Мемо монета бульбашка луснула, викликавши кризу довіри на ринку, крипторинок стикається з корекцією

У першому кварталі 2025 року крипторинок зазнав різких коливань. Головні монети та деякі токени з малими капіталізаціями загалом впали в ціні, при цьому падіння основних монет перевищило 30%. Довіра до ринку отримала серйозний удар, головними причинами чого стали часті випадки втечі проектів, різке зростання неякісних проектів, а також використання ефекту знаменитостей для розкрутки токенів, що досягло небачених масштабів. Ці фактори спричинили ланцюгову реакцію, внаслідок чого настрої користувачів стали песимістичними, а ліквідність на ринку різко знизилася, відбулося значне коригування. Дані показують, що на сьогоднішній день загальна капіталізація криптовалют з початку року зменшилася на 28%, а показники ліквідності на ринку знизилися до рівня ведмежого ринку 2023 року.

Ця криза, викликана спекулятивними бульбашками, вразливостями безпеки та регуляторним тиском, чи є ознакою того, що крипторинок поступово входить у зимовий період?

Один. Огляд подій: Ринок Meme монет від святкування до краху

(1) Мем-монета бульбашка лопнула: падіння концептуальних монет та розповсюдження фальшивих проектів

• Обвал пов'язаних з Трампом концептуальних монет: ринкова капіталізація мем-коінів, пов'язаних з родиною Трампа, колись перевищувала 15 мільярдів доларів, але після виходу на ринок впала на 60%. Кошти потім потекли в інші політично пов'язані токени, ринкова довіра швидко зруйнувалася.

• Фальшива інформація та хакерські атаки: обліковий запис одного з засновників фінансового проекту зазнав вторгнення, що призвело до втрати активів користувачів приблизно на 2700 мільйонів доларів і спричинило Криза довіри. Подібні випадки відбувалися кілька разів у січні 2025 року.

(2) Дані ринку вказують на ризики: зростання частки спекулятивних торгів.

• Обсяг торгівлі Meme монетами становить 11% від 300 найбільших шифрованих активів (без урахування стабільних монет), але висока волатильність призвела до ліквідацій на суму 346 мільйонів доларів протягом 24 годин.

• На ланцюгу Solana спостерігається різке зростання нових випущених токенів, згідно зі статистикою певної платформи даних, кількість криптовалют наближається до 11 мільйонів, більшість з яких є безпідставними Meme монетами. Велика кількість спекулятивних угод призводить до того, що ринок опиняється в "боротьбі за увагу", що посилює ефект розмивання капіталу, і криза довіри поступово з'являється.

Два, багатофакторні причини колапсу

Спільнота, що керується вразливістю

Meme монета залежить від суспільної згоди та емоційного спекулювання, їй бракує технологічної чи аплікаційної підтримки. Наприклад, певна монета у формі жаби швидко зросла завдяки культурному символу, її цінові коливання мають кореляцію з індексом емоцій у соціальних мережах на рівні 0,93, і як тільки негативні події або висловлювання знаменитостей викликають паніку, ризик краху різко зростає.

Уразливості безпеки та витік інформації користувачів

• Часті хакерські атаки: Проекти Meme монет через низький технічний бар'єр і слабкі заходи безпеки стали основною ціллю хакерів. Інцидент з крадіжкою коштів у користувачів певної біржі у листопаді 2024 року виявив слабкі місця безпеки в галузі.

• Поширення фальшивих проектів: використання впливу знаменитостей для спекуляцій стало звичайним методом для злочинців, інвестори зазнають втрат через інформаційну асиметрію. Незалежно від того, чи це хвиля, викликана собакою улюбленцем CEO певної біржі, чи випадок з просуванням певної монети президентом Аргентини, все це було використано деякими маніпуляторами для контролю цін, щоб викачати кошти нових інвесторів.

Регуляторний тиск та погіршення ринкової ситуації

• Посилення регулювання: SEC США починає переходити до "керованого регулювання", законопроект FIT21 намагається чітко визначити розподіл обов'язків між SEC та CFTC, але ризик розриву в реалізації політики ще більше загострив невизначеність на ринку. Одночасно, регулятори Дубая 17 лютого випустили попередження про ризики, пов'язані з Meme монетами.

• Надмірне насичення ринку та макроекономічні удари: Мем-монети забрали спекулятивну надбавку технічних альткойнів, 3600 мільйонів альткойнів борються за обмежені кошти, що призводить до розмивання ринкової ліквідності. Пробиття позначки у 36 трильйонів доларів США по державних облігаціях, зниження кредитного рейтингу та загострення торгової війни посилили очікування скорочення глобальної ліквідності, крипторинок зазнає тиску разом з іншими ризиковими активами.

Три, ланцюгова реакція: сигнал ведмежого ринку вже тут?

1. Інвесторська довіра підривається

Низька прибутковість і загальність збитків: певна платформа даних показує, що лише 0,412% гаманців отримали прибуток понад 10 000 доларів через торгівлю Meme монетами, понад 99% учасників стали "жертвами бульбашки".

2. Втеча капіталу та виснаження ліквідності

Падіння Meme монети спричинило масовий вихід капіталу з крипторинку, ціна біткоїна з високої позначки 100 тисяч доларів впала до 96 тисяч доларів, ринок увійшов у "режим укриття", ліквідність знизилася.

3. Криза довіри в індустрії загострюється

Децентралізовані проекти звинувачуються в перетворенні на "додатки влади", такі як певний фінансовий проект, що зазнав збитків у десятки мільйонів доларів, що викриває ризики політичних маніпуляцій і капіталістичного збору.

4. Відсутність технічного наративу

Хоча оновлення Ethereum Pectra намагається підвищити продуктивність за рахунок абстракції облікових записів та оптимізації Layer2, деякі нові публічні блокчейни мають завищену оцінку, а технологічні інновації не змогли компенсувати спекулятивні настрої на ринку.

5. Розробники та проектна команда віддаляються

Ринок переповнений проектами, що обдирають користувачів, та фальшивими спільнотами, які не дозволяють якісним проектам отримувати належну увагу. Наприклад, один проект RWA обіцяв підтримку активів на 4,5 мільярда доларів, але фактичний TVL становив лише 64 мільйони доларів, що суттєво підірвало впевненість розробників та команди проекту.

Чотири. Вихід та рекомендації: стратегії виживання на ведмежому ринку — шість золотих правил для звичайних гравців

На фоні нинішньої кризи довіри на ринку та виснаження фінансів, як звичайним гравцям забезпечити свою безпеку та знайти вихід у ведмежому ринку? Ядро виживання на ведмежому ринку полягає в наступному: зберігати спокій серед божевілля та накопичувати в низинах. Наступні шість золотих правил можуть дати інвесторам деякі ідеї:

1. Раціональний аналіз, відмовитися від сліпого слідування за модою
2. Диверсифікація інвестицій, зменшення ризику одного активу
3. Посилення заходів безпеки, підвищення усвідомлення загроз
4. Розумно управляйте позицією, звертайте увагу на контроль ризиків
5. Уважно слідкуйте за регуляторними та ринковими змінами
6. Виховувати довгострокову інвестиційну концепцію, звертаючи увагу на внутрішню цінність проєкту

Висновок

Цикли ніколи не повторюються, але закономірності вічні. Історія показує, що кожен цикл крипторинку відрізняється, але основні закономірності (такі як інституалізація, технологічна ітерація) завжди існують. Падіння Meme монети є не лише відображенням циклічної корекції ринку, а й можливістю для криптоіндустрії перейти від "спекулятивного божевілля" до "будівництва вартості". Хоча наразі ринковий настрій пригнічений, а ліквідність різко скорочується, проте, як показує циклічна корекція ринку, це часто створює можливості для довгострокового перетасування та структурного оновлення. Кожна криза може стати важливою точкою повороту для відновлення довіри в індустрії та переходу до зрілості.

Короткостроковий ведмежий ринок, можливо, неминучий, але в довгостроковій перспективі лише через технологічні інновації, вдосконалення регулювання та підвищення обізнаності користувачів про безпеку можна відновити основу довіри в індустрії та сприяти розвитку екосистеми шифрування в здоровому та прозорому напрямку. Як попереджають песимісти про ризики, оптимісти шукають виходи — майбутнє крипторинку залежить від свідомого вибору на кожному кроці в даний момент.