REV та множник F/R: новий погляд на оцінку публічних блокчейнів

Ця стаття спрямована на всебічний аналіз реальної економічної вартості REV(, показників ) та їх застосування в оцінці публічних блокчейнів, а також на обговорення нового методу оцінки - множника F/R.

1. Огляд REV

REV представляє собою реальну економічну вартість, що вимірює загальні витрати, які користувачі сплачують публічній блокчейн-мережі. Його формула розрахунку така:

REV = ∑( витрати за угодою ) + ∑( чаові за межами угоди ) + ∑( MEV )

REV подібний до доходів підприємства, але має деякі тонкі відмінності. В даний час існує суперечка щодо того, чи слід максимізувати REV; ця стаття не приймає рішення з цього питання, а лише зосереджується на прикладній цінності REV.

2. Недавні характеристики REV

• Протягом останніх 5 років ETH домінував, з 2024 року SOL почне лідирувати
• SOL, TRON, ETH є нещодавніми лідерами REV
• REV більше враховує фактори доходу, що не пов'язані з кінцевими користувачами, в порівнянні з традиційним доходом на блокчейні (, такими як MEV ).

3. Переваги та недоліки REV

Переваги:

• Важче керувати
• Може відображати активність роздрібних інвесторів

Недоліки:

• Існує запізнення
• не може повністю відобразити загальну картину публічної блокчейн-мережі
• Існує можливість маніпуляцій
• В деяких випадках є відхилення
• Неправильний ланцюг з незрілою MEV інфраструктурою може бути несправедливим

В цілому, потрібно діалектично розглядати REV, уникати його ізольованого використання.

4. F/R множник: новий метод оцінки

F/R множник = FDV / REV

Схоже на співвідношення ціни до прибутку, відображає ступінь премії, яку ринок готовий заплатити за оцінку проєкту. Чим більше множник F/R, тим більший можливий оцінковий бульбашка, тим оптимістичніші очікування ринку.

Замість FDV можна використовувати обігову ринкову капіталізацію, щоб отримати множник M/R, що більше підходить для короткострокової оцінки.

5. Порівняння REV та MEV

MEV як мікроіндикатор вимірює здоров'я мережі, тоді як REV більш макроскопічно зосереджується на загальному доході та премії. Можна поєднати моніторинг співвідношення MEV/REV для оцінки здоров'я екосистеми.

6. Основні висновки

1. REV не є еквівалентом захоплення вартості рідного токена
2. Співвідношення F/R має природні відмінності між різними ланцюгами
3. Блокчейн не є підприємством, рідний токен не є акцією
4. Максимізація REV варта тривалої дискусії
5. Комбінуючи REV з іншими показниками, можна створити комплексну систему спостереження.

Раціональне використання показників, пов'язаних з REV, допомагає більш всебічно оцінити вартість публічних блокчейнів.