Triển vọng của XRP sau khi Ripple đạt được chiến thắng pháp lý?

Sau khi giải quyết thành công tranh chấp quy định với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Giám đốc điều hành của Ripple Labs, Brad Garlinghouse dường như đã có động lực mới.

Vào ngày 2 tháng 7, Ripple thông báo rằng đã nộp đơn xin cấp giấy phép ngân hàng liên bang cho Cục Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC), hứa hẹn sẽ trở thành doanh nghiệp thứ hai đủ điều kiện sau Anchorage Digital. Ngoài ra, nhà cung cấp dịch vụ giám sát được quản lý tại bang New York của họ, Standard Custody and Trust Company, cũng đang nỗ lực trở thành công ty tiền điện tử đầu tiên nhận được tài khoản chính tại Cục Dự trữ Liên bang, nhằm trực tiếp nắm giữ khoản tiền gửi dự trữ hỗ trợ cho stablecoin RLUSD trị giá 469 triệu đô la.

Garrin House đã cho biết trên mạng xã hội: "Tuân thủ tinh thần tuân thủ của chúng tôi, Ripple đang nộp đơn xin giấy phép ngân hàng quốc gia từ OCC. Nếu được phê duyệt, chúng tôi sẽ đồng thời chịu sự quản lý của tiểu bang ( thông qua Sở Dịch vụ Tài chính New York NYDFS ) và liên bang, điều này sẽ thiết lập một tiêu chuẩn tin cậy hoàn toàn mới ( và độc đáo ) trên thị trường stablecoin."

Trong khi đó, Ripple đang tiếp tục hoàn thiện cơ sở hạ tầng của RLUSD. Công ty đã công bố hợp tác với ngân hàng AMINA có trụ sở tại Thụy Sĩ và hợp tác với OpenPayd ở London để xây dựng mạng lưới thanh toán sử dụng stablecoin.

Ngoài ra, kể từ ngày 1 tháng 11 năm ngoái, mã thông báo gốc XRP do Ripple Labs chủ yếu nắm giữ đã tăng 347%. XRP có thể sẽ đón nhận quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay đầu tiên của Mỹ vào cuối năm nay (. Tuy nhiên, giá XRP trong sáu tháng qua về cơ bản vẫn giữ nguyên.

Mặc dù tương lai của Ripple Labs, XRP Ledger)XRPL( và các stablecoin của nó vẫn còn nhiều nghi vấn, nhưng sự hồi hộp lớn nhất vẫn tập trung vào token gốc của nó là XRP.

Với việc Ripple dường như chuyển trọng tâm nhiều hơn sang thị trường stablecoin, có quan điểm cho rằng nếu quy mô của RLUSD thực sự mở rộng, nó có thể ăn mòn nhu cầu tiềm năng mà Ripple đã cố gắng tạo ra cho XRP trong nhiều năm.

Đối với Ripple, đây thực sự là một khởi đầu hoàn toàn mới, nhưng đối với công ty blockchain này, các vấn đề cũ vẫn còn tồn tại. Để thúc đẩy giá XRP vào giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, một số yếu tố then chốt có thể cần phải thay đổi. Dưới đây là hai thách thức chính cần được chú ý.

![Cuộc tranh chấp pháp lý của Ripple đã kết thúc, XRP sẽ đi đâu về đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a80b25ea6cc27cd5250c121ca58bb042.webp(

Ứng dụng thực tế của XRP vẫn còn hạn chế

Từ tháng 3 năm 2024, đã có một bài báo được xuất bản có tên "Sự trỗi dậy của những xác sống tỷ đô trong lĩnh vực tiền điện tử". Bài viết chỉ ra rằng, từ góc độ dòng tiền toàn cầu, tình hình hiện tại của Ripple Labs rất đáng thất vọng, hầu như không ai tin rằng nó có thể lật đổ tổ chức ngân hàng hợp tác Bỉ được gọi là SWIFT, tổ chức xử lý lên đến 50.000 tỷ đô la giao dịch liên ngân hàng mỗi ngày. Mặc dù không đạt được mục tiêu cốt lõi của mình, blockchain của Ripple - một sổ cái ghi lại các giao dịch XRP - vẫn hoạt động bình thường. Nhưng nó về cơ bản không có giá trị, trong khi giá trị vốn hóa thị trường của token XRP lên tới 36 tỷ đô la, khiến nó trở thành loại tiền điện tử lớn thứ sáu.

Mô tả như vậy rõ ràng là khá nghiêm khắc, nhưng bài viết chỉ ra rằng, mặc dù XRPL vào thời điểm đó có giá trị thị trường lên tới 36 tỷ USD, nhưng doanh thu phí giao dịch của nó chỉ là 583.000 USD trong năm 2023. Điều này tương đương với tỷ lệ giá bán đáng kinh ngạc là 61,690 lần )P/S Ratio(. Càng đáng chú ý hơn, vào thời điểm đó Ripple đã thành lập được 12 năm, đây không phải là một công ty khởi nghiệp mới bắt đầu. Những dữ liệu này cho thấy, XRP được xem nhiều hơn như một "đồng coin meme" )memecoin(, thay vì là một tài sản có giá trị thực.

Vậy, kể từ đó XRPL đã có những thay đổi gì? Năm 2024, doanh thu phí giao dịch của XRPL đã tăng lên 1,15 triệu USD, chỉ tăng 567.000 USD so với năm trước. Trong khi đó, giá trị thị trường của nó đã tăng từ 33,32 tỷ USD đầu năm 2024 lên hơn 80 tỷ USD, đạt tỷ lệ giá trên doanh thu 103.826 lần khiến người ta phải trố mắt.

Tập dữ liệu này một lần nữa làm nổi bật vấn đề cốt lõi mà XRP đang phải đối mặt: mặc dù giá trị thị trường liên tục tăng lên, nhưng ứng dụng thực tế và hiệu quả kinh tế của nó vẫn còn hạn chế, khó có thể hỗ trợ cho định giá thị trường cao của nó.

Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, hoạt động trên XRPL không đủ để hỗ trợ việc tăng giá của nó. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch phi tập trung )DEX( thường dưới 100.000 USD. Ngược lại, khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày của các nhà lãnh đạo thị trường vượt quá 1 tỷ USD, chưa kể đến ngành DEX hợp đồng phái sinh đang phát triển nhanh chóng, trong đó hai sàn giao dịch lớn xử lý giao dịch lên đến hàng nghìn tỷ USD mỗi tháng.

Trong lĩnh vực token không thể thay thế )NFT(, XRPL cũng rõ ràng bị tụt lại phía sau. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2024, XRPL trung bình chỉ có khoảng 550 người giao dịch NFT mỗi ngày. Và ngay cả trong bối cảnh thị trường NFT hiện tại đang ảm đạm, Ethereum vẫn có khoảng 5000 người giao dịch hoạt động mỗi ngày.

Ngoài ra, XRPL cũng tỏ ra không đủ khả năng trong việc giới thiệu các chức năng hợp đồng thông minh gốc. Khi sự tập trung vào vị trí thanh toán đơn lẻ của nó dần mở rộng, chức năng hợp đồng thông minh đã trở thành "cấu hình cơ bản" của blockchain. Tuy nhiên, tính đến ngày 30 tháng 6, Ripple Labs đã ra mắt chuỗi bên tương thích với EVM) Ethereum Virtual Machine( hợp tác với Axelar, nhằm cố gắng bù đắp cho sự thiếu hụt này. XRP sẽ được sử dụng làm token Gas và tài sản gốc cho chuỗi mới, tạo ra nguồn cầu tiềm năng cho token bên cạnh chức năng thanh toán.

Mặc dù vậy, Ripple vẫn cần nỗ lực rất nhiều để tạo ra nhu cầu người dùng thực sự, không đầu cơ cho XRP thông qua hướng đi mới này.

![Cuộc tranh chấp pháp lý dài hạn của Ripple đã kết thúc, XRP sẽ đi đâu về đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bbc63c4fbc8f89e556fac42df00cc2a4.webp(

Ảnh hưởng của RLUSD

Ngoài ra, các nhà đầu tư XRP cũng cần suy nghĩ về cách mà stablecoin RLUSD do Ripple Labs phát hành sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu đối với XRP. Dù sao đi nữa, mục tiêu thiết kế ban đầu của XRP là trở thành một đồng tiền cầu nối, giúp các ngân hàng thực hiện chuyển đổi tiền tệ với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn. Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng việc phát hành stablecoin có thể trực tiếp mâu thuẫn với mục tiêu này, đặc biệt trong bối cảnh việc quảng bá RLUSD có thể củng cố thêm vị thế thống trị của đồng đô la. Điều này không chỉ phù hợp với ý định của Mỹ trong việc duy trì quyền lực của đồng đô la, mà còn có thể mở rộng tới những quốc gia và khu vực có sự bao phủ của đồng đô la chưa đầy đủ.

Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, thị trường stablecoin đang tăng trưởng với tốc độ tên lửa. Hiện tại, tổng cung của stablecoin đã đạt 2547,9 tỷ đô la Mỹ, trong khi toàn ngành vẫn đang tiêu hóa thành công IPO cực kỳ thành công của một nhà phát hành stablecoin vào tháng trước. Trong khi đó, chính phủ Hoa Kỳ đang dần tiến gần đến việc thông qua Đạo luật GENIUS )GENIUS Act(, điều này sẽ trở thành luật liên quan đến tiền điện tử đầu tiên và đặt ra quy tắc cho sự phát triển trong tương lai của stablecoin. Với lượng vốn lớn đổ vào lĩnh vực này cùng với sự thúc đẩy từ việc quản lý thuận lợi, nhiều người bắt đầu coi stablecoin, chứ không phải XRP, mới là tương lai của lĩnh vực thanh toán.

Dù vậy, tôi vẫn có thể hình dung một thế giới mà hai bên cùng tồn tại. Dù sao đi nữa, trừ khi một số thị trường mới nổi bắt chước El Salvador và sử dụng đô la Mỹ làm đồng tiền chính thức, nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ vẫn tồn tại. Tuy nhiên, cũng có người cho rằng, stablecoin do có độ biến động thấp hơn, phù hợp hơn với XRP như một đồng tiền cầu nối.

Quan điểm về nhu cầu đối với hai loại token này cũng được Giám đốc công nghệ của Ripple Labs, David Schwartz, đồng tình. Trong một cuộc phỏng vấn vào mùa xuân năm ngoái xoay quanh việc ra mắt stablecoin RLUSD, ông cho biết: "Cung cấp cho khách hàng nhiều con đường để cải thiện trải nghiệm có nghĩa là bạn có thể thu hút nhiều khách hàng hơn. Nếu chúng ta chỉ phụ thuộc vào XRP, thì ở những nơi XRP không khả dụng, chúng ta chỉ có thể nói 'không' với khách hàng." Tuy nhiên, so với khi Ripple Labs được thành lập vào năm 2012, quy mô thị trường tiềm năng của XRP có thể đã thu hẹp lại.

Ngoài xu hướng toàn cầu của sự trỗi dậy của stablecoin, một lý do khác có thể là Ripple ra mắt RLUSD là do XRP bị ảnh hưởng bởi "bóng đen" của việc thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với Ripple Labs. Một nhà phân tích đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 4 năm 2024: "Ripple có thể cảm thấy không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phát hành stablecoin để thuyết phục các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác hợp tác với họ. Những tổ chức này có thể không muốn nắm giữ hoặc sử dụng XRP do tính biến động giá của XRP và rủi ro quản lý liên quan đến vụ kiện của SEC."

Tuy nhiên, để RLUSD đạt được sự tăng trưởng đột phá và có thể mang lại giá trị cho XRP, Ripple phải hành động nhanh chóng. Ai cũng biết rằng thị trường stablecoin hiện tại đang do hai ông lớn trong ngành chi phối: một công ty có giá trị thị trường 158,3 tỷ đô la, công ty còn lại có giá trị thị trường 62 tỷ đô la. Chiến lược tốt nhất của Ripple có thể là thúc đẩy việc sử dụng và giá trị của RLUSD thông qua chuỗi phụ mới của họ, chẳng hạn như bằng cách khuyến khích việc áp dụng RLUSD, từ đó làm tăng nhu cầu đối với XRP để thanh toán phí gas. Nhưng đây vẫn là một giả thuyết đầy bất định.

Hiện tại, hai ông lớn stablecoin này và các token của họ đã đạt được sự phân bố rộng rãi trên thị trường và đang cố gắng mở rộng hệ sinh thái của mình. Một trong số họ không chỉ chiếm ưu thế trong lĩnh vực giao dịch mà còn thông báo rằng token của họ có thể được sử dụng để thanh toán phí gas trên một blockchain mới có tên là Stable. Một ông lớn khác đã thiết lập mối quan hệ hợp tác nổi bật với một sàn giao dịch lớn, thúc đẩy việc sử dụng stablecoin của họ trên blockchain của sàn giao dịch đó và hợp tác với một nền tảng thương mại điện tử nổi tiếng, cho phép các nhà bán lẻ sử dụng stablecoin của họ để thanh toán.

Mặc dù stablecoin được chú ý rất nhiều, nhưng đối với RLUSD, đây không phải là một "thị trường màu xanh".

![Cuộc tranh chấp pháp lý nhiều năm của Ripple đã kết thúc, XRP sẽ đi đâu về đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d4f7f3bfa0fcc2481f51e07ca9a8ec7.webp(

Át chủ bài của Ripple

Nếu Ripple Labs có một lá bài, thì đó có thể là nó có thể là một trong những công ty tiền điện tử có vốn lớn nhất toàn cầu. Theo báo cáo tài chính của công ty cho quý I năm 2025, công ty đang nắm giữ 4,56 triệu XRP trong ví, trị giá khoảng 10,27 tỷ USD. Không chỉ vậy, công ty còn giữ 371 triệu XRP trong tài khoản ủy thác, trị giá lên tới 83,5 tỷ USD, số tiền này sẽ được mở khóa dần trong vài năm tới.

Mặc dù nếu công ty cố gắng bán hết tất cả XRP trong một lần, thì sẽ không thể thu hồi hoàn toàn một số tiền lớn như vậy, nhưng Ripple gần như không có nguy cơ cạn kiệt vốn.

Đối với những người nắm giữ XRP, điều này có nghĩa là Ripple có đủ nguồn lực để thúc đẩy nhu cầu cho chuỗi bên EVM mới ra mắt, đồng thời cũng có thể hỗ trợ tài chính cho việc mở rộng quan hệ đối tác và các kịch bản sử dụng của RLUSD hoặc XRP.

Tuy nhiên, có thể tất cả những điều này không quan trọng đối với những người nắm giữ XRP. Dù sao đi nữa, mặc dù sự tăng trưởng người dùng trên sổ cái XRPL trong những năm gần đây khá hạn chế, giá XRP vẫn "tăng vọt ngược lại" mà không bị ảnh hưởng quá nhiều.

![Cuộc tranh chấp pháp lý kéo dài nhiều năm của Ripple đã kết thúc, XRP sẽ đi đâu về đâu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-84bd9a4e76c62771214ffd93f351b709.webp(