كيف ستبدو آفاق XRP بعد تحقيق Ripple الانتصار القانوني؟

بعد النجاح في حل النزاع التنظيمي مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، يبدو أن الرئيس التنفيذي لشركة Ripple Labs، براد غارلينغهاوس، قد حصل على دفعة جديدة من الطاقة.

في 2 يوليو، أعلنت Ripple أنها تقدمت بطلب للحصول على ترخيص مصرفي اتحادي من مكتب مراقبة العملة (OCC)، مع احتمال أن تصبح الشركة الثانية التي تحصل على هذه المؤهلات بعد Anchorage Digital. بالإضافة إلى ذلك، يسعى مزود خدمات الحفظ الخاضع للتنظيم في ولاية نيويورك Standard Custody and Trust Company أيضًا ليكون أول شركة للعملات المشفرة تحصل على حساب رئيسي من الاحتياطي الفيدرالي، لتمتلك بشكل مباشر الاحتياطات النقدية التي تدعم عملتها المستقرة RLUSD البالغة 469 مليون دولار.

قال غارلينغهاوس على وسائل التواصل الاجتماعي: "استنادًا إلى روح الامتثال التي نتبعها دائمًا، تقوم Ripple بتقديم طلب إلى OCC للحصول على ترخيص بنك وطني. إذا تم الموافقة، فسوف نتعرض في نفس الوقت لرقابة الدولة ( من خلال وزارة خدمات المالية في ولاية نيويورك NYDFS ) والرقابة الفيدرالية، وهذا سيؤسس معيار ثقة جديد وفريد في سوق العملات المستقرة."

في الوقت نفسه، تعمل Ripple على تحسين بنية RLUSD التحتية. أعلنت الشركة عن تعاونها مع بنك AMINA ومقره سويسرا، وكذلك تعاونها مع OpenPayd في لندن لإنشاء شبكة مدفوعات باستخدام العملات المستقرة.

بالإضافة إلى ذلك، منذ 1 نوفمبر من العام الماضي، ارتفع الرمز الأصلي الذي تحتفظ به Ripple Labs، XRP، بنسبة 347%. من المحتمل أن يشهد XRP أول صندوق متداول في البورصة في الولايات المتحدة (ETF) في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، ظل سعر XRP في حالة ركود بشكل أساسي خلال الأشهر الستة الماضية.

على الرغم من أن مستقبل Ripple Labs و XRP Ledger( و عملته المستقرة لا يزال يكتنفه الكثير من الشكوك، إلا أن أكبر نقطة غموض لا تزال تتركز حول عملتها الأصلية XRP.

مع ظهور Ripple وكأنها تحول تركيزها بشكل أكبر نحو سوق العملات المستقرة، هناك آراء تشير إلى أنه إذا توسع نطاق RLUSD فعليًا، فقد يأكل ذلك من الطلب المحتمل الذي حاولت Ripple خلقه لـ XRP على مدى سنوات.

بالنسبة لـRipple، فإن هذه بالفعل نقطة انطلاق جديدة تمامًا، ولكن بالنسبة لهذه الشركة blockchain، لا تزال المشاكل القديمة قائمة. لدفع سعر XRP إلى المرحلة التالية من النمو، قد تحتاج بعض العوامل الرئيسية إلى التغيير. فيما يلي تحديان رئيسيان يجب الانتباه إليهما.

![انتهاء النزاعات القانونية الطويلة مع Ripple، أين ستذهب XRP الآن؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a80b25ea6cc27cd5250c121ca58bb042.webp(

تطبيقات XRP الفعلية لا تزال محدودة

في مارس 2024، نشرت وسائل الإعلام مقالًا بعنوان "ظهور الزومبي بمليارات الدولارات في مجال التشفير". أشار المقال إلى أنه من وجهة نظر تدفق الأموال العالمية، فإن وضع Ripple Labs ليس مبشرًا، تقريبًا لا أحد يعتقد أنها تستطيع قلب نظام SWIFT، وهو منظمة مصرفية بلجيكية تعالج ما يصل إلى 50 تريليون دولار من التحويلات بين البنوك يوميًا. على الرغم من عدم قدرتها على تحقيق هدفها الرئيسي، لا يزال دفتر الأستاذ الخاص بـ Ripple، الذي يسجل معاملات XRP، يعمل بشكل طبيعي. لكنه في الأساس بلا فائدة، بينما تصل القيمة السوقية لرمز XRP إلى 36 مليار دولار، مما يجعله سادس أكبر عملة مشفرة.

هذا الوصف واضح أنه صارم للغاية، لكن المقال يشير إلى أنه على الرغم من أن القيمة السوقية لـ XRPL كانت تصل إلى 36 مليار دولار في ذلك الوقت، إلا أن إيرادات رسومها في عام 2023 كانت فقط 583,000 دولار. وهذا يعادل نسبة مبيعات مذهلة تبلغ 61,690 ضعف )P/S Ratio(. والأكثر جدارة بالملاحظة أنه بحلول ذلك الوقت كانت Ripple قد تأسست منذ 12 عامًا، ولم تكن هذه شركة ناشئة. تشير هذه البيانات إلى أن XRP ينظر إليه أكثر كـ "عملة ميم" )memecoin(، وليس كأصل له استخدام فعلي.

ماذا حدث لـ XRPL منذ ذلك الحين؟ في عام 2024 ، زادت إيرادات رسوم XRPL إلى 1.15 مليون دولار ، بزيادة قدرها 567,000 دولار فقط عن العام السابق. وفي الوقت نفسه ، زادت قيمتها السوقية من 33.32 مليار دولار في بداية عام 2024 بأكثر من 80 مليار دولار ، لتصل إلى نسبة مبيعات مذهلة تبلغ 103,826.

تسلط هذه المجموعة من البيانات الضوء مرة أخرى على المشكلة الأساسية التي تواجه XRP: على الرغم من ارتفاع القيمة السوقية باستمرار، إلا أن تطبيقه الفعلي وفوائده الاقتصادية لا تزال محدودة، مما يجعل من الصعب دعم تقييمه السوقي المرتفع.

وفقًا لبيانات منصة البيانات، فإن النشاط على XRPL غير كافٍ لدعم ارتفاع سعره. عادةً ما يكون حجم التداول اليومي لبورصة )DEX( اللامركزية الشهيرة أقل من 100,000 دولار. بالمقارنة، يتجاوز حجم التداول اليومي في السوق الرائدة 1 مليار دولار، ناهيك عن صناعة مشتقات DEX المتنامية بسرعة، حيث تتعامل اثنتان من أكبر البورصات بمئات المليارات من الدولارات شهريًا.

في مجال الرموز غير القابلة للتبادل )NFT( ، يتأخر XRPL بوضوح. تظهر البيانات أن متوسط عدد متداولي NFT على XRPL يومياً في عام 2024 هو فقط حوالي 550 متداول. حتى في ظل الركود العام الحالي في سوق NFT ، لا يزال هناك حوالي 5000 متداول نشط يومياً على الإيثيريوم.

علاوة على ذلك، يبدو أن XRPL غير قادر على تقديم ميزات العقود الذكية الأصلية. مع توسيع تركيزه على المدفوعات، أصبحت ميزات العقود الذكية "التكوين الأساسي" للبلوكتشين. ومع ذلك، حتى 30 يونيو، أطلقت Ripple Labs سلسلة جانبية متوافقة مع EVM) بالاشتراك مع Axelar، في محاولة لسد هذه الفجوة. ستعمل XRP كرمز غاز وأصل أصلي لهذه السلسلة الجديدة، مما يخلق مصدرًا محتملًا للطلب على الرموز بخلاف وظيفة الدفع.

ومع ذلك، لا يزال يتعين على Ripple بذل جهود كبيرة لإنشاء طلب حقيقي وغير مضارب لـ XRP من خلال هذا الاتجاه الجديد.

تأثير RLUSD

علاوة على ذلك، يحتاج حاملو XRP إلى التفكير في كيفية تأثير العملة المستقرة RLUSD التي أطلقتها Ripple Labs على الطلب على XRP. فبعد كل شيء، كانت الهدف الأصلي من تصميم XRP هو أن تكون عملة جسر، تساعد البنوك على إتمام تحويل العملات بتكلفة أقل وكفاءة أعلى. ومع ذلك، هناك وجهات نظر تشير إلى أن إطلاق العملة المستقرة قد يتعارض مباشرة مع هذا الهدف، خاصة في ظل تعزيز RLUSD الذي قد يرسخ هيمنة الدولار. وهذا لا يتماشى فقط مع نية الولايات المتحدة في الحفاظ على هيمنة الدولار، بل قد يمتد أيضاً إلى البلدان والمناطق التي تعاني من نقص في تغطية الدولار.

وفقًا لبيانات منصة البيانات، فإن سوق العملات المستقرة ينمو بسرعة صاروخية. حاليًا، بلغ إجمالي عرض العملات المستقرة 254.79 مليار دولار، بينما لا يزال القطاع بأكمله يستوعب الطرح العام الأولي الناجح للغاية لإحدى شركات إصدار العملات المستقرة في الشهر الماضي. في الوقت نفسه، تقترب الحكومة الأمريكية تدريجيًا من تمرير قانون "GENIUS" (GENIUS Act)، الذي سيكون أول قانون يتعلق بالعملات المشفرة، ويضع قواعد لتطوير العملات المستقرة في المستقبل. مع تدفق كميات كبيرة من الأموال إلى هذا المجال ودعم التنظيم، بدأ العديد من الناس يرون أن العملات المستقرة، وليس XRP، هي مستقبل مجال المدفوعات.

ومع ذلك، لا زلت أستطيع تخيل عالم يت coexist فيه كلاهما. فبعد كل شيء، ما لم تقم بعض الأسواق الناشئة بتقليد السلفادور في اعتماد الدولار كعملة رسمية، فإن الطلب على تحويل العملات الأجنبية لا يزال موجودًا. ومع ذلك، هناك من يعتقد أن العملات المستقرة، نظرًا لانخفاض تقلباتها، هي أكثر ملاءمة من XRP كعملة جسر.

لقد وافق الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا في Ripple Labs، ديفيد شوارتز، على هذا الرأي بشأن الطلب على نوعين من الرموز. في مقابلة حول إطلاق عملة RLUSD المستقرة في الربيع الماضي، قال: "توفير مسارات متعددة للعملاء لتحسين التجربة يعني أنك يمكنك جذب المزيد من العملاء. إذا كنا نعتمد فقط على XRP، فعندما تكون XRP غير متاحة، يمكننا فقط أن نقول للعملاء 'لا'." ومع ذلك، بالمقارنة مع الوقت الذي تأسست فيه Ripple Labs في عام 2012، قد تكون السوق المحتملة لـ XRP قد تقلصت.

بالإضافة إلى الاتجاه العام لارتفاع العملات المستقرة، قد يكون السبب الآخر وراء إطلاق Ripple لعملة RLUSD هو "الظل الأحمر" الذي يحيط بـ XRP بسبب الإجراءات القانونية التي اتخذتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) ضد Ripple Labs. قال أحد المحللين في مقابلة في أبريل 2024: "قد تشعر Ripple أنه ليس لديها خيار آخر سوى إصدار عملة مستقرة لإقناع البنوك والمؤسسات المالية الأخرى بالتعاون معها. قد تكون هذه المؤسسات غير راغبة في الاحتفاظ بـ XRP أو استخدامه بسبب تقلب أسعار XRP والمخاطر التنظيمية المرتبطة بالدعوى القضائية من قبل اللجنة."

ومع ذلك، لتحقيق نمو كبير في RLUSD، ومن المحتمل أن يعيد القيمة إلى XRP، يجب على Ripple اتخاذ إجراءات سريعة. كما هو معروف، فإن سوق العملات المستقرة يهيمن عليه حاليًا عملاقان في الصناعة: واحدة بقيمة سوقية تبلغ 158.3 مليار دولار، والأخرى بقيمة سوقية تبلغ 62 مليار دولار. قد تكون أفضل استراتيجية لـ Ripple هي تعزيز استخدام RLUSD وقيمته من خلال سلسلة جانبية جديدة، مثل تشجيع اعتماد RLUSD من خلال الحوافز، مما يزيد من الطلب على XRP لاستخدامه في دفع رسوم الغاز. لكن لا يزال هذا افتراضًا مليئًا بعدم اليقين.

حاليًا، حقق عملاقا العملات المستقرة هذان وتوكناتهما توزيعًا واسعًا في السوق، وهما يعملان على توسيع نطاق بيئتهما. إحدى الشركات لا تهيمن فقط في مجال التداول، بل أعلنت أيضًا أن توكناتها يمكن استخدامها لدفع رسوم الغاز على بلوكتشين جديدة تسمى Stable. أما الأخرى فقد أقامت شراكة بارزة مع إحدى البورصات الكبرى، مما يعزز استخدام عملتها المستقرة على بلوكتشين تلك البورصة، وتعاونت مع منصة تجارة إلكترونية معروفة لتمكين التجار من استخدام عملتها المستقرة للدفع.

على الرغم من أن العملات المستقرة تحظى باهتمام كبير، إلا أن هذا ليس "سوقًا زرقاء" بالنسبة لـ RLUSD.

عملة Ripple المميزة

إذا كانت لدى Ripple Labs ورقة رابحة، فهي أنها قد تكون واحدة من أكثر شركات العملات المشفرة تمويلاً في العالم. وفقًا لتقريرها المالي للربع الأول من عام 2025، تمتلك الشركة 4.56 مليون XRP في محفظتها، بقيمة حوالي 10.27 مليار دولار. ليس ذلك فحسب، بل تحتفظ الشركة أيضًا بـ 371 مليون XRP في حسابات الأمان، بقيمة تصل إلى 83.5 مليار دولار، وسيتم فتح هذه الأموال تدريجياً خلال السنوات القادمة.

على الرغم من أنه إذا حاولت الشركة بيع جميع XRP دفعة واحدة، فإنه من غير الممكن استرداد مثل هذه الأموال الضخمة بالكامل، إلا أن Ripple من غير المحتمل أن تواجه خطر نفاد الأموال.

بالنسبة لحاملي XRP، يعني هذا أن Ripple تمتلك موارد كافية لدعم الطلب على سلسلة EVM الجانبية التي أطلقتها حديثًا، كما يمكنها أيضًا دعم شراكات واستخدامات RLUSD أو XRP من خلال التمويل.

ومع ذلك، قد لا تكون كل هذه الأمور مهمة لمستثمري XRP. فبغض النظر عن النمو المحدود لعدد مستخدمي دفتر XRPL في السنوات الأخيرة، لا يزال سعر XRP "يرتفع عكس التيار" ولم يتأثر بشكل كبير.