比特币价格强势反弹，或于今年创下新高

近期，一份权威市场分析报告指出，比特币价格在2月份大涨45%，首次自2021年第四季度以来突破6万美元大关，距离历史最高点仅差9%。

分析认为，此轮涨势很可能源于新推出的美国现货比特币ETF吸引了大量资金流入，以及市场对4月份比特币减半事件的预期。

在传统资产表现喜忧参半的2月，加密货币市场却交出了亮眼的成绩单。这主要得益于新的现货比特币ETF稳定的资金流入，以及多项利好的基本面发展。

目前，数字资产估值面临的主要风险可能来自美联储的货币政策。2月份通胀再次抬头，这可能导致降息时间推迟到今年晚些时候或更长时间。

从绝对收益率和风险调整后收益率来看，比特币和以太坊在2月份都是加密货币和传统金融市场中表现最出色的资产之一。

尽管近年来加密货币与传统市场的相关性有所增强，但主要数字货币在2月的优异表现再次凸显了加密资产类别的多元化优势。

对于比特币而言，强劲的涨势很可能部分反映了新上市的美国现货比特币ETF的持续资金流入。从1月11日推出到1月底，10只现货比特币ETF累计净流入14.6亿美元。2月份，净流入显著加速，全月达到60亿美元。整个加密货币ETP市场2月份的净流入估计高达62亿美元，是2021年10月以来月度记录的两倍多。

值得注意的是，自现货比特币ETF推出以来，美国上市的黄金ETF出现了资金净流出，这或许表明投资者正从一种"价值储存"资产转向另一种资产。

从现货比特币ETF流入的角度来看，按照当前的区块奖励率，比特币网络每天会产生约900个新币，价值约5400万美元（假设每枚币均价6万美元）。2024年4月，比特币将迎来四年一次的"减半"事件，届时每日新增供应将降至450个比特币，价值约2700万美元。

2月份，美国上市现货比特币ETF的日均净流入达2.08亿美元，远超当前和减半后的新增供应速度。这种新需求与有限新发行之间的不平衡可能推动了估值上升。

尽管比特币2月表现不俗，但仍不及市值第二大加密资产以太坊（ETH），后者当月上涨了47%。市场似乎正期待3月13日的以太坊网络重要升级。该升级旨在为Layer 2提供以太坊上的专用存储空间，有望降低其数据成本，提高运营效率。

此外，以太坊还可能受益于其他利好因素，如"重新抵押"技术的发展、即将举行的ETH丹佛会议，以及ETH ETF获批的前景等。

2月表现最佳的细分市场是公用事业和服务加密货币领域，上涨53%。该类别包括一些与人工智能（AI）技术相关的代币，部分项目取得了显著收益。

金融加密货币行业2月上涨了34%。其中，去中心化交易所Uniswap的治理代币大幅升值，原因是平台提议将部分交易费用直接分配给质押UNI代币并委托投票权的持有者。

2月份加密货币估值上涨伴随着交易量增加和各种链上指标上升，尤其是在以太坊网络上。例如，2月份ETH日均现货交易量达58亿美元，创2021年9月以来新高。以太坊网络上的总转账价值也升至2022年6月以来的最高水平。

此外，2月稳定币总市值增加了55亿美元。相关新闻中，稳定币发行商Circle宣布将停止支持Tron区块链上的USDC。目前约80%的USDC流通在以太坊网络上，仅1%左右在Tron上。

在比特币ETF资金流入和各种积极基本面因素的推动下，加密货币市场今年表现强劲。然而，上一轮加密周期的重要教训是，美联储货币政策和整体经济状况等宏观因素可能对加密资产估值产生重大影响。

如果宏观市场前景保持乐观，行业内诸多利好因素（如比特币减半和以太坊升级）可能推动代币价格今年进一步上涨。目前比特币价格仅比历史高点低9%，因此今年晚些时候有望创下新的历史高点。

相反，不利的宏观环境可能抑制估值增长。2023年第四季度，比特币可能受益于美联储由加息转向降息的政策转变。如果央行在未来几个月降息，可能削弱美元，从而支撑包括比特币在内的竞争性资产估值。

然而，1月份美国通胀下降趋势似乎有所放缓。如果通胀持续高企，美联储可能考虑将降息推迟到今年晚些时候或2025年。一般而言，美国利率上升可能有利于美元走强，对比特币则可能不利。

分析认为，最可能的情况是美国消费者价格通胀将继续下降，最终促使美联储降息。不过，加密货币投资者应密切关注即将发布的通胀报告，以及美联储3月20日会议上更新的政策利率指引。