Ripple'ın hukuki zaferi sonrası XRP'nin geleceği nasıl?

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile olan düzenleyici anlaşmazlığı başarıyla çözdükten sonra, Ripple Labs'ın CEO'su Brad Garlinghouse'un yeni bir motivasyon kazandığı görülüyor.

2 Temmuz'da Ripple, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC)'ye federal banka lisansı için başvuruda bulundu ve Anchorage Digital'dan sonra bu yeterliliğe sahip ikinci şirket olma umudunu taşıyor. Ayrıca, New York Eyaletinde düzenlenen saklama hizmeti sağlayıcısı Standard Custody and Trust Company, doğrudan Federal Rezerv'de 4.69 milyar dolarlık stabilcoin RLUSD'yi destekleyen rezerv depozitolarını tutabilmek için Federal Rezerv ana hesabı almayı hedefleyen ilk kripto para şirketi olma çabasındadır.

Garlinghouse, sosyal medyada şöyle belirtti: "Sürekli uyum ruhumuzu benimseyerek, Ripple, OCC'ye ulusal banka lisansı başvurusu yapıyor. Eğer onaylanırsa, hem eyalet ( hem de federal düzenlemelere tabi olacağız, bu da stabilcoin pazarında tamamen yeni bir ) ve benzersiz ( güven standartı oluşturacak."

Bu arada, Ripple RLUSD altyapısını sürekli olarak geliştiriyor. Şirket, İsviçre merkezli AMINA Bankası ile işbirliği yaptığını duyurdu ve Londra'daki OpenPayd ile birlikte stabilcoin kullanarak bir ödeme ağı kuruyor.

Ayrıca, geçen yıl 1 Kasım'dan bu yana Ripple Labs'ın ana sahip olduğu yerel token XRP %347 arttı. XRP, bu yılın ilerleyen dönemlerinde ABD'nin ilk spot borsa yatırım fonu )ETF( ile karşılaşabilir. Bununla birlikte, XRP'nin fiyatı son altı ayda temelde durağan kaldı.

Ripple Labs, XRP Ledger)XRPL( ve stabil coinlerinin geleceği hala birçok soru işareti barındırsa da, en büyük merak konusu hala orijinal token XRP üzerinde yoğunlaşıyor.

Ripple'ın odak noktasının daha fazla stabilcoin pazarına kaydığı görülürken, bazı görüşler, RLUSD'nin gerçekten genişlemesi durumunda, Ripple'ın yıllardır XRP için yaratmaya çalıştığı potansiyel talebi tehdit edebileceğini öne sürüyor.

Ripple için bu gerçekten yeni bir başlangıç, ancak bu blok zinciri şirketi için eski sorunlar hala mevcut. XRP fiyatını bir sonraki büyüme aşamasına taşımak için bazı anahtar faktörlerin değişmesi gerekebilir. İşte dikkat edilmesi gereken iki ana zorluk.

![Ripple uzun yıllar süren hukuki çatışmalar sona erdi, XRP nereye gidecek?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a80b25ea6cc27cd5250c121ca58bb042.webp(

XRP'nin gerçek uygulamaları hala sınırlı

2024 Mart ayında, bir medya kuruluşu "Kripto Alanında Milyar Dolarlık Zombi Yükselişi" başlıklı bir makale yayınlamıştı. Makalede, küresel fon akışı açısından Ripple Labs'ın durumunun pek iç açıcı olmadığı, SWIFT olarak adlandırılan Belçika bankacılık işbirliği organizasyonunu alt üst edebileceğine neredeyse kimsenin inanmadığı vurgulandı. Bu organizasyon, her gün 50 trilyon dolara kadar olan banka arası transferleri işlemektedir. Temel hedefine ulaşamamasına rağmen, Ripple'ın blok zinciri - XRP işlemlerini kaydeden bir defter - normal bir şekilde çalışmaya devam etmektedir. Ancak, temelde hiçbir işe yaramamakta ve XRP token'ının piyasa değeri 36 milyar dolara ulaşarak onu altıncı en büyük kripto para birimi haline getirmektedir.

Bu tür bir tanım açıkça oldukça sert, ancak makale, XRPL'nin o dönemdeki piyasa değerinin 36 milyar dolar olmasına rağmen, 2023'teki işlem ücretleri gelirinin yalnızca 583 bin dolar olduğunu vurguluyor. Bu, inanılmaz bir şekilde 61,690 katlık bir P/S oranına denk geliyor )P/S Ratio(. Daha dikkat çekici olan, o zamana kadar Ripple'ın 12 yıl boyunca faaliyet gösterdiğidir; bu, yeni başlayan bir girişim değil. Bu veriler, XRP'nin daha çok bir "meme parası" )memecoin( olarak algılandığını, gerçek bir kullanım alanına sahip bir varlık olarak değil.

O zaman, o zamandan beri XRPL'de ne değişiklikler oldu? 2024'te, XRPL'nin işlem ücretleri gelirleri 1.15 milyon dolara yükseldi ve bir önceki yıla göre yalnızca 567,000 dolarlık bir artış gösterdi. Bu arada, piyasa değeri 2024'ün başındaki 33.32 milyar dolardan 80 milyar dolardan fazla artarak şaşırtıcı bir şekilde 103,826 katlık bir fiyat/gelir oranına ulaştı.

Bu veri seti, XRP'nin karşılaştığı temel sorunu bir kez daha vurguluyor: Piyasa değeri sürekli artmasına rağmen, gerçek uygulamaları ve ekonomik faydaları hala sınırlı, bu da yüksek piyasa değerini desteklemekte zorlanıyor.

Veri platformunun verilerine göre, XRPL üzerindeki faaliyetler fiyat artışını desteklemeye yeterli değil. İkonik merkeziyetsiz borsa )DEX('in günlük işlem hacmi genellikle 100.000 doların altında kalıyor. Buna karşılık, pazar liderinin günlük spot işlem hacmi 1 milyar doları aşıyor, büyüyen türev borsa sektörü ise iki büyük borsanın aylık işlem hacminin trilyonlarca dolara ulaştığı bir durumdan bahsetmiyorum.

Nijitelik olmayan token )NFT( alanında, XRPL de belirgin bir şekilde geri kalıyor. Veriler, 2024'te XRPL'nin ortalama olarak günde yalnızca yaklaşık 550 NFT alıcısına sahip olduğunu gösteriyor. Oysa mevcut NFT pazarındaki genel durgunluğa rağmen, Ethereum'da her gün yaklaşık 5000 alıcı aktif durumda.

Ayrıca, XRPL'in yerel akıllı sözleşme özelliklerini entegre etme konusunda yetersiz kaldığı görülüyor. Ödeme odaklı tekil konumunun genişlemesiyle birlikte, akıllı sözleşme özellikleri artık blok zincirinin "temel yapılandırması" haline geldi. Ancak, 30 Haziran itibarıyla Ripple Labs, Axelar ile işbirliği içinde EVM) Ethereum Sanal Makinesi( ile uyumlu bir yan zincir başlattı ve bu eksikliği gidermeye çalıştı. XRP, bu yeni zincirin Gas token'i ve yerel varlığı olarak, token'ler için ödeme işlevinin ötesinde potansiyel talep kaynakları yaratacak.

Yine de, Ripple'ın bu yeni yönle XRP için gerçek, spekülatif olmayan bir kullanıcı talebi yaratmak için büyük çaba sarf etmesi gerekiyor.

![Ripple uzun süredir devam eden hukuki anlaşmazlık sona erdi, XRP nereye gidecek?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bbc63c4fbc8f89e556fac42df00cc2a4.webp(

RLUSD'nin Etkisi

Ayrıca, XRP sahiplerinin Ripple Labs tarafından piyasaya sürülen stabilcoin RLUSD'nin XRP'ye olan talebi nasıl etkileyeceğini düşünmeleri gerekmektedir. Sonuçta, XRP'nin başlangıçtaki tasarım hedefi, bankaların döviz dönüşümlerini daha düşük maliyetler ve daha yüksek verimlilikle gerçekleştirmelerine yardımcı olmak için bir köprü para birimi olarak kullanılmasıydı. Ancak, stabilcoin'in piyasaya sürülmesinin bu hedefle doğrudan çelişebileceği görüşü de var, özellikle RLUSD'nin tanıtımının doların hâkimiyetini daha da pekiştirme potansiyeli göz önüne alındığında. Bu sadece Amerika'nın dolar egemenliğini sürdürme niyetiyle uyumlu değil, aynı zamanda doların yetersiz olduğu ülkeler ve bölgelerde de genişleyebilir.

Veri platformının verilerine göre, stabil coin piyasası roket hızıyla büyüyor. Şu anda, stabil coinlerin toplam arzı 2547,9 milyar dolara ulaştı ve tüm sektör, geçen ay çok başarılı bir IPO gerçekleştiren bir stabil coin ihraççısını sindirmeye devam ediyor. Bu arada, ABD hükümeti, kripto para ile ilgili ilk yasa olacak olan )GENIUS Yasası('nı geçirmeye yaklaşmaktadır ve bu, stabil coinlerin gelecekteki gelişimi için kurallar belirleyecektir. Bu alana büyük miktarda para akarken ve düzenleyici avantajlar artarken, birçok kişi stabil coinlerin, XRP değil, ödeme alanındaki geleceği olduğunu düşünmeye başladı.

Yine de, her ikisinin de var olabileceği bir dünyayı hayal edebiliyorum. Sonuçta, bazı yeni piyasa ülkeleri El Salvador'u örnek alıp doları resmi para birimi olarak benimsemedikçe, döviz dönüşümüne olan talep devam ediyor. Bununla birlikte, bazıları, daha düşük volatiliteye sahip olduğu için stabilcoinlerin XRP'den daha iyi bir köprü para birimi olduğunu düşünüyor.

Bu iki tokenin talebine dair görüş, Ripple Labs'ın baş teknoloji sorumlusu David Schwartz tarafından da onaylandı. Geçen yıl bahar aylarında RLUSD stabilcoin'in lansmanı etrafında yapılan bir röportajda şunları söyledi: "Müşterilere deneyimi iyileştirmek için birden fazla yol sunmak, daha fazla müşteri kazanabileceğiniz anlamına gelir. Eğer yalnızca XRP'ye güveniyorsak, XRP'nin kullanılamadığı yerlerde müşterilere sadece 'hayır' demek zorundayız." Ancak, 2012 yılında Ripple Labs kurulduğunda XRP'nin potansiyel pazar büyüklüğünün muhtemelen daralmış olduğu belirtildi.

Stablecoin'ların genel yükseliş trendinin yanı sıra, Ripple'ın RLUSD'yi piyasaya sürmesinin bir diğer olası nedeni, XRP'nin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu )SEC( tarafından Ripple Labs'a karşı yürütülen hukuki işlemler nedeniyle üzerindeki "kırmızı" gölgedir. Bir analist, 2024 Nisan ayında yaptığı bir röportajda, "Ripple belki de başka seçeneği kalmadığını düşünüyor ve bu nedenle bankalar ve diğer finansal kuruluşları kendileriyle işbirliği yapmaya ikna etmek için stablecoin çıkarmak zorunda kaldı. Bu kuruluşlar, XRP'nin fiyat dalgalanması ve SEC davasıyla ilgili düzenleyici riskler nedeniyle XRP'yi tutmak veya kullanmak istemiyor olabilirler."

Ancak, RLUSD'nin çığır açan bir büyüme gerçekleştirmesi ve muhtemelen değerini XRP'ye geri kazandırabilmesi için Ripple'ın hızlı bir şekilde harekete geçmesi gerekiyor. Bilindiği gibi, stabilcoin pazarını şu anda iki büyük endüstri devi domine ediyor: biri 158.3 milyar dolarlık bir piyasa değeri, diğeri ise 62 milyar dolarlık bir piyasa değeri. Ripple'ın en iyi stratejisi, RLUSD'nin kullanımını ve değerini yeni yan zinciri aracılığıyla teşvik etmek olabilir; örneğin, RLUSD'nin benimsenmesini teşvik eden teşviklerle, böylece XRP'ye olan talebi artırarak gaz ücretlerinin ödenmesi için kullanmak. Ancak bu hala belirsizliklerle dolu bir varsayım.

Şu anda, bu iki büyük stablecoin devi ve tokenleri geniş bir piyasa dağılımına ulaşmış durumda ve ekosistemlerini genişletmek için çaba sarf ediyorlar. Bir tanesi yalnızca ticaret alanında baskın bir konumda değil, aynı zamanda tokeninin Stable adlı yeni blockchain üzerindeki gas ücretlerinin ödenmesi için kullanılabileceğini de duyurdu. Diğeri ise büyük bir borsa ile dikkat çekici bir iş birliği kurarak, stablecoin'inin bu borsa üzerindeki blockchain'de kullanımını teşvik ediyor ve tanınmış bir e-ticaret platformu ile iş birliği yaparak, satıcıların stablecoin'lerini ödeme aracı olarak kullanmalarını sağlıyor.

Stablecoin'lar oldukça dikkat çekse de, RLUSD için bu bir "mavi okyanus pazarı" değil.

![Ripple yıllarca süren hukuki anlaşmazlık sona erdi, XRP ne olacak?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d4f7f3bfa0fcc2481f51e07ca9a8ec7.webp(

Ripple'ın Asası

Eğer Ripple Labs'ın bir kozu varsa, o da muhtemelen dünyanın en fazla sermayeye sahip kripto para şirketlerinden biri olmasıdır. 2025'in ilk çeyreğine ait mali raporuna göre, şirketin cüzdanında 4,56 milyon XRP bulunmakta, bu da yaklaşık 10,27 milyar dolara denk gelmektedir. Bununla birlikte, şirketin yönetim hesaplarında 371 milyon XRP bulunmakta, bu da 83,5 milyar dolara kadar çıkmaktadır; bu fonlar önümüzdeki yıllarda kademeli olarak serbest bırakılacaktır.

Her ne kadar şirket tüm XRP'leri bir kerede satmaya çalışırsa, bu kadar büyük bir miktarı tamamen geri almak imkansız olsa da, Ripple'ın fonlarının tükenme riskiyle karşılaşması neredeyse imkansız.

XRP sahipleri için bu, Ripple'ın yeni piyasaya sürülen EVM yan zincirinin talebini artırmak için yeterli kaynağa sahip olduğu anlamına gelirken, aynı zamanda RLUSD veya XRP'nin ortaklıkları ve kullanım senaryolarının genişletilmesi için finansal destek sağlayabileceği anlamına gelir.

Ancak, bunların XRP sahipleri için belki de önemi yok. Sonuçta, son yıllarda XRPL defterinin kullanıcı artışı sınırlı olmasına rağmen, XRP'nin fiyatı hala "terse uçuş" yaparak fazla etkilenmedi.

![Ripple yıllarca süren hukuki anlaşmazlık sona erdi, XRP nereye gidecek?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-84bd9a4e76c62771214ffd93f351b709.webp(