Нові тенденції у світі шифрування: інвестиційна структура Біткойна в умовах зміни політики США

З огляду на зміни в політичному курсі США, глобальні капітальні ринки зазнають глибокої трансформації. На цьому фоні інвестиційна стратегія компанії Strategy (колишня MicroStrategy), що є великим гравцем у Біткойн, нещодавно привернула широку увагу ринку. Компанія не лише оголосила про призупинення нових покупок Біткойн, але й на останній конференції з фінансових звітів встановила ціль «дохід у доларах США від Біткойн» на 2025 рік у розмірі 10 мільярдів доларів.

Як найбільший у світі корпоративний тримач Біткойнів, Strategy наразі володіє 450 000 Біткойнів, середня вартість яких близько 62 000 доларів. Цей обсяг активів займає п'яте місце серед усіх тримачів Біткойнів у світі, що становить приблизно 2,38% від загальної пропозиції Біткойнів. Ця пропорція порівнянна з позицією офіційних золотовалютних резервів США у світових золотих резервів центральних банків, що підкреслює провідну роль і стратегічну рішучість компанії Strategy у сфері шифрування активів.

Однак, нещодавні дії Strategy здаються певною мірою несумісними з його звичною інвестиційною стратегією. Отже, що ж насправді стоїть за цією на перший погляд "суперечливою" стратегією?

По-перше, компанія нещодавно зіткнулася з певним тиском у питаннях продуктивності та бухгалтерського обліку. У четвертому кварталі 2024 року, незважаючи на те, що обсяг Біткойн подвоївся, Strategy зафіксувала чистий збиток на акцію в розмірі 3,03 долара, що значно перевищує очікування аналітиків. Це головним чином пов'язано з великим списанням активів, що належать компанії.

По-друге, після впровадження нових облікових стандартів податкові питання, з якими стикається Strategy, стають більш складними. Компанії, можливо, потрібно буде сплачувати корпоративний альтернативний мінімальний податок на нереалізовані доходи. Призупинення покупок може бути засобом контролю фінансових ризиків, щоб краще оцінити та управляти майбутнім податковим навантаженням.

Крім того, як складова індексу Nasdaq 100, Strategy повинна дотримуватися більш суворих вимог до розкриття інформації та корпоративного управління. Призупинення збільшення володіння Біткойном може бути пов'язане з внутрішніми обмеженнями на продаж.

Варто зазначити, що коригування інвестиційної стратегії Strategy не означає, що весь ринок втратив довіру до Біткойна. Навпаки, кілька штатів США активно просувають включення Біткойна до державних стратегічних активів. На даний момент 16 штатів подали відповідні законопроекти, з яких два штати просуваються швидше. Якщо ці законопроекти будуть прийняті, очікується, що на ринок Біткойна надійде понад 24 мільярди доларів, що становить 1,25% від поточної ринкової капіталізації Біткойна або 3,24% від золотовалютних резервів США.

Ця тенденція розвитку свідчить про те, що, окрім компаній, таких як Strategy, інші установи та уряди також активно беруть участь у інвестиціях у Біткойн. У новому політичному середовищі статус Біткойн у глобальній фінансовій системі постійно підвищується безпрецедентними темпами.

Цей ряд змін повністю відображає складність і невизначеність нинішнього ринку шифрування, а також демонструє величезний потенціал для розвитку. В умовах постійної еволюції політичного середовища інвестиційна картина Біткойна може бути подальшою перебудована, що надасть нові можливості та виклики учасникам ринку.