Xu hướng mới trong thế giới mã hóa: Cấu trúc đầu tư Bitcoin dưới sự thay đổi chính sách của Mỹ

Với sự chuyển biến trong xu hướng chính trị của Mỹ, thị trường vốn toàn cầu đang trải qua một cuộc tái cấu trúc sâu sắc. Trong bối cảnh này, chiến lược đầu tư gần đây của công ty Strategy (tiền thân là MicroStrategy), một nhà đầu tư lớn vào Bitcoin, đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Công ty không chỉ thông báo tạm ngừng mua vào Bitcoin mới, mà còn đặt mục tiêu "lợi nhuận Bitcoin đô la Mỹ" cho năm 2025 là 10 tỷ đô la.

Là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, Strategy hiện có 450.000 Bitcoin với chi phí trung bình khoảng 62.000 USD. Khối lượng nắm giữ này đứng trong top 5 người nắm giữ Bitcoin toàn cầu, chiếm khoảng 2,38% tổng cung Bitcoin. Tỷ lệ này tương đương với vị thế của dự trữ vàng chính thức của Mỹ trong dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhấn mạnh vị thế dẫn đầu và quyết tâm chiến lược của Strategy trong lĩnh vực tài sản mã hóa.

Tuy nhiên, hành động gần đây của Strategy dường như trái ngược với chiến lược đầu tư thông thường của họ. Vậy, ý nghĩa sâu xa nào đứng sau chiến lược "mâu thuẫn" này?

Trước hết, công ty gần đây phải đối mặt với một số áp lực về hiệu suất và xử lý kế toán. Trong quý 4 năm 2024, mặc dù lượng Bitcoin nắm giữ tăng gấp đôi, nhưng Strategy đã ghi nhận lỗ ròng 3,03 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Điều này chủ yếu là do đã tiến hành giảm giá trị lớn đối với các tài sản số mà công ty nắm giữ.

Thứ hai, sau khi thực hiện các chuẩn mực kế toán mới, các vấn đề thuế mà Strategy phải đối mặt trở nên phức tạp hơn. Công ty có thể cần phải nộp thuế tối thiểu thay thế cho lợi nhuận chưa thực hiện. Việc tạm ngừng mua có thể là một biện pháp kiểm soát rủi ro tài chính để đánh giá và quản lý tốt hơn gánh nặng thuế trong tương lai.

Ngoài ra, với tư cách là cổ phiếu thành phần của chỉ số Nasdaq 100, Strategy cần tuân thủ các yêu cầu về công bố thông tin và quản trị công ty nghiêm ngặt hơn. Việc tạm ngừng gia tăng nắm giữ Bitcoin có thể liên quan đến các hạn chế về thời gian cấm bán nội bộ của công ty.

Cần lưu ý rằng việc điều chỉnh chiến lược đầu tư của Strategy không đại diện cho việc toàn bộ thị trường mất niềm tin vào Bitcoin. Ngược lại, nhiều tiểu bang của Mỹ đang tích cực thúc đẩy việc đưa Bitcoin vào tài sản chiến lược cấp tiểu bang. Hiện tại, đã có 16 tiểu bang nộp các dự luật liên quan, trong đó hai tiểu bang có tiến triển nhanh chóng. Nếu những dự luật này được thông qua, dự kiến sẽ có hơn 24 tỷ USD chảy vào thị trường Bitcoin, tương đương với 1,25% giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin, hoặc 3,24% dự trữ vàng của Mỹ.

Xu hướng phát triển này cho thấy, ngoài những công ty như Strategy, các tổ chức và chính phủ khác cũng đang tích cực tham gia vào việc đầu tư Bitcoin. Trong môi trường chính sách mới, vị thế của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu đang được nâng cao với tốc độ chưa từng có.

Chuỗi biến đổi này phản ánh đầy đủ sự phức tạp và không chắc chắn của thị trường tiền mã hóa hiện tại, đồng thời cũng thể hiện tiềm năng phát triển to lớn. Khi môi trường chính sách tiếp tục biến đổi, cấu trúc đầu tư Bitcoin có thể sẽ được định hình lại hơn nữa, mang đến cho các nhà tham gia thị trường những cơ hội và thách thức mới.