Phân tích tác động của thanh khoản đô la đến thị trường tài sản tiền điện tử

Gần đây, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển từ môn thể thao trượt tuyết sang thị trường tài sản tiền điện tử, đặc biệt quan tâm đến việc liệu "xu hướng Trump" có thể tiếp tục hay không. Mặc dù kỳ vọng cao vào chính sách của đội ngũ Trump có thể dẫn đến ảnh hưởng tiêu cực trong ngắn hạn, nhưng tác động kích thích của thanh khoản đô la cũng không thể bị bỏ qua.

Hiện tại, xu hướng của Bitcoin có liên quan chặt chẽ đến nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ kiểm soát lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu, đây là yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường.

Bitcoin đã chạm đáy vào quý 3 năm 2022, khi công cụ tái cấp vốn ngược của Cục Dự trữ Liên bang đạt đỉnh (RRP). Sau đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ giảm phát hành trái phiếu dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không lãi suất ngắn hạn, rút hơn 2 nghìn tỷ đô la từ RRP, bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ của tài sản tiền điện tử và thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.

Quý đầu năm 2025, vấn đề then chốt là liệu sự kích thích tích cực từ Thanh khoản đô la Mỹ có thể bù đắp cho những cảm xúc thất vọng có thể phát sinh từ việc thực hiện chính sách của Trump hay không. Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát.

Về phía Cục Dự trữ Liên bang, chính sách thắt chặt định lượng (QT) đang tiến triển với tốc độ 60 tỷ đô la mỗi tháng, dự kiến sẽ rút 180 tỷ đô la Thanh khoản từ thị trường vào giữa tháng 3. Đồng thời, RRP đã gần như cạn kiệt, Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh lãi suất RRP để giảm sức hấp dẫn của nó.

Bộ Tài chính, do vấn đề trần nợ, sẽ chi tiêu từ tài khoản thông thường (TGA) tại Cục Dự trữ Liên bang. Dự kiến tình trạng này sẽ kéo dài đến tháng 5 hoặc tháng 6, khi đó số dư TGA có thể cạn kiệt.

Tổng hợp hành động của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, dự kiến vào quý đầu tiên của năm 2025 sẽ bơm khoảng 6120 tỷ USD thanh khoản vào thị trường. Điều này có thể đủ để bù đắp cho tâm lý thất vọng tiềm năng do việc thực hiện chính sách của Trump.

Dựa trên phân tích này, thị trường có thể xuất hiện đỉnh cục bộ vào cuối quý đầu tiên. Vào năm 2024, Bitcoin đã đạt mức đỉnh khoảng 73,000 USD vào giữa tháng 3 trước khi vào giai đoạn tích lũy, và bắt đầu giảm trước hạn nộp thuế vào tháng 4.

Tuy nhiên, cần xem xét các yếu tố khác, chẳng hạn như chính sách tín dụng của Trung Quốc, quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, khả năng giảm giá đồng đô la, v.v. Dù vậy, mô hình ảnh hưởng của sự thay đổi RRP và số dư TGA đối với thị trường vẫn đáng tin cậy.

Với tư cách là một chiến lược đầu tư, khuyến nghị nên xem xét chốt lời vào cuối quý đầu tiên, chờ đợi điều kiện thanh khoản đô la Mỹ cải thiện vào quý ba trước khi tham gia lại. Đồng thời, cũng lạc quan về lĩnh vực khoa học phi tập trung mới nổi (DeSci), đã mua các mã thông báo liên quan.

Tổng thể mà nói, mặc dù có sự không chắc chắn, nhưng triển vọng thị trường tổng thể vẫn lạc quan. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao những thay đổi trên thị trường và điều chỉnh chiến lược kịp thời.