استراتيجيات المراجحة المرتبطة بالتقلبات

استراتيجية الستردل

التعريف:

• تتمثل استراتيجية الستردل في شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه على نفس الأصل الأساسي وبسعر تنفيذ وتاريخ استحقاق متماثلين.
• الهدف منها هو تحقيق أرباح عند حدوث تحركات سعرية كبيرة للأصل الأساسي، بغض النظر عن اتجاه الحركة (صعوداً أو هبوطاً).

ملخص الاستراتيجية:

تحقق هذه الاستراتيجية ربحاً إذا تحرك السعر بشكل كبير صعوداً أو هبوطاً، حيث تعوض أرباح أحد الخيارين خسائر الخيار الآخر.

تحمل مخاطر مرتفعة لأن عقود الخيارات تتطلب تحركات سعرية قوية لتعويض تكلفة علاوة الخيار. في حال كانت الحركة السعرية محدودة، فإن الخيارات تنتهي دون قيمة، مما يسبب خسائر كبيرة.

تكلفتها مرتفعة نتيجة شراء الخيارين معًا، إذ تكون العلاوة الأولية لاستراتيجية الستردل عادة مرتفعة.

تطبيق استراتيجية الستردل

على سبيل المثال، إذا كان سعر BTC الحالي 100,000 دولار وتتوقع تقلبات كبيرة دون معرفة اتجاه الحركة، يمكنك استخدام استراتيجية الستردل:

الصافي المدفوع :

• إجمالي التكلفة الكلية = 5,000 دولار (علاوة خيار الشراء) + 5,000 دولار (علاوة خيار البيع) = 10,000 دولار

الربح والخسارة عند الاستحقاق:

ملخص الاستراتيجية:

أقصى خسارة تحدث إذا بقي السعر ثابتاً أو كانت التقلبات غير كافية، إذ تساوي الخسارة الكاملة مجموع علاوات الخيار المدفوعة (10,000 دولار).

الربح غير محدود، فكلما اتسعت حركة السعر زاد الربح.

سعر التعادل يتطلب أن تتجاوز حركة السعر إجمالي العلاوة المدفوعة، أي **100,000 دولار + 10,000 دولار = 110,000 دولار** أو 100,000 دولار - 10,000 دولار = 90,000 دولار.

سيناريو التطبيق:

• تُستخدم الستردل عادة عند توقع تقلبات سعرية كبيرة خلال فترة زمنية مع غياب وضوح اتجاه الحركة، مثل ما يحدث قبيل صدور تقارير مالية، أو إعلانات حكومية، أو أحداث هامة.

الخلاصة:

تعد الستردل خياراً مناسباً عندما يكون الصعود والهبوط كلاهما مرجح، إذ تستفيد من تقلبات الأصل الأساسي، ولكنها تتطلب تحركاً سعرية كافية لتغطية تكاليف الخيارات.

استراتيجية السترانغل

• تعد استراتيجية السترانغل خياراً مثالياً عند توقع تقلبات مرتفعة في الأصل الأساسي مع صعوبة تحديد اتجاه الحركة. تشبه استراتيجية الستردل، غير أنها تعتمد أسعار تنفيذ مختلفة، ما يخفض عادة قيمة علاوة الخيار الإجمالية.
• تهدف هذه الاستراتيجية بشكل رئيسي إلى تحقيق الربح من التحركات القوية في الأسعار بصرف النظر عن الاتجاه.

الفرق عن الستردل:

• في الستردل: يتم شراء خيار شراء وخيار بيع بسعر تنفيذ واحد.
• وفي السترانغل: يتم شراء كل منهما عند أسعار تنفيذ متباعدة، ما يقلل التكلفة الإجمالية عادة.

تطبيق استراتيجية السترانغل

افترض أن سعر BTC الحالي يبلغ 100,000 دولار، وتتوقع تقلبات قوية دون وضوح اتجاه الحركة، فتقرر استخدام استراتيجية السترانغل:

إجمالي التكلفة الكلية:

• إجمالي التكلفة الكلية = 4,000 دولار (علاوة خيار الشراء) + 3,500 دولار (علاوة خيار البيع) = 7,500 دولار

الربح والخسارة عند الاستحقاق:

ملخص الاستراتيجية:

إذا بقي السعر السوقي ضمن نطاق أسعار التنفيذ، فإن أقصى خسارة تساوي إجمالي علاوة الخيار المدفوعة (7,500 دولار).

الربح غير محدود، إذ تزداد الأرباح مع اتساع التقلبات صعوداً أو هبوطاً.

سعر التعادل يتطلب تجاوز تحرك السعر إجمالي تكلفة الخيارات:

• سعر التعادل الأعلى = سعر تنفيذ الشراء + إجمالي العلاوة = 105,000 دولار + 7,500 دولار = 112,500 دولار
• سعر التعادل الأدنى = سعر تنفيذ البيع - إجمالي العلاوة = 95,000 دولار - 7,500 دولار = 87,500 دولار

سيناريو التطبيق:

• ننصح باستخدام السترانغل عند توقع تقلبات قوية في سعر الأصل الأساسي دون معرفة اتجاه الحركة.

• من الأمثلة: التقارير المالية المقبلة، إعلانات السياسات، أو أحداث السوق الهامة.

• أهم ما يميزها أن تكلفة علاوة الخيار أقل من الستردل، مع مستوى مخاطرة أقل، لكنها تتطلب تحركات سعرية أكبر لتحقيق الربح.

الخلاصة:

توفر السترانغل طريقة ذكية للاستفادة من تقلبات الأصل الأساسي من خلال شراء خيارات شراء وبيع منخفضة التكلفة بأسعار تنفيذ مختلفة، مما يسمح بتحقيق ربح عند تذبذبات السوق الكبيرة وبمخاطر أقل.

استراتيجية السترانغل القصير (Short Strangle)

التعريف:

• تعتمد استراتيجية السترانغل القصير على بيع خيار شراء وخيار بيع على نفس الأصل الأساسي بأسعار تنفيذ مختلفة وتاريخ استحقاق واحد.
• تستخدم عادة عند توقع استقرار السوق وعدم حدوث تقلبات قوية، بحيث يبقى سعر الأصل ضمن نطاق معين.

الهدف：

• تحقيق الربح من جمع علاوات الخيارين، مع تحمل مخاطر في حال التحرك السعري المفرط.
• إذا ظل السعر ضمن نطاق أسعار التنفيذ للخيارات المباعة، يحتفظ البائع بكامل إجمالي العلاوة المستلمة.

تطبيق السترانغل القصير

على سبيل المثال، إذا كان سعر BTC الحالي 100,000 دولار وتتوقع عدم حدوث تذبذبات سعرية حادة خلال الأيام القادمة، يمكنك تطبيق استراتيجية السترانغل القصير:

إجمالي العلاوة المستلمة:

• إجمالي العلاوة المستلمة = 3,000 دولار (علاوة خيار الشراء المباعة) + 3,500 دولار (علاوة خيار البيع المباعة) = 6,500 دولار

الربح والخسارة عند الاستحقاق:

ملخص الاستراتيجية:

أقصى ربح يتحقق عندما يبقى سعر الأصل الأساسي ضمن نطاق أسعار التنفيذ للخيارات المباعة، حيث تساوي الأرباح قيمة إجمالي العلاوة المستلمة (6,500 دولار).

أما أقصى خسارة فتحدث عند تحرك سعر الأصل بقوة خارج نطاق أسعار التنفيذ، حيث تساوي الفارق السعري بين أسعار التنفيذ (110,000 - 90,000 = 20,000 دولار) ناقص إجمالي العلاوة المستلمة (6,500 دولار) = 13,500 دولار.

أسعار التعادل هي أسعار التنفيذ بعد إضافة أو طرح إجمالي العلاوة المستلمة:

• سعر التعادل الأعلى = 110,000 دولار + 6,500 دولار = 116,500 دولار
• سعر التعادل الأدنى = 90,000 دولار - 6,500 دولار = 83,500 دولار

سيناريو التطبيق:

• تُعد هذه الاستراتيجية مناسبة عند توقع استقرار الأسواق وعدم حدوث تقلبات كبيرة، مثل ترقب فترة هدوء أو عدم توقع استجابة السوق للأحداث القادمة (تقارير مالية، بيانات اقتصادية).
• تظهر أكبر المخاطر عندما تحدث تحركات سعرية قوية تخرج الأصل عن نطاق أسعار التنفيذ للخيارات المباعة.

الخلاصة:

تعد استراتيجية السترانغل القصير خياراً مناسباً عند توقع استقرار السوق لجني علاوات الخيارات، ولكن يجب الانتباه لإمكانية حدوث خسائر كبيرة عند تذبذبات الأسعار القوية.