** ملخص **: هذا الأسبوع ، أقر النظام البيئي AAVE اقتراحا رئيسيا ، وتم الاعتراف بوحدة AAVE Umbrella ، التي كانت قيد الإعداد لفترة طويلة ، من قبل المجتمع وسيتم تنفيذها في 5 يونيو 2025. في هذه المرحلة ، ستحل وحدة AAVE Umbrella رسميا محل وحدة السلامة الأصلية وتحمل وظيفة ضمان الديون المعدومة لنظام AAVE البيئي. شخصيا ، أحب المؤلف سيناريو عائد stkGHO الأصلي لوحدة السلامة قبل ذلك بكثير ، وليس من غير السار أن تكون قادرا على الحصول على معدل عائد سنوي قدره 13٪ من معيار العملة المستقرة في حالة المخاطر التي يمكن التحكم فيها. ومع ذلك ، فإن اعتماد هذا الاقتراح سيؤدي إلى الكثير من التغييرات على نموذج العائد لنظام AAVE البيئي الأصلي ، لذلك أود تلخيص هذه المقالة لتقديم التأثير المحدد ل Aave Umbrella بعد اعتماده ومشاركته معك. بشكل عام ، من خلال إطلاق Aave Umbrella ، تم تحسين الضغط على جانب العرض من رموز AAVE ، وتم تحسين كفاءة رأس المال من منظور جانب المشروع ، ولكن من الضروري ملاحظة التأثير على البروتوكول الناجم عن عملية الانتقال للمشاركين في سيناريو الحوافز الأصلي ، وقد يكون من الضروري إيجاد سيناريوهات عائد أخرى للمشاركين في stkGHO وحدهم.
ما هي المشكلة التي يحلها نموذج Aave Umbrella؟
بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى تقديم أهمية وحدة Aave Umbrella ، فنحن نعلم أن AAVE هو بروتوكول إقراض لامركزي مفرط الضمان ، وتأتي المخاطر الأساسية من حقيقة أنه عندما يتقلب السوق بشكل عنيف ، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في قيمة الضمانات والسيولة ، فقد يؤدي ذلك إلى ديون معدومة ناجمة عن التصفية المفاجئة. قبل Aave Umbrella ، خففت AAVE بشكل أساسي من هذه المخاطر من خلال وحدة السلامة ، وهي ببساطة تجمع رأس المال ، عندما يكون للبروتوكول ديون معدومة ، يمكنه استخدام أموال المجمع للتعويض عن خسارة البروتوكول ، بالطبع ، من أجل دعم هذا الجزء من مزودي الأموال الذين يتحملون مخاطر الديون المعدومة للبروتوكول ، خصصت AAVE حوافز أكثر سخاء له.
في وحدة الأمان ، يتم دعم ثلاثة أنواع من الصناديق ، AAVE ، وشهادات السيولة BPT في الموازن AAVE / wstETHPool ، و GHO. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون هذه الرموز الثلاثة تخزين الرموز المميزة الخاصة بهم في وحدة الأمان لكسب الإصدار الرسمي من رموز AAVE. سيتم استخدام الأموال المتعهد بها لتعويض AAVE في حالة حدوث مشاكل في الديون المعدومة ، وهي عملية تعرف أيضا باسم "الخفض". يبلغ الحد الأقصى لنسبة الخفض في أول أصلين 30٪ ، بينما يبلغ الحد الأقصى لنسبة الخفض في GHO 99٪. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تمر الأموال المتعهد بها بفترة تهدئة مدتها 20 يوما وفترة استرداد مدتها يومان عند الاسترداد ، وسيتم إعادة التعهد بها بعد انتهاء المهلة.
يمتلك تصميم هذه الآلية فائدتين، بالإضافة إلى تخفيف مخاطر الديون المعدومة للبروتوكول، فإن القدرة على العائدات قد جلبت أيضًا سيناريوهات استخدام للعملات المرتبطة، مما خلق بدوره طلبًا على عملتي AAVE و GHO. حتى الآن، بلغ إجمالي الأموال في وحدة الأمان $1.14B. من بينها، بلغت قيمة AAVE المرهونة $744M، وقيمة ABPT المرهونة بلغت $222M، بينما بلغت قيمة GHO المرهونة $170M.
ومع ذلك، توجد مشكلتان رئيسيتان في هذه الآلية:
تكلفة الصيانة مرتفعة للغاية؛
كفاءة رأس المال منخفضة؛
بادئ ذي بدء ، فإن تكلفة AAVE لجذب هذا الجزء من التمويل مذهلة أيضا. وفقا لمستوى سعر الفائدة الحالي ، فإن معدل الفائدة السنوي للتكديس ل stkAAVE هو 4.57٪ ، ومعدل الفائدة السنوية للتكديس ل stkGHO هو 5.55٪ ، ومعدل النسبة السنوي للتكديس ل stkABPT هو 10.18٪. بالاقتران مع TVL ، نقدر تقريبا أن نفقات الحوافز السنوية تبلغ حوالي 66 مليون دولار ، وهذا الجزء من الحافز صادر عن AAVE ، مما يضع الكثير من الضغط على الحفاظ على القيمة السوقية ل AAVE.
ثانيا ، نظرا لأن فئة الصناديق تتضمن فقط رموز AAVE والأصول المتعلقة ب GHO ، مع الأخذ في الاعتبار أن AAVE هو بروتوكول إقراض أصول ممتاز ، يجب أن تكون الفئة الأساسية للديون المعدومة هي الأصول القيادية ، مثل USDT و ETH وما إلى ذلك. عندما يتم إنشاء الديون المعدومة ، بالاعتماد على وحدة الأمان الحالية ، يتعين عليهم بيع الرموز المميزة المتعلقة ب AAVE أو GHO مرة أخرى إلى أصول الديون المعدومة لتعويض النقص ، مما يجلب أيضا اختبارا إضافيا لسيولة AAVE و GHO ، لذلك يمكن القول أن كفاءة رأس المال التي تنعكس في التخفيف من مخاطر الديون المعدومة ليست عالية جدا في مجمع رأس المال الذي تم إنشاؤه بمكافآت عالية.
لتحسين هذين الأمرين، اقترح فريق AAVE Aave Umbrella كبديل لوحدة الأمان الأصلية. باختصار، يتضمن Aave Umbrella ثلاثة جوانب من التحسين:
فيما يتعلق بنوع الأموال ، يتم استخدام aToken ، الذي يرتبط أكثر باقتراض البروتوكول ، كصندوق استيعاب ، وكل aToken مسؤول فقط عن ضمان الرمز الأساسي المقابل ، ليحل محل الاعتماد الأصلي لجميع الاقتراضات على رموز AAVE المميزة والرموز المميزة ذات الصلة ب GHO. في هذه الترقية ، يتم تقديم ثلاثة أصول جديدة بشكل أساسي: stkwaUSDC(staked wrapped aUSDC) و stkwaUSDT و stkwaETH.
في توزيع الحوافز، يتم استخدام نموذج منحنى الإطلاق لتحديد العائد على التوكنات المرهونة، وستتأثر أسعار الفائدة بثلاثة معلمات هي السيولة المستهدفة، وإجمالي المراهنات الحالية و maxEmission. ببساطة، منحنى الإطلاق هو دالة ذات ثلاثة أجزاء:
(1)عندما تكون كمية الرهن غير كافية لتحقيق السيولة المستهدفة، ستزداد مكافآت AAVE الموزعة لكل وحدة قيمة من رموز الرهن، ولكن سيتباطأ معدل الزيادة مع اقتراب السيولة المستهدفة حتى الوصول إلى الحد الأقصى للإصدار.
(2)عندما يصل عدد الرموز المرهونة إلى Target Liquidity وداخل حد فائض (قد يكون 20%)، ستنخفض المكافآت من AAVE الموزعة لكل وحدة من الرموز المرهونة بشكل خطي؛
(3)عندما يتجاوز عدد الرهانات العتبة، تبقى كمية المكافأة لكل وحدة ثابتة؛
يتبع إجمالي تغيير APY نمط الخط الأصفر وهو دالة مجزأة. بالطبع ، الميزة الرئيسية لذلك هي كفاءة رأس المال ، ويمكن التحكم في كمية الأموال الآمنة ضمن نطاق معقول من خلال تعديل أسعار الفائدة ، وذلك لتجنب الإفراط في دعم الاتفاقية. في هذا التعديل ، يتم عرض معلمات كل نظام في الشكل ، ويتم تحديد الوحدة بالرمز الأساسي.
تم تعديل إطلاق الرموز الثلاثة الأصلية AAVE كما يلي:
في آلية السلاشيغ، تم استبدال التنفيذ التلقائي على مستوى العقد الذكي بالتحفيز النشط المعتمد على حوكمة DAO.
النقطتان الأوليان أكثر أهمية لمستخدمي DeFi، حيث أن الوسيط والعائد قد تغيرا. بالنظر إلى أن التعديلات التحفيزية لـ AAVE و ABPT قد تمت بشكل تدريجي، سنوضح تأثير AAVE Umbrella من خلال التغيرات في عائد stkGHO.
من 13% إلى 7.7%، حدث تحول هيكلي في نموذج مخاطر العائد لمستثمري GHO
كما هو الحال بعد هذه الترقية ، توفر AAVE فترة انتقالية لتعديل المكافآت ل stkAAVE و stkABPT. تغييرات المكافآت ليست كبيرة بشكل خاص ، وهو بطبيعة الحال اعتبار للحفاظ على الطلب والسيولة في AAVE. ومع ذلك ، في وحدة المظلة الجديدة ل stkGHO ، انخفض العائد على تعويض المخاطر ل GHO بشكل كبير: أولا ، نحسب وفقا لأحدث نموذج لسعر الفائدة ، جنبا إلى جنب مع المعلمات الحالية المحددة مسبقا:
(1)سيولة الهدف: $12M
(2)الحد الأقصى للانبعاثات في السنة: $1.2M
(3)إجمالي كمية الرهان الحالية stkGHO هو 170 مليون دولار
بافتراض أن المراهنين الحاليين في stkGHO يتحولون بالكامل إلى وحدة Umbrella ، فإن معدل الاحتفاظ للمستخدم هو 0.56٪ فقط ، وهو أقل بكثير من 5.55٪ الحالية. بالطبع ، بالنظر إلى العائد البالغ 7.14٪ المخصص لمستخدمي GHO في وحدة الاستحقاق ، قد ينخفض العائد النهائي من 13٪ الحالية إلى حوالي 7.7٪ ، بالطبع ، بشرط أن يتحول جميع المراهنين في stkGHO بالكامل إلى وحدة Umbrella ، وبالنظر إلى خسارة الأموال ، سيكون العائد الفعلي أكبر من القيمة المتغيرة. يمكن حساب الحساب المحدد بالرجوع إلى Desmos Link. بالطبع ، فإن انخفاض العائد مصحوبا أيضا بتقليل المخاطر ، وفي المستقبل ، يحتاج المراهنون في stkGHO فقط إلى تحمل مخاطر الديون المعدومة لقروض GHO.
لذلك دعونا نستكشف ما سيكون عليه التأثير ، فمن المتوقع أن يتقلص إصدار GHO بشكل كبير ، حيث بلغ GHO الحالي البالغ 238 مليونا ، والذي وصلت منه الأموال المشاركة في stkGHO إلى 170 مليونا ، وهو ما يمثل حوالي 71٪ من الإجمالي ، وهو تعهد مرتفع ، مما يعني أن معظم طلب المستخدمين الحاليين على GHO لا يزال يأتي من دخل تكديس stkGHO في وحدة السلامة. سيعني الانخفاض الحاد في الغلة حتما خسارة الطلب على GHO حتى يتم الوصول إلى إعادة التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك ، لا داعي للقلق بشأن خطر الجري في هذه العملية ، لأنه بعد كل شيء ، فإن إجمالي الضمانات ل GHO حاليا عند مستوى صحي للغاية يزيد عن 245٪.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54)
من منظور بروتوكول AAVE ، هذه إعادة فحص وتعديل نموذج التنمية غير الصحي ل GHO في الماضي ، لأنه قبل ذلك ، كان الطلب على GHO يعتمد بشكل أكبر على الإعانات الرمزية للحوكمة ، ولم يكن هناك طلب فعلي على الاستدامة لدعمه. بعد هذا التحديث ، ربما سيعيد فريق AAVE بناء القدرة التنافسية ل GHO من سيناريوهات الطلب الفعلي للعملات المستقرة اللامركزية في وسائط الدفع ، ومقاومة الرقابة ، وتحسين كفاءة رأس المال لبروتوكولات الإقراض. لكن يجب أن أتنهد أن جيلا من المناجم الإلهية قد يختفي أيضا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تمت الموافقة رسميًا على Aave Umbrella: هل انخفض stkGHO APY 13% من عملة مستقرة؟
المؤلف：@Web3Mario（
** ملخص **: هذا الأسبوع ، أقر النظام البيئي AAVE اقتراحا رئيسيا ، وتم الاعتراف بوحدة AAVE Umbrella ، التي كانت قيد الإعداد لفترة طويلة ، من قبل المجتمع وسيتم تنفيذها في 5 يونيو 2025. في هذه المرحلة ، ستحل وحدة AAVE Umbrella رسميا محل وحدة السلامة الأصلية وتحمل وظيفة ضمان الديون المعدومة لنظام AAVE البيئي. شخصيا ، أحب المؤلف سيناريو عائد stkGHO الأصلي لوحدة السلامة قبل ذلك بكثير ، وليس من غير السار أن تكون قادرا على الحصول على معدل عائد سنوي قدره 13٪ من معيار العملة المستقرة في حالة المخاطر التي يمكن التحكم فيها. ومع ذلك ، فإن اعتماد هذا الاقتراح سيؤدي إلى الكثير من التغييرات على نموذج العائد لنظام AAVE البيئي الأصلي ، لذلك أود تلخيص هذه المقالة لتقديم التأثير المحدد ل Aave Umbrella بعد اعتماده ومشاركته معك. بشكل عام ، من خلال إطلاق Aave Umbrella ، تم تحسين الضغط على جانب العرض من رموز AAVE ، وتم تحسين كفاءة رأس المال من منظور جانب المشروع ، ولكن من الضروري ملاحظة التأثير على البروتوكول الناجم عن عملية الانتقال للمشاركين في سيناريو الحوافز الأصلي ، وقد يكون من الضروري إيجاد سيناريوهات عائد أخرى للمشاركين في stkGHO وحدهم.
ما هي المشكلة التي يحلها نموذج Aave Umbrella؟
بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى تقديم أهمية وحدة Aave Umbrella ، فنحن نعلم أن AAVE هو بروتوكول إقراض لامركزي مفرط الضمان ، وتأتي المخاطر الأساسية من حقيقة أنه عندما يتقلب السوق بشكل عنيف ، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في قيمة الضمانات والسيولة ، فقد يؤدي ذلك إلى ديون معدومة ناجمة عن التصفية المفاجئة. قبل Aave Umbrella ، خففت AAVE بشكل أساسي من هذه المخاطر من خلال وحدة السلامة ، وهي ببساطة تجمع رأس المال ، عندما يكون للبروتوكول ديون معدومة ، يمكنه استخدام أموال المجمع للتعويض عن خسارة البروتوكول ، بالطبع ، من أجل دعم هذا الجزء من مزودي الأموال الذين يتحملون مخاطر الديون المعدومة للبروتوكول ، خصصت AAVE حوافز أكثر سخاء له.
في وحدة الأمان ، يتم دعم ثلاثة أنواع من الصناديق ، AAVE ، وشهادات السيولة BPT في الموازن AAVE / wstETHPool ، و GHO. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون هذه الرموز الثلاثة تخزين الرموز المميزة الخاصة بهم في وحدة الأمان لكسب الإصدار الرسمي من رموز AAVE. سيتم استخدام الأموال المتعهد بها لتعويض AAVE في حالة حدوث مشاكل في الديون المعدومة ، وهي عملية تعرف أيضا باسم "الخفض". يبلغ الحد الأقصى لنسبة الخفض في أول أصلين 30٪ ، بينما يبلغ الحد الأقصى لنسبة الخفض في GHO 99٪. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تمر الأموال المتعهد بها بفترة تهدئة مدتها 20 يوما وفترة استرداد مدتها يومان عند الاسترداد ، وسيتم إعادة التعهد بها بعد انتهاء المهلة.
يمتلك تصميم هذه الآلية فائدتين، بالإضافة إلى تخفيف مخاطر الديون المعدومة للبروتوكول، فإن القدرة على العائدات قد جلبت أيضًا سيناريوهات استخدام للعملات المرتبطة، مما خلق بدوره طلبًا على عملتي AAVE و GHO. حتى الآن، بلغ إجمالي الأموال في وحدة الأمان $1.14B. من بينها، بلغت قيمة AAVE المرهونة $744M، وقيمة ABPT المرهونة بلغت $222M، بينما بلغت قيمة GHO المرهونة $170M.
ومع ذلك، توجد مشكلتان رئيسيتان في هذه الآلية:
بادئ ذي بدء ، فإن تكلفة AAVE لجذب هذا الجزء من التمويل مذهلة أيضا. وفقا لمستوى سعر الفائدة الحالي ، فإن معدل الفائدة السنوي للتكديس ل stkAAVE هو 4.57٪ ، ومعدل الفائدة السنوية للتكديس ل stkGHO هو 5.55٪ ، ومعدل النسبة السنوي للتكديس ل stkABPT هو 10.18٪. بالاقتران مع TVL ، نقدر تقريبا أن نفقات الحوافز السنوية تبلغ حوالي 66 مليون دولار ، وهذا الجزء من الحافز صادر عن AAVE ، مما يضع الكثير من الضغط على الحفاظ على القيمة السوقية ل AAVE.
ثانيا ، نظرا لأن فئة الصناديق تتضمن فقط رموز AAVE والأصول المتعلقة ب GHO ، مع الأخذ في الاعتبار أن AAVE هو بروتوكول إقراض أصول ممتاز ، يجب أن تكون الفئة الأساسية للديون المعدومة هي الأصول القيادية ، مثل USDT و ETH وما إلى ذلك. عندما يتم إنشاء الديون المعدومة ، بالاعتماد على وحدة الأمان الحالية ، يتعين عليهم بيع الرموز المميزة المتعلقة ب AAVE أو GHO مرة أخرى إلى أصول الديون المعدومة لتعويض النقص ، مما يجلب أيضا اختبارا إضافيا لسيولة AAVE و GHO ، لذلك يمكن القول أن كفاءة رأس المال التي تنعكس في التخفيف من مخاطر الديون المعدومة ليست عالية جدا في مجمع رأس المال الذي تم إنشاؤه بمكافآت عالية.
لتحسين هذين الأمرين، اقترح فريق AAVE Aave Umbrella كبديل لوحدة الأمان الأصلية. باختصار، يتضمن Aave Umbrella ثلاثة جوانب من التحسين:
فيما يتعلق بنوع الأموال ، يتم استخدام aToken ، الذي يرتبط أكثر باقتراض البروتوكول ، كصندوق استيعاب ، وكل aToken مسؤول فقط عن ضمان الرمز الأساسي المقابل ، ليحل محل الاعتماد الأصلي لجميع الاقتراضات على رموز AAVE المميزة والرموز المميزة ذات الصلة ب GHO. في هذه الترقية ، يتم تقديم ثلاثة أصول جديدة بشكل أساسي: stkwaUSDC(staked wrapped aUSDC) و stkwaUSDT و stkwaETH.
في توزيع الحوافز، يتم استخدام نموذج منحنى الإطلاق لتحديد العائد على التوكنات المرهونة، وستتأثر أسعار الفائدة بثلاثة معلمات هي السيولة المستهدفة، وإجمالي المراهنات الحالية و maxEmission. ببساطة، منحنى الإطلاق هو دالة ذات ثلاثة أجزاء:
(1)عندما تكون كمية الرهن غير كافية لتحقيق السيولة المستهدفة، ستزداد مكافآت AAVE الموزعة لكل وحدة قيمة من رموز الرهن، ولكن سيتباطأ معدل الزيادة مع اقتراب السيولة المستهدفة حتى الوصول إلى الحد الأقصى للإصدار.
(2)عندما يصل عدد الرموز المرهونة إلى Target Liquidity وداخل حد فائض (قد يكون 20%)، ستنخفض المكافآت من AAVE الموزعة لكل وحدة من الرموز المرهونة بشكل خطي؛
(3)عندما يتجاوز عدد الرهانات العتبة، تبقى كمية المكافأة لكل وحدة ثابتة؛
يتبع إجمالي تغيير APY نمط الخط الأصفر وهو دالة مجزأة. بالطبع ، الميزة الرئيسية لذلك هي كفاءة رأس المال ، ويمكن التحكم في كمية الأموال الآمنة ضمن نطاق معقول من خلال تعديل أسعار الفائدة ، وذلك لتجنب الإفراط في دعم الاتفاقية. في هذا التعديل ، يتم عرض معلمات كل نظام في الشكل ، ويتم تحديد الوحدة بالرمز الأساسي.
تم تعديل إطلاق الرموز الثلاثة الأصلية AAVE كما يلي:
النقطتان الأوليان أكثر أهمية لمستخدمي DeFi، حيث أن الوسيط والعائد قد تغيرا. بالنظر إلى أن التعديلات التحفيزية لـ AAVE و ABPT قد تمت بشكل تدريجي، سنوضح تأثير AAVE Umbrella من خلال التغيرات في عائد stkGHO.
من 13% إلى 7.7%، حدث تحول هيكلي في نموذج مخاطر العائد لمستثمري GHO
كما هو الحال بعد هذه الترقية ، توفر AAVE فترة انتقالية لتعديل المكافآت ل stkAAVE و stkABPT. تغييرات المكافآت ليست كبيرة بشكل خاص ، وهو بطبيعة الحال اعتبار للحفاظ على الطلب والسيولة في AAVE. ومع ذلك ، في وحدة المظلة الجديدة ل stkGHO ، انخفض العائد على تعويض المخاطر ل GHO بشكل كبير: أولا ، نحسب وفقا لأحدث نموذج لسعر الفائدة ، جنبا إلى جنب مع المعلمات الحالية المحددة مسبقا:
(1)سيولة الهدف: $12M
(2)الحد الأقصى للانبعاثات في السنة: $1.2M
(3)إجمالي كمية الرهان الحالية stkGHO هو 170 مليون دولار
بافتراض أن المراهنين الحاليين في stkGHO يتحولون بالكامل إلى وحدة Umbrella ، فإن معدل الاحتفاظ للمستخدم هو 0.56٪ فقط ، وهو أقل بكثير من 5.55٪ الحالية. بالطبع ، بالنظر إلى العائد البالغ 7.14٪ المخصص لمستخدمي GHO في وحدة الاستحقاق ، قد ينخفض العائد النهائي من 13٪ الحالية إلى حوالي 7.7٪ ، بالطبع ، بشرط أن يتحول جميع المراهنين في stkGHO بالكامل إلى وحدة Umbrella ، وبالنظر إلى خسارة الأموال ، سيكون العائد الفعلي أكبر من القيمة المتغيرة. يمكن حساب الحساب المحدد بالرجوع إلى Desmos Link. بالطبع ، فإن انخفاض العائد مصحوبا أيضا بتقليل المخاطر ، وفي المستقبل ، يحتاج المراهنون في stkGHO فقط إلى تحمل مخاطر الديون المعدومة لقروض GHO.
لذلك دعونا نستكشف ما سيكون عليه التأثير ، فمن المتوقع أن يتقلص إصدار GHO بشكل كبير ، حيث بلغ GHO الحالي البالغ 238 مليونا ، والذي وصلت منه الأموال المشاركة في stkGHO إلى 170 مليونا ، وهو ما يمثل حوالي 71٪ من الإجمالي ، وهو تعهد مرتفع ، مما يعني أن معظم طلب المستخدمين الحاليين على GHO لا يزال يأتي من دخل تكديس stkGHO في وحدة السلامة. سيعني الانخفاض الحاد في الغلة حتما خسارة الطلب على GHO حتى يتم الوصول إلى إعادة التوازن بين العرض والطلب. ومع ذلك ، لا داعي للقلق بشأن خطر الجري في هذه العملية ، لأنه بعد كل شيء ، فإن إجمالي الضمانات ل GHO حاليا عند مستوى صحي للغاية يزيد عن 245٪.
! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54)
من منظور بروتوكول AAVE ، هذه إعادة فحص وتعديل نموذج التنمية غير الصحي ل GHO في الماضي ، لأنه قبل ذلك ، كان الطلب على GHO يعتمد بشكل أكبر على الإعانات الرمزية للحوكمة ، ولم يكن هناك طلب فعلي على الاستدامة لدعمه. بعد هذا التحديث ، ربما سيعيد فريق AAVE بناء القدرة التنافسية ل GHO من سيناريوهات الطلب الفعلي للعملات المستقرة اللامركزية في وسائط الدفع ، ومقاومة الرقابة ، وتحسين كفاءة رأس المال لبروتوكولات الإقراض. لكن يجب أن أتنهد أن جيلا من المناجم الإلهية قد يختفي أيضا.