Sự tiến hóa của hệ thống tiền tệ và tiềm năng của Bitcoin

Kể từ năm 2022, sự tương quan giữa Bitcoin và giá vàng đã tăng lên rõ rệt, điều này liên quan mật thiết đến sự phát triển của thời đại "hậu đại dịch". Bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao trong thời đại "hậu đại dịch", Bitcoin có tiềm năng tham gia vào những thay đổi lớn trong hệ thống tiền tệ quốc tế. Quan điểm cốt lõi là: sự thay đổi hiện tại của hệ thống tiền tệ quốc tế sẽ tăng tốc chưa từng có tính chất "vàng" của Bitcoin, giá trị của Bitcoin như một đồng tiền dự trữ sẽ nhanh chóng trở nên nổi bật trong dòng chảy chính.

Nhìn lại lịch sử tiền tệ và sự phát triển của hệ thống tiền tệ quốc tế, kim loại quý, đặc biệt là vàng, do tính khan hiếm, khả năng phân chia và dễ lưu trữ, đã trở thành người tiên phong của sự đồng thuận nhân loại - tiền tệ. Bước vào thời hiện đại, năm 1819, Anh thành lập chế độ bản vị vàng, các ngân hàng trung ương các nước chịu trách nhiệm duy trì tỷ giá chính thức giữa tiền tệ của họ và vàng. Hệ thống Bretton Woods được thành lập sau Thế chiến II đã làm cho chế độ bản vị vàng trở nên quy phạm và có hệ thống hơn.

Tuy nhiên, có một mâu thuẫn nội tại giữa việc đồng đô la gắn liền với vàng và trở thành đồng tiền thế giới, tức là "vấn đề Triffin". Năm 1976, hệ thống Bretton Woods sụp đổ, hệ thống Jamaica được thiết lập, sau khi đồng đô la tách khỏi vàng, nó trở thành đồng tiền thế giới nhờ vào "quyền lực". Quyền lực của đồng đô la đã thúc đẩy thương mại quốc tế và nền kinh tế toàn cầu, nhưng cũng đối mặt với những khó khăn vốn có. Sức mạnh của Mỹ không thể mãi mãi hùng mạnh, và quyền lực của đồng đô la thông qua việc thu thuế đúc tiền toàn cầu đã dẫn đến thâm hụt thương mại và thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng, vấn đề này đã trở nên trầm trọng hơn trong thời gian đại dịch.

Dù vậy, vị thế đồng đô la Mỹ trong vai trò tiền tệ quốc tế khó có thể bị thay thế trong ngắn hạn. Tính đến cuối năm 2023, Mỹ vẫn chiếm khoảng một phần tư trong nền kinh tế toàn cầu, đồng đô la chiếm tỷ lệ 48% trong thanh toán tiền tệ toàn cầu, và chiếm 59% trong dự trữ ngoại hối quốc tế. Tuy nhiên, xu hướng thay đổi đã rõ ràng, hệ thống Jamaica dựa trên sự thống trị của đồng đô la khó có thể duy trì dưới bối cảnh địa chính trị mới và sự phát triển công nghệ.

Hình thái của hệ thống tiền tệ quốc tế trong tương lai vẫn còn nhiều bất định. Ngân hàng Thế giới từng dự đoán ba khả năng: tiếp tục thống trị của đô la Mỹ, hệ thống tiền tệ đa cực hoặc sử dụng SDR (Quyền rút vốn đặc biệt). Hiện tại, "khử đô la" đã trở thành sự đồng thuận, chỉ còn là vấn đề thời gian. Đại dịch COVID-19, xung đột địa chính trị và biến động chính trị đang thúc đẩy quá trình này.

"Đi đô la hóa" có thể được tăng tốc trong một số trường hợp: thứ nhất là sự phân tách chuỗi công nghiệp gia tăng, hệ thống phân công hợp tác công nghiệp toàn cầu đối mặt với thách thức; thứ hai là tình hình địa chính trị phức tạp, có thể hình thành sự đối kháng mới giữa các nhóm hoặc sự cân bằng đa cực.

Trong bối cảnh sự thống trị của đồng đô la dần suy yếu, thương mại toàn cầu tiếp tục phát triển, khả năng cao sẽ hình thành một hệ thống tiền tệ dự trữ đa dạng chủ yếu dựa trên đô la, euro, nhân dân tệ, với bảng Anh, yên Nhật, SDR và các loại khác làm hỗ trợ. Các sự kiện ít xảy ra như xung đột quy mô lớn có thể dẫn đến việc hệ thống tiền tệ tạm thời trở về bản vị vàng. Một quan điểm khác cho rằng, trong tương lai có thể xuất hiện hệ thống "tiền tệ bên ngoài" dựa trên vàng và các hàng hóa khác.

Dù hệ thống tiền tệ tương lai có phát triển như thế nào, xu hướng phi đô la hóa đã rõ ràng gia tăng trong thời kỳ hậu đại dịch. Điều này thể hiện trong thị trường tài chính qua hai xu hướng: giá vàng tăng lên tách rời khỏi logic định giá lãi suất thực tế truyền thống và Bitcoin vượt qua logic định giá tài sản rủi ro truyền thống để mạnh mẽ hơn. Hai xu hướng này đáng được nghiên cứu sâu hơn.