التوجهات الجديدة في عالم التشفير: نمط استثمار البيتكوين في ظل التغيرات السياسية الأمريكية

مع تحول الاتجاهات السياسية في الولايات المتحدة، تمر الأسواق المالية العالمية بإعادة تشكيل عميقة. في هذا السياق، أثارت استراتيجيات الاستثمار لشركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، التي تعد من كبار حاملي البيتكوين، اهتمام السوق بشكل واسع. لم تعلن الشركة فقط عن تعليق شراء البيتكوين الجديد، بل وضعت أيضًا هدف "إيرادات البيتكوين بالدولار" لعام 2025 عند 10 مليارات دولار في أحدث اجتماع للنتائج المالية.

بصفتها أكبر حائز على بيتكوين من الشركات في العالم، تمتلك Strategy حاليًا 450,000 بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 62,000 دولار أمريكي. تحتل هذه الكمية المرتبة الخامسة بين حاملي البيتكوين في العالم، حيث تمثل حوالي 2.38% من إجمالي عرض البيتكوين. هذه النسبة تعادل مكانة احتياطي الذهب الرسمي الأمريكي في احتياطي الذهب للبنوك المركزية العالمية، مما يبرز مكانة Strategy الرائدة وإرادتها الاستراتيجية في مجال الأصول المشفرة.

ومع ذلك، يبدو أن تحركات Strategy الأخيرة تتعارض مع استراتيجيتها الاستثمارية المعتادة. فما هي المعاني العميقة وراء هذه الاستراتيجية التي تبدو "متناقضة"؟

أولاً، تواجه الشركة ضغوطًا معينة في الأداء والمعالجة المحاسبية مؤخرًا. في الربع الرابع من عام 2024، على الرغم من أن كمية بيتكوين التي تمتلكها تضاعفت، سجلت Strategy خسارة صافية قدرها 3.03 دولارات للسهم، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين. وهذا يرجع بشكل رئيسي إلى معالجة انخفاض كبير في قيمة الأصول الرقمية المحتفظ بها.

ثانياً، بعد تنفيذ المعايير المحاسبية الجديدة، أصبحت القضايا الضريبية التي تواجهها Strategy أكثر تعقيداً. قد تحتاج الشركة إلى دفع ضريبة الحد الأدنى البديل للشركات على الأرباح غير المحققة. قد يكون تعليق المشتريات وسيلة للتحكم في المخاطر المالية، من أجل تقييم وإدارة الأعباء الضريبية المستقبلية بشكل أفضل.

علاوة على ذلك، بصفتها مكونًا من مؤشر ناسداك 100، تحتاج استراتيجية إلى الامتثال لمتطلبات أكثر صرامة فيما يتعلق بالإفصاح عن المعلومات وحوكمة الشركات. قد يكون تعليق زيادة حصة بيتكوين مرتبطًا بقيود فترة الحظر الداخلية للشركة.

من الجدير بالذكر أن تعديل استراتيجية الاستثمار في Strategy لا يعني أن السوق بأكمله فقد الثقة في بيتكوين. على العكس من ذلك، تقوم عدة ولايات أمريكية بدفع نشط لدمج بيتكوين كأصل استراتيجي على مستوى الولاية. حتى الآن، قدمت 16 ولاية مشاريع قوانين ذات صلة، وقد تقدمت ولايتان بسرعة. إذا تم تمرير هذه المشاريع، من المتوقع أن يتدفق أكثر من 24 مليار دولار إلى سوق بيتكوين، وهو ما يعادل 1.25% من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين، أو 3.24% من احتياطي الذهب الأمريكي.

تشير هذه الاتجاهات إلى أن المؤسسات والحكومات الأخرى تشارك بنشاط في استثمار بيتكوين، بالإضافة إلى شركات مثل Strategy. في ظل البيئة السياسية الجديدة، تتعزز مكانة بيتكوين في النظام المالي العالمي بسرعة غير مسبوقة.

تظهر هذه السلسلة من التغييرات بشكل كامل تعقيد وعدم يقين سوق العملات المشفرة الحالي، كما أنها تعرض إمكانيات كبيرة للتنمية. مع استمرار تطور بيئة السياسات، قد يعاد تشكيل مشهد استثمار بيتكوين بشكل أكبر، مما يتيح للمشاركين في السوق فرص وتحديات جديدة.