalısın:
Mark Price, hesabınızın kâr ve zarar durumunu belirler.
Fonlama oranı mekanizması, vadeli işlem ve spot arasında fiyat iletiminin köprüsüdür.
Farklı borsa algoritma tasarımları, tasfiye ol ritmini, fon akışını ve hatta işlem stratejilerini etkiler.
Ve bazen, vadeli işlem fiyatı geri gelmez, bu, arbitrajcıların fırsatı görememesinden değil, paralarının, coinlerinin olmamasından ya da borç alacak durumda olmamalarından kaynaklanır.
Üç, Algoritmanın Üstünde, İnsanlığın Altında — Farklı İşlem Yöntemleri ve Saldırı Stratejileri
Farklı algoritmalar, iki farklı "işlem yöntemi" ve token listeleme stratejisi üretmektedir (ön koşul, spot kontrol yetkisinin elde edilmesidir).
OKX'te işlem yapmak:
İğne yerleştirmek daha kolay: OKX'in işaretleme fiyatı algoritması yalnızca satış 1/alım 1'i referans alır ve fiyat hassasiyeti daha kalın olduğu için biraz daha büyük bir Taker emri fiyatı sert bir şekilde hareket ettirebilir, "iğne tarzı tasfiye" oluşturmak çok kolaydır.
Daha yüksek volatilite, piyasa hareketlerini etkilemek için daha düşük maliyet: Daha az sermaye ile piyasa yönünü etkileyebilir ve rakiplerinizi daha hızlı tasfiye edebilirsiniz.
Piyasa kontrolü için uygundur, hızlı giriş ve çıkış: Kısa vadeli tasfiye, kullanıcı durdurma seviyelerini hızlı bir şekilde kırdıktan sonra hızlı geri dönüş yapmak için daha uygundur.
Arbitraj daha agresif: Fiyat geri dönüş hızı hızlı olduğu için, vadeli işlem ve spot piyasa arbitrajı, karşıt pozisyon hedgingi gibi işlemler sıkça gerçekleştirilebilir.
Binance'de işlem yapmak:
Fiyat dalgalanmalarını daha zor hale getirir: Tüm emir defterinin derinliği referans alındığında, "iğne" yapmak için daha fazla emir almak gerekir, bu da işlem maliyetini artırır. Ayrıca bu emir defterinin kalınlığı nedeniyle, emir defterinin derinliğinden bir "kurucu" olup olmadığını görebiliriz.
Yavaş yerleşim ve istikrarlı konumlandırma için uygundur: İstikrarlı büyük piyasa yapıcılar bu "tavuk tipi piyasayı" tercih edebilir - tasfiye edilmesi kolay değildir, ancak fiyatları istikrarlı bir şekilde yukarı/aşağı itebilir.
Arbitraj alanı daha zor tetikleniyor: Ancak bir kez arbitraj alanı oluştuğunda, sürekliliği daha güçlü. Örneğin, kısa pozisyon açma fonlama oranı olayı, bu da Binance'in fonlama oranlarının hesaplanma sıklığını sık sık ayarlamasına neden oldu.
Eğer bu "Krallığın Şanlıları" ise:
OKX, Han Xin gibi suikastçiler için daha uygundur, tasfiye ol oyunları, dalgalanma temizleme; yüksek hareket kabiliyeti + orman bölgesine sızma + uç nokta kaçışı;
Piyasa dalgalanmalarında sıkça saldırmayı ve dalgalanmalara karşı mücadele etmeyi seven "hızlı kesici" tarzı traderler için uygundur.
Binance, stratejik bir lider olan Zhuge Liang için daha uygundur; trend kontrolü, sermaye yönetimi ve sistem arbitrajı konularında uzmandır; soğukkanlı hesaplamalar yapar, okçuluk taktiği kullanır ve pasif olarak hasat yapar.
Binance'in algoritması, tıpkı Zhuge Liang'ın oyunu planlamak için bilgelik ve sistem kullanması ve rakipleri tüketmek için uçurtma taktiklerini (fonlama oranı) kullanması gibi, emir defteri derinliği, etki fiyatı ve sermaye maliyeti arasındaki dengeyi vurgular - kontrolü stabilize etmek ve genel durumu ilk sıraya koymak (bu yüzden çoğu fonlama oranı yıpranma savaşı Binance'de gerçekleşir)
Dört, algoritmalar borsa için yeni paraların sürekli olarak listeleme kararını etkiler mi?
Cevap evet ve özellikle genel piyasada ciddi bir likidite eksikliği bağlamında etkisi çok büyük ve yeni para birimi ortaya çıkar çıkmaz "dökülecek". Borsanın fiyat dalgalanmalarını nasıl yönettiği ve tasfiye riskini nasıl kontrol ettiği, sürekli sözleşmede listelenip listelenemeyeceğinin neredeyse "ölüm kalım çizgisi" haline geldi.
Mekanizma tasarımı açısından bakıldığında, Binance, yeni madeni paraların sürekli sözleşme ticaretini listelemek için daha uygundur. Birincisi, spot endeksi, emir defterinin derinliğini ve işlem fiyatının medyanını birleştirerek gösterge fiyatını oluşturan nispeten pürüzsüz fiyat mekanizmasıdır, böylece lansmanın erken aşamasında, likidite şiddetli bir şekilde dalgalansa bile, pozisyon kaybetme riskini ortadan kaldıran ve bu da borsanın zarara katlanma ihtiyacına yol açan şiddetli bir "patlama ve parçalanma" piyasasına sahip olmak nispeten kolay değildir.
İkincisi, artık sadece handikapın alış-satış fiyatına dayanmayan, aynı zamanda büyük alıcıların davranışlarını simüle ederek "etki teklifi/satış teklifi"ni hesaplayan ve daha gerçekçi bir temel oluşturan derin güdümlü fonlama oranı algoritmasıdır. Bu mekanizma, tasfiyenin neden olduğu aşırı kar/zararı etkili bir şekilde azaltabilir, böylece piyasa yapıcılar ve proje tarafları fiyatları istikrara kavuşturmak için piyasaya girmeye cesaret edebilirler.
Buna karşılık, OKX'in sürekli sözleşme listelemesi önemli ölçüde daha risklidir ve algoritması, fonlama oranının yalnızca piyasa fiyatına bağlı olması ve borç verme oranıyla kısıtlanmaması gerçeğiyle birleştiğinde, daha kaba fiyat ayrıntı düzeyine ve daha oynaklığa yol açar, bu da yeni para birimini doğrudan hassas, yüksek basınçlı bir tasfiye tetikleyicisine atmak gibidir.
Yetersiz likidite öncülüğünde, herhangi bir güçlü ticaret, fiyat pinlerine neden olabilir ve büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleyebilir; Likidasyondan sonra, kayma büyükse ve karşı taraf yetersizse, pozisyonu giymek kolaydır, bu da sonunda borsanın kendisinin kaybına yol açacaktır. $OM'in piyasaya sürülmesi tipik bir örnektir - yüksek volatilite, pin yerleştirme ve pozisyon penetrasyonu ve son olarak borsa "başkalarına zarar verir ve kendine fayda sağlamaz".
Bu nedenle, algoritmik felsefe açısından, Binance'in sağlam mekanizması, onu "büyük piyasa değeri trendi + kurumsal arbitraj" rotasını izlemek için daha uygun hale getirir ve ayrıca proje tarafları/piyasa yapıcılar ile iş yerleştirme yapmak daha kolaydır; OKX'in yüksek volatilite mekanizması agresif yatırımcılar için daha çekici olsa da, yeni coin piyasaya sürüldüğünde likiditeye hazırlıklı değilse, bunun yerine bir yangına yol açabilir.
Bu basit bir ticaret stratejisi farkı değil, temel tasarım felsefesinin belirlediği kaçınılmaz bir sonuçtur.
Beş, farklı alt algoritmalar farklı finansal felsefeleri yansıtır.
Bu algoritmik oyunu iki dünya görüşünün karşılaşması olarak görebilirsin: Bir dünya sistematik, pürüzsüz ve istikrarlı olanı yüceltir - bu Binance'tır; diğer dünya ise görünmez el, dalgalanma ve insan doğasının nihai oyununa inanır - bu da OKX'tir. Hangi platformu seçeceğin sadece ticaret stratejini değil, aynı zamanda bu finansal dünyaya olan inancını da belirler.
OKX: Davranışsal Finans Okulu + Piyasa Yapısı
OKX'in yansıttığı, daha fazla "dalgalanma felsefesi" ile bir ticaret anlayışıdır. Temel mantığı şudur: Pazar mantıklı değildir, bu insan doğası tarafından yönlendirilen ve piyasa oyunlarının sergilendiği bir sahnedir.
Algoritmik bir bakış açısıyla OKX, gösterge fiyatının temel hesaplama kaynağı olarak bir al-bir sat kullanır, daha kaba fiyat doğruluğu ve piyasaya daha doğrudan tepki ile birleştiğinde, fiyatın "sıçramasını" kolaylaştırır ve hızlı bir şekilde tasfiyeyi veya tasfiyeyi tetikler. Bu mekanizma neredeyse davranışsal finans okulunun laboratuvar modelidir: fiyatlar duygular tarafından yönlendirilir ve irrasyonel karar verme ve sürü davranışı aşırı tepki veren piyasalara yol açar.
OKX'te strateji, uzun vadeli denge varsayımına değil, "piyasa yapısındaki geçici bir dengesizliğe" dayanmaktadır. Tüccarları hasat etmek için piyasa mikro yapılarından (örneğin, kayma, düşük likidite, bekleyen emirler vb.) yararlanmaya teşvik eder ve hatta kabul eder - bu, fazla getirileri elde etmek için yapısal istikrarsızlık tasarlayarak oynaklık yaratan "yapısalcı ticaret felsefesinin" merkezinde yer alır.
Bu, ritim savaşında ustalaşmış ve risk almaktan çekinmeyen tüccarları çekiyor - onların piyasanın istikrarına ihtiyacı yok, ihtiyaçları olan şey "şiddetli dalgalanma".
Binance: Etkin Pazar Hipotezi + Kuantitatif Finans Okulu
Bununla karşıtlık oluşturan, Binance'in temsil ettiği başka bir finans felsefesidir: Pazar kısa vadede irrasyonel olabilir, ancak uzun vadede nihayetinde dengeye dönecektir; mekanizma tasarımının görevi, pazarı istikrara ve rasyonelliğe yönlendirmektir.
Binance'in sisteminde, gösterge fiyatı spot endeks, piyasa fiyatı ve işlem fiyatı ile medyandır ve fonlama oranı ayrıca borçlanma maliyetini ve etki fiyatını da hesaba katar. Bu tasarım esasen sistematik bir arbitraj denge mekanizması inşa etmektir, böylece fiyattaki her sapma rasyonel bir arbitraj yolu aracılığıyla kademeli olarak geri çekilebilir - bu tamamen "verimlilik piyasası hipotezi (EMH)" inancıyla uyumludur: fiyat tüm bilgileri yansıtmıştır ve fazla getiri ancak daha büyük riskler almaktan veya sistematik arbitrajdan gelebilir.
Binance'in mantığı "piyasa kontrolü"dür. Düşük volatiliteli, yüksek güvenilir, uygun maliyetli bir ticaret ortamına güvenirler. Bu felsefe, kantitatif finans okulunun ve sistematik ticaret teorisinin bir uzantısıdır: piyasada gezinmek için matematiksel modeller kullanmak, risklerden korunmak için portföy stratejilerini kullanmak ve kesinlikte olasılıksal bir avantaj bulmak.
Bu, seni dalgalanmada bıçak savaşı yapmaya zorlamak değil, arbitraj formülü ile adım adım piyasayı mantığına dahil etmeye yönlendirmektedir.
OKX, insan odaklıdır ve piyasanın irrasyonel olduğuna inanır; "duygular, dalgalanmalar, işlem yapmak" sonsuz başrol oyuncularıdır; Binance ise yapı odaklıdır ve piyasanın modellenebileceğine, beklenebileceğine ve yönetilebileceğine inanır; dalgalanma sadece bir sapmadır, kader değildir. Bu, sadece iki ürün mantığının karşıtlığı değil, aynı zamanda davranışsal finans ile nicel finans, kaotik pazar ile rasyonel pazar arasındaki sonsuz tartışmadır.
Son olarak yazıldı
Bu soğuk algoritma mücadelesinin arkasında, aslında insanlığın "pazar" adlı kurgusal varlığa dair iki temel anlayışını yansıtmaktadır: Bunu insani duygular, arzular ve oyunların serbestçe aktığı bir savaş alanı olarak mı görüyoruz; yoksa rasyonellik, modeller ve sistemler tarafından evcilleştirilebilen bir düzen olarak mı?
OKX ve Binance, sırasıyla Herakleitos'un "evrensel değişimi" ve Platon'un "rasyonel düzeni"ni yorumlayan iki filozof gibidir. Biri kaos içinde, diğeri çerçevede savaşır. Tüccar sadece fiyat üzerine bahis oynamaya değil, aynı zamanda sistemi seçmeye de dalmıştır. Belki de gerçek ticaret sadece algoritmaların anlaşılması değil, aynı zamanda insan doğası ile düzen arasındaki gerilimin içgörüsü ve kontrolüdür.
Pazar asla uyumaz ve pazarın felsefesi de asla durmaz.
Pazar karşısında daima bir saygı duyma ruhunu korumamız dileğiyle.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Suikastçı OKX vs Büyücü Binance: Bir algoritmanın arkasındaki finans felsefesi
Eğer neden OKX emirlerinizin genellikle Binance emrinizden önce tasfiye olduğunu düşünüyorsanız? Ya da Binance'deki emirlerinizin OKX'deki emirlerinizden daha az kazandırdığını mı? Ya da OKX neden yeni vadeli işlem ticaret çiftleri eklemekte bu kadar gecikiyor, artık ilgilenmiyor mu? O zaman bu uzun makale, kafanızdaki belirsizlikleri giderecektir.
Açığa çıkarma: OKX neden yeni coin'ler için pek fazla vadeli işlem ticareti yapmıyor? Binance ise yeni vadeli işlem ticaretinde neden bu kadar yükseliyor? - Bu bir ticari karar mı? Uygunluk mu? Hayır, bu aslında bir temel algoritma savaşının sonucu.
Giriş
Bilmiyorum, herkes aynı sürekli vadeli işlem ticaret çiftini fark etti mi?
Neden Binance'de kaldıraç 75x'e kadar açılabiliyor (tabii ki 75x'e açarsanız, en fazla 5000u açabilirsiniz) ama OKX yalnızca 20x sunabiliyor?
Aynı ticaret çiftinin aynı zaman diliminde iki farklı yerdeki fiyatları farklı mı? Fon maliyet oranlarının ücretleri de farklı mı?
Bu, senin korkunç bir şekilde güçlü olmandan dolayı mı, sermayenin özel olarak senin için tuzaklar kurmasından mı kaynaklanıyor? OKX, hesabını özel olarak takip ediyor ve hedefli olarak hesabına saldırıyor; Binance, hesabını takip ediyor ve kârını kesiyor mu?
Saçmalama, çocuk. Çok düşünüyorsun... Bu tamamen temel algoritmaların farklılığından kaynaklanıyor.
Bir. Sürekli Vadeli İşlem Trade nedir?
Öncelikle, sürekli vadeli işlem ticaretini belirleyen temel faktörleri bilmemiz gerekiyor:
Endeks Fiyatı
İşaret Fiyatı
Fonlama oranının hesaplama yöntemi
Bu üç anahtar unsur arasındaki ilişkiyi özetleyecek olursak:
Gösterim fiyatı + Endeks fiyatı = “Vadeli İşlem fiyatı”nı belirleyen temel algoritma mekanizması,
Fonlama oranının hesaplama yöntemi = Başkalarına para verip vermemeye ve ne kadar para vermeniz gerektiğine karar veren mekanizma.
Binance ve OKX'in bu üç öğenin algoritmalarındaki farklarına gelince, izin verin anlatayım.
Ne oldu?! Detayları bilmek istemediğinizi mi söylüyorsunuz? Sadece sonucu görmek için geçiyorum.
Tamam, o zaman bu basit karşılaştırma tablosuna bakalım.
Küçük bir özet:
OKX, algoritmik olarak (etiket fiyatı + alım 1 satım 1) Binance'ın vadeli işlem ticaretine göre daha yüksek bir volatiliteye sahip olduğunu belirler ve daha kalın bir granül ile bu volatiliteyi daha da artırır.
İkincisi, şeytan detaylarda gizlidir
Aşağıda sıkıcı (sert) konuşmanın (nükleer) detaylı açıklaması bulunmaktadır, sıkıcı bulanlar doğrudan bir sonraki bölüme geçebilir:
Endeks Fiyatı (Index Price)
Endeks fiyatı, mevcut piyasada dolaşımda olan spotların ağırlıklı ortalama fiyatını ifade eder ve genellikle birden fazla ana borsa üzerinden elde edilen spot fiyatlardan hesaplanır.
Bir borsa teknik veya likidite sorunları nedeniyle fiyatın çok fazla sapmasını önlemek için sistem "düzeltme işlemi" yapacaktır:
Bu nedenle, aşırı piyasa koşullarında, OKX'in endeks fiyat dalgalanması Binance'dan daha fazladır, risk/getiri oranı daha yüksektir ve piyasa tepki hızı daha fazladır.
Marka Fiyatı (Mark Price)
Bu, vadeli işlem ticaretinde en kritik fiyat — bu, tasfiye olup olmayacağınızı doğrudan belirler.
Referans fiyatın tasarım konsepti şudur: spot endeks fiyatı temel alınarak, bazı vadeli işlem fiyatı referans faktörleri eklenir ve daha "makul" bir ortalama fiyat oluşturulur; bu da kar/zarar ve tasfiye hesaplamak için kullanılır.
Formül şudur:
Gösterge Fiyatı = Endeks Fiyatı + Temel Fark
“Temel Fark” olarak adlandırılan şey, spot ve vadeli işlem fiyatları arasındaki farktır; bu fark, “iğne” hareketlerinden etkilenmemek için hareketli ortalama ile düzleştirilir.
Başka bir deyişle, spot fiyat dalgalanmaları tasfiye olmanın en büyük suçlusudur, "borsa gizlice fiyatları değiştirmiyor" kadar karmaşık değil.
OKX ile Binance arasındaki işaretleme fiyatı algoritması farkları
OKX'in algoritması:
Sadece vadeli işlem "alış 1" ve "satış 1" alınır, yani piyasa fiyatı (Taker fiyatı).
Sipariş defteri derinliğine bakmamak, dalgalanmayı artırır (iğne atmayı kolaylaştırır), ancak fiyatlar piyasaya daha yakın olur.
Bu, vadeli işlem fiyatları ile spot fiyatlar arasında bir fark oluştuğunda, geri dönüşün daha hızlı olacağı ama aynı zamanda tasfiye olma veya büyük kazanç elde etme olasılığının da daha yüksek olduğu anlamına gelir.
OKX'in çözümünde, işaret fiyatı Mark Price, spot fiyatına daha yakın bir şekilde hareket eder ve vadeli işlem fiyatı ile spot fiyat arasında bir fark oluştuğunda daha hızlı geri döner.
Binance'in algoritması:
Daha dikkatli. Üç farklı fiyat hesapladı:
Sonra bu üç değerin ortalamasını işaret fiyatı olarak al.
Daha az dalgalanma, daha güçlü bir stabilite, ancak vadeli işlem ve nakit geri dönüş hızı daha yavaş.
Spot ve vadeli işlem fiyatı neden farklı olabilir?
Bu, vadeli işlem ticaretinin normalidir. Algoritmalar, ikisini aynı hale getirmeyi zorlamaz.
Bu nedenle, platform bu fiyat farkını "telafi" etmek için bir mekanizma getirdi: Fonlama Oranı (Funding Rate).
Arbitrajcılar fiyatı düzleştirmek için "ileri/geri pozisyonlar" kullanır, ancak bu mekanizmanın aslında bir hatası vardır, aşağıda bunun hakkında konuşalım.
Fonlama Oranı (Funding Rate) nasıl hesaplanır?
Fonlama oranının pozitif ve negatif değerleri, sadece piyasa davranışının sonucudur. Amacı, maliyetleri transfer ederek, vadeli işlem fiyatlarının yavaş yavaş spot fiyatlara geri dönmesini sağlamaktır.
Sahip olduğunuz pozisyon, belirli periyotlarla finansman ücreti alacaktır. Örneğin:
OKX'in finansman oranı algoritması:
Formülün özü şudur:
(Vadeli İşlem Trade piyasa fiyatı - Spot endeks fiyatı) / Spot endeks fiyatı, ardından hareketli ortalama alın.
Sonra Clamp ile üst ve alt sınırları (±%1.5) sınırlayın.
Ayrıca, OKX'in borç verme oranı 0 olarak belirlenmiştir. Yani, piyasa neredeyse borç alma işleminin gerçek maliyetini dikkate almıyor.
Binance'in finansman oranı algoritması:
Buna karşılık, Binance daha karmaşık olup, OKX'in algoritması temel alınarak (üst ve alt sınırlar (±%2) belirlenmiş) iki ana faktörü daha dikkate almıştır:
① Borç verme faizi ≠ 0
Binance'in varsayılan borç verme faizi %0.01'dir, bu nedenle vadeli ve spot fiyatlar aynı olsa bile en az %0.01'lik bir finansman ücreti oluşacaktır.
② Prim Endeksi + Darbe Fiyatı (Impact Bid/Ask)
Bu kısım dikkat çekici. Binance, sadece 1 alıp 1 satmakla yetinmiyor, "yüzey fiyatı" yerine tüm emir defterinin derinliğini dikkate alıyor. Ancak, bunu "Darbelere Alıcı/Satıcı Teklifi" olarak adlandırmış.
Örneğin:
Bu derin düşünceler, Binance'ın fon maliyet oranının gerçek arz ve talebi daha iyi yansıtmasını sağlıyor, sadece yüzey fiyatına odaklanmak yerine.
Hassasiyet Tasarımı
OKX'in sadece alım 1 satım 1 mekanizmasını dikkate alması nedeniyle:
Dalgalanma hızlı, tasfiye ol sert, tempo acil, kısa vadeli hızlı nişancı için uygundur;
Binance, büyük sermaye ve büyük pozisyonlarla istikrarlı bir şekilde işlem yapmak için uygun olan bir anaç tavuk gibi sağlamdır.
Örneğin, gerçekte, fonlama oranı "işe yaramaz":
Vadeli işlem fiyatı < Spot fiyat (negatif finansman oranı) olduğunda, arbitrajcıların normalde şunları yapması gerekir:
Spot satışı + Vadeli İşlem Trade alımı → Vadeli İşlem fiyatını yükseltmek
Ama sorun şu ki:
Eğer spot token'lar piyasa yapıcı tarafından kontrol ediliyorsa ve ödünç alınamıyorsa, arbitrajcıların bu işlemi tamamlaması imkansızdır.
Ne kadar borç vermeye istekli olursa olsun, borç verme faiz oranı, fon maliyet oranından yüksek olabilir, bu da arbitraj fırsatını geçersiz kılar.
Böylece, vadeli işlem fiyatı sürekli olarak spot fiyatın altında kalırken, finansman oranı sürekli olarak hesaplanmakta, "uzun pozisyonlar bedavadan para kazanmakta" ama fiyat geri gelmemekte.
Bu, Alpaca/TRB gibi "tanrı paraları"nın neden böyle cesur hareketler yapabildiğinin bir nedeni. Binance, fon ücret oranlarının sıklığını ve fon ücret oranlarını defalarca ayarlamış olmasına rağmen, yine de "soğan"ların heyecanlı kalbini "ikna edemiyor".
İlginç borsa "vicdan davranışı":
Bazı "biraz vicdanlı" borsa olduğu söyleniyor, fiyatı dengelemek için kendileri "biraz coin basıyorlar", spot piyasada satıyorlar, aynı zamanda vadeli işlemlerle uzun pozisyon alarak hedge işlemi yapıyorlar.
Neden vicdan? Çünkü arbitraj için piyasayı parçalamak için doğrudan para basabilirdi, ancak piyasayı düzleştirmeyi seçti – kapitalizmde bu zaten çok Budist. Ancak, hatadan sonra topluluk tarafından saldırıya uğradı.
Akıllı sen buraya kadar gördüysen, birkaç temel gerçeği anlamış olmalısın:
Üç, Algoritmanın Üstünde, İnsanlığın Altında — Farklı İşlem Yöntemleri ve Saldırı Stratejileri
Farklı algoritmalar, iki farklı "işlem yöntemi" ve token listeleme stratejisi üretmektedir (ön koşul, spot kontrol yetkisinin elde edilmesidir).
OKX'te işlem yapmak:
Binance'de işlem yapmak:
Eğer bu "Krallığın Şanlıları" ise:
OKX, Han Xin gibi suikastçiler için daha uygundur, tasfiye ol oyunları, dalgalanma temizleme; yüksek hareket kabiliyeti + orman bölgesine sızma + uç nokta kaçışı;
Piyasa dalgalanmalarında sıkça saldırmayı ve dalgalanmalara karşı mücadele etmeyi seven "hızlı kesici" tarzı traderler için uygundur.
Binance, stratejik bir lider olan Zhuge Liang için daha uygundur; trend kontrolü, sermaye yönetimi ve sistem arbitrajı konularında uzmandır; soğukkanlı hesaplamalar yapar, okçuluk taktiği kullanır ve pasif olarak hasat yapar.
Binance'in algoritması, tıpkı Zhuge Liang'ın oyunu planlamak için bilgelik ve sistem kullanması ve rakipleri tüketmek için uçurtma taktiklerini (fonlama oranı) kullanması gibi, emir defteri derinliği, etki fiyatı ve sermaye maliyeti arasındaki dengeyi vurgular - kontrolü stabilize etmek ve genel durumu ilk sıraya koymak (bu yüzden çoğu fonlama oranı yıpranma savaşı Binance'de gerçekleşir)
Dört, algoritmalar borsa için yeni paraların sürekli olarak listeleme kararını etkiler mi?
Cevap evet ve özellikle genel piyasada ciddi bir likidite eksikliği bağlamında etkisi çok büyük ve yeni para birimi ortaya çıkar çıkmaz "dökülecek". Borsanın fiyat dalgalanmalarını nasıl yönettiği ve tasfiye riskini nasıl kontrol ettiği, sürekli sözleşmede listelenip listelenemeyeceğinin neredeyse "ölüm kalım çizgisi" haline geldi.
Mekanizma tasarımı açısından bakıldığında, Binance, yeni madeni paraların sürekli sözleşme ticaretini listelemek için daha uygundur. Birincisi, spot endeksi, emir defterinin derinliğini ve işlem fiyatının medyanını birleştirerek gösterge fiyatını oluşturan nispeten pürüzsüz fiyat mekanizmasıdır, böylece lansmanın erken aşamasında, likidite şiddetli bir şekilde dalgalansa bile, pozisyon kaybetme riskini ortadan kaldıran ve bu da borsanın zarara katlanma ihtiyacına yol açan şiddetli bir "patlama ve parçalanma" piyasasına sahip olmak nispeten kolay değildir.
İkincisi, artık sadece handikapın alış-satış fiyatına dayanmayan, aynı zamanda büyük alıcıların davranışlarını simüle ederek "etki teklifi/satış teklifi"ni hesaplayan ve daha gerçekçi bir temel oluşturan derin güdümlü fonlama oranı algoritmasıdır. Bu mekanizma, tasfiyenin neden olduğu aşırı kar/zararı etkili bir şekilde azaltabilir, böylece piyasa yapıcılar ve proje tarafları fiyatları istikrara kavuşturmak için piyasaya girmeye cesaret edebilirler.
Buna karşılık, OKX'in sürekli sözleşme listelemesi önemli ölçüde daha risklidir ve algoritması, fonlama oranının yalnızca piyasa fiyatına bağlı olması ve borç verme oranıyla kısıtlanmaması gerçeğiyle birleştiğinde, daha kaba fiyat ayrıntı düzeyine ve daha oynaklığa yol açar, bu da yeni para birimini doğrudan hassas, yüksek basınçlı bir tasfiye tetikleyicisine atmak gibidir.
Yetersiz likidite öncülüğünde, herhangi bir güçlü ticaret, fiyat pinlerine neden olabilir ve büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleyebilir; Likidasyondan sonra, kayma büyükse ve karşı taraf yetersizse, pozisyonu giymek kolaydır, bu da sonunda borsanın kendisinin kaybına yol açacaktır. $OM'in piyasaya sürülmesi tipik bir örnektir - yüksek volatilite, pin yerleştirme ve pozisyon penetrasyonu ve son olarak borsa "başkalarına zarar verir ve kendine fayda sağlamaz".
Bu nedenle, algoritmik felsefe açısından, Binance'in sağlam mekanizması, onu "büyük piyasa değeri trendi + kurumsal arbitraj" rotasını izlemek için daha uygun hale getirir ve ayrıca proje tarafları/piyasa yapıcılar ile iş yerleştirme yapmak daha kolaydır; OKX'in yüksek volatilite mekanizması agresif yatırımcılar için daha çekici olsa da, yeni coin piyasaya sürüldüğünde likiditeye hazırlıklı değilse, bunun yerine bir yangına yol açabilir.
Bu basit bir ticaret stratejisi farkı değil, temel tasarım felsefesinin belirlediği kaçınılmaz bir sonuçtur.
Beş, farklı alt algoritmalar farklı finansal felsefeleri yansıtır.
Bu algoritmik oyunu iki dünya görüşünün karşılaşması olarak görebilirsin: Bir dünya sistematik, pürüzsüz ve istikrarlı olanı yüceltir - bu Binance'tır; diğer dünya ise görünmez el, dalgalanma ve insan doğasının nihai oyununa inanır - bu da OKX'tir. Hangi platformu seçeceğin sadece ticaret stratejini değil, aynı zamanda bu finansal dünyaya olan inancını da belirler.
OKX: Davranışsal Finans Okulu + Piyasa Yapısı
OKX'in yansıttığı, daha fazla "dalgalanma felsefesi" ile bir ticaret anlayışıdır. Temel mantığı şudur: Pazar mantıklı değildir, bu insan doğası tarafından yönlendirilen ve piyasa oyunlarının sergilendiği bir sahnedir.
Algoritmik bir bakış açısıyla OKX, gösterge fiyatının temel hesaplama kaynağı olarak bir al-bir sat kullanır, daha kaba fiyat doğruluğu ve piyasaya daha doğrudan tepki ile birleştiğinde, fiyatın "sıçramasını" kolaylaştırır ve hızlı bir şekilde tasfiyeyi veya tasfiyeyi tetikler. Bu mekanizma neredeyse davranışsal finans okulunun laboratuvar modelidir: fiyatlar duygular tarafından yönlendirilir ve irrasyonel karar verme ve sürü davranışı aşırı tepki veren piyasalara yol açar.
OKX'te strateji, uzun vadeli denge varsayımına değil, "piyasa yapısındaki geçici bir dengesizliğe" dayanmaktadır. Tüccarları hasat etmek için piyasa mikro yapılarından (örneğin, kayma, düşük likidite, bekleyen emirler vb.) yararlanmaya teşvik eder ve hatta kabul eder - bu, fazla getirileri elde etmek için yapısal istikrarsızlık tasarlayarak oynaklık yaratan "yapısalcı ticaret felsefesinin" merkezinde yer alır.
Bu, ritim savaşında ustalaşmış ve risk almaktan çekinmeyen tüccarları çekiyor - onların piyasanın istikrarına ihtiyacı yok, ihtiyaçları olan şey "şiddetli dalgalanma".
Binance: Etkin Pazar Hipotezi + Kuantitatif Finans Okulu
Bununla karşıtlık oluşturan, Binance'in temsil ettiği başka bir finans felsefesidir: Pazar kısa vadede irrasyonel olabilir, ancak uzun vadede nihayetinde dengeye dönecektir; mekanizma tasarımının görevi, pazarı istikrara ve rasyonelliğe yönlendirmektir.
Binance'in sisteminde, gösterge fiyatı spot endeks, piyasa fiyatı ve işlem fiyatı ile medyandır ve fonlama oranı ayrıca borçlanma maliyetini ve etki fiyatını da hesaba katar. Bu tasarım esasen sistematik bir arbitraj denge mekanizması inşa etmektir, böylece fiyattaki her sapma rasyonel bir arbitraj yolu aracılığıyla kademeli olarak geri çekilebilir - bu tamamen "verimlilik piyasası hipotezi (EMH)" inancıyla uyumludur: fiyat tüm bilgileri yansıtmıştır ve fazla getiri ancak daha büyük riskler almaktan veya sistematik arbitrajdan gelebilir.
Binance'in mantığı "piyasa kontrolü"dür. Düşük volatiliteli, yüksek güvenilir, uygun maliyetli bir ticaret ortamına güvenirler. Bu felsefe, kantitatif finans okulunun ve sistematik ticaret teorisinin bir uzantısıdır: piyasada gezinmek için matematiksel modeller kullanmak, risklerden korunmak için portföy stratejilerini kullanmak ve kesinlikte olasılıksal bir avantaj bulmak.
Bu, seni dalgalanmada bıçak savaşı yapmaya zorlamak değil, arbitraj formülü ile adım adım piyasayı mantığına dahil etmeye yönlendirmektedir.
OKX, insan odaklıdır ve piyasanın irrasyonel olduğuna inanır; "duygular, dalgalanmalar, işlem yapmak" sonsuz başrol oyuncularıdır; Binance ise yapı odaklıdır ve piyasanın modellenebileceğine, beklenebileceğine ve yönetilebileceğine inanır; dalgalanma sadece bir sapmadır, kader değildir. Bu, sadece iki ürün mantığının karşıtlığı değil, aynı zamanda davranışsal finans ile nicel finans, kaotik pazar ile rasyonel pazar arasındaki sonsuz tartışmadır.
Son olarak yazıldı
Bu soğuk algoritma mücadelesinin arkasında, aslında insanlığın "pazar" adlı kurgusal varlığa dair iki temel anlayışını yansıtmaktadır: Bunu insani duygular, arzular ve oyunların serbestçe aktığı bir savaş alanı olarak mı görüyoruz; yoksa rasyonellik, modeller ve sistemler tarafından evcilleştirilebilen bir düzen olarak mı?
OKX ve Binance, sırasıyla Herakleitos'un "evrensel değişimi" ve Platon'un "rasyonel düzeni"ni yorumlayan iki filozof gibidir. Biri kaos içinde, diğeri çerçevede savaşır. Tüccar sadece fiyat üzerine bahis oynamaya değil, aynı zamanda sistemi seçmeye de dalmıştır. Belki de gerçek ticaret sadece algoritmaların anlaşılması değil, aynı zamanda insan doğası ile düzen arasındaki gerilimin içgörüsü ve kontrolüdür.
Pazar asla uyumaz ve pazarın felsefesi de asla durmaz.
Pazar karşısında daima bir saygı duyma ruhunu korumamız dileğiyle.
Veri referansı ve ilham kaynağı @ownejin12