RWA: 继美元稳定币后的下一个大规模应用赛道?

现实世界资产(RWA)是通过区块链技术将传统资产代币化的过程,赋予这些资产数字形态和可编程特性。广义来说,目前广泛使用的美元稳定币也是RWA的一种形式。RWA资产具有高度的资产相关性、交易透明性、增强的流动性和成本效率等优势,为其在区块链生态系统中实现大规模应用奠定了基础。

RWA主要有三种发展方向:

1. 公链与无许可体验:资产在公链上自由交易,无需审批或许可。
2. 公链与监管白名单:资产在公链交易,但受某种形式监管或限制。
3. 私链/联盟链与复杂KYC:在私链或联盟链交易,涉及严格的KYC流程和监管。

目前DeFi面临吸引场外资金的困难,需要引入新的叙事和参与者。RWA为协议增加真实世界资产背书的收益率,可以很好地解决这一问题。同时,传统金融在资产流动性、透明度和成本效率等方面也存在局限性,RWA有望为这些问题提供解决方案。

参照RWA概念,我们可以引申出CWA(Crypto-World Assets)概念,如比特币ETF等传统金融市场参与加密货币的工具。RWA和CWA的深层需求可归结为推出风险匹配的细分化产品,提高金融效率。

综合用户教育成本、真实收益率等因素,美债ETF资产是早期RWA实现规模化应用的最优选择。MakerDAO通过引入RWA资产,目前实现了约6.83%的调整收益,并将DSR放大为RWA收益的1.86倍。

随着CDP稳定币项目方逐渐使用RWA作为底层资产,RWA在CDP稳定币市场中会随着市场份额与资产占比的增加有成倍增长,预计范围为$15.96亿至$215亿。

未来,RWA将从标准化资产开始,逐渐扩展到非标资产,与CWA结合实现区块链技术从后端到前端的转变。RWA有望成为DeFi与传统金融融合的关键赛道,并实现规模化应用。