Оновлення даних про бізнес Bit Deer за листопад: масове виробництво A2 Установка для майнінгу, перша партія продажу 30 тисяч одиниць

Біт小鹿 нещодавно оприлюднив бізнес-дані за листопад, серед яких особливу увагу ринку привертає A2 Установка для майнінгу (Sealminer A2), яка вже почала масове виробництво, перша партія на зовнішній продаж складає 30 тисяч одиниць.

Виробництво власних чіпів та установок для майнінгу

Здатність розробки власних чіпів завжди була основною конкурентною перевагою виробників установок для майнінгу. Протягом останніх шести місяців, малий олень успішно завершив перший випуск чіпів для установок A2 та A3.

Згідно з надійними джерелами, експлуатаційні параметри A2 Установка для майнінгу займають лідируючу позицію на ринку. А ще неофіційно випущена A3 Установка для майнінгу, судячи з відомих параметрів, має потенціал стати найпотужнішою установкою для хешування в світі з найкращим співвідношенням енергоспоживання. У короткостроковій перспективі A3, ймовірно, буде спочатку використовуватися для розгортання власних обчислювальних потужностей, ймовірність зовнішнього продажу є низькою.

Прогрес у розгортанні електричного поля

Станом на кінець листопада компанія вже завершила розгортання електростанцій загальною потужністю 895 МВт в США, Норвегії та Бутані. Ще 1645 МВт проектів знаходяться на стадії будівництва, з яких 1415 МВт очікується завершити повністю в середині 2025 року. Компанія також спеціально створила відділ, який займається придбанням нових проектів електростанцій, в 2026 році очікується додаткове збільшення потужності електростанцій на понад 1 ГВт. Варто зазначити, що середня ціна електроенергії для всіх власних електростанцій компанії становить менше 0,04 долара США/кВт·год, що забезпечує абсолютну лідируючу позицію в галузі.

Економічний аналіз власних майнінгових ферм

Згідно з прогнозами моделі, ціна закриття майнінгової установки для майнінгу Bit Deer становитиме близько 35 000 доларів за біткоїн. Коли ціна біткоїна перевищить 150 000 доларів, темп зростання прибутку до сплати податків майнінгової установки для майнінгу Deer перевищить швидкість зростання ціни біткоїна. Якщо ціна біткоїна досягне 200 000 доларів, прибутковість до сплати податків майнінгової установки для майнінгу Deer наблизиться до 80%.

Два основні питання, що викликають інтерес на ринку

1. Пропорція продажу установок для майнінгу та їх використання для власних потреб: Очікується, що до середини 2025 року запас електростанцій маляти досягне 2,3 ГВт. Якщо будуть повністю обладнані установками для майнінгу A3, власна обчислювальна потужність наблизиться до 220 EH/s, що становитиме близько 20% загальної обчислювальної потужності мережі наприкінці 2025 року. Враховуючи поточну фінансову ситуацію компанії та можливі потреби у фінансуванні в майбутньому, очікується, що 10 000 4-нм вафель можуть забезпечити 480 мільйонів доларів чистого грошового потоку щорічно. Якщо ці кошти будуть повністю використані для розширення власної обчислювальної потужності (з використанням установок для майнінгу A3), це збільшить обчислювальну потужність на 60 EH/s.

2. Конкуренція з Bitmain: Основна конкурентоспроможність полягає в продуктивності установки для майнінгу та вартості власних обчислювальних потужностей. Наразі Little Deer має суттєві переваги в продуктивності вже вироблених установок для майнінгу та власних витратах.

Розташування обчислювальної потужності ШІ

Окрім традиційного бізнесу, компанія вже почала впроваджувати чіпи Nvidia H200 у TIER3 дата-центрах для будівництва AI потужностей. Компанія планує в найближчі терміни принаймні інвестувати 200MW електроенергії для розгортання висококласних чіпів Nvidia та почати надавати хмарні послуги таким клієнтам, як MEGA 7, використовуючи подібну бізнес-модель до COREWEAVE.

Інвестиційні рекомендації та оцінка

Наразі, Біт маленький оленятко може бути найвигіднішою ціновою пропозицією серед компаній з видобутку вугілля на американському ринку акцій. Перша крива зростання компанії (продаж установок для майнінгу та власні майданчики) та друга крива зростання (AI обчислювальна потужність) можуть розвиватися синхронно, створюючи синергію.

Відповідно до стандарту оцінки середніх 170 мільйонів доларів США/EH/s у північноамериканських провідних гірничих компаніях, враховуючи, що протягом наступних двох років фактичні самостійні шахти "Маленького оленя" можуть досягти 120-220 EH/s, ринкова капіталізація компанії може коливатися між 20,4 і 37,4 мільярда доларів США, що забезпечує потенціал зростання в 4,8-9,7 разів від нинішньої ціни акцій.

Інвестиційні ризики

1. Ризик коливання ціни Біткойна
2. Можливі санкції можуть призвести до ризику для TSMC.