Perp DEX 市场面临增长困境

近期，某永续合约交易平台推出了新版本，但市场反应平淡。这反映了当前永续合约去中心化交易所（Perp DEX）行业正处于发展瓶颈期。本文将深入探讨Perp DEX行业的现状、增长困境及其原因，并展望未来可能的解决方案和发展方向。

从整体来看，Perp DEX行业的交易量仍保持在高峰期的60%左右。然而，费用收入和用户数量的下降更为明显，日活跃用户数（DAU）仅剩高峰时期的30%左右。值得注意的是，当前交易量数据很大程度上依赖代币激励，这与早期基于真实用户行为的增长模式有所不同。

一些平台通过持续的交易激励维持较高的交易量，但这种方式难以吸引真实用户。专业团队往往会将交易量刷到很高的水平，导致平均激励水平降低，对散户吸引力不足。因此，难以实现用户的大规模迁移和自然增长。

无法通过交易激励有效吸引用户，Perp DEX平台似乎只能通过提升用户体验和降低准入门槛来吸引用户。比如最近兴起的交易机器人赛道，通过即时通讯软件前端和托管模式大大提升了去中心化交易所的用户体验，降低了操作门槛。

然而，机器人交易主要集中在短周期的小市值代币上，这些领域中心化交易所本就处于劣势。而在主流代币的合约交易方面，去中心化平台相比中心化交易所并无明显优势。

除了交易机器人，去中心化金融（DeFi）钱包的功能升级也是一个值得期待的方向。例如，通过账户抽象（AA）钱包模式提升交易体验，但这一过程可能需要较长时间。

总的来说，Perp DEX行业目前面临用户增长瓶颈，交易量中依赖激励的成分较大。主要问题在于增长手段效率低下，无法通过简单的激励措施获取真实用户增长；另一方面，用户体验和准入门槛仍然难以快速改善。未来，随着交易机器人和AA钱包等基础设施的完善，或许能够改善这一状况。

值得注意的是，从当前交易机器人行业的发展来看，基础设施层面的平台未必比面向消费者的服务层面盈利能力更强。在基础机制同质化的情况下，做好用户服务和运营可能带来更大的收益，这一点在传统衍生品交易平台的发展历程中也有所体现。