Comprendre la NAV et le prix
Les jetons à effet de levier ETF fonctionnent comme un fonds. Bien qu’ils soient négociés de manière similaire aux actifs au comptant, ils représentent des parts de fonds plutôt que des avoirs en cryptomonnaies réels.
Par exemple, si vous achetez 300 jetons BTC3L à 1 USDT chacun, vous détenez maintenant des parts d’ETF BTC3L d’une valeur de 300 USDT. Cependant, ceux-ci ne sont pas équivalents à des actifs BTC au comptant d’une valeur de 300 USDT. Au lieu de cela, le prix de 1 USDT représente la valeur liquidative (VL) de BTC3L, et non le prix du BTC au comptant.
Calcul du NAV
La NAV (Valeur Liquidative) reflète la juste valeur marchande de chaque jeton ETF et détermine le prix de négociation. Elle est calculée comme suit :
NAV = NAV de rééquilibrage précédent x (1 + Changement d’actif sous-jacent x Multiplicateur d’effet de levier)
Chaque fois qu’un rééquilibrage a lieu, la base de calcul de la VAN change.
Exemple :
- À 06:00 (UTC), la NAV est
1 USDT . - La NAV fluctue avec le mouvement de prix de l’actif sous-jacent.
- Si la NAV tombe à
0.7 USDT , et un événement de rééquilibrage est déclenché, la nouvelle ligne de base devient
0.7 USDT . - La NAV continue ensuite de se mettre à jour en fonction de la formule utilisant
0.7 USDT comme le nouveau point de référence.
Remarques sur le rééquilibrage de la NAV :
Le
NAV de rééquilibrage précédent est la dernière NAV ajustée lorsque s’est produit un événement de rééquilibrage irrégulier (par exemple, lorsque le ratio de levier a dépassé 3x ou que le prix a varié de ±20 % par rapport au dernier rééquilibrage). Si aucun rééquilibrage irrégulier ne se produit dans les 24 heures, la NAV de 00:00 UTC+8 est utilisée.
Prix du marché vs. NAV
- Le prix de négociation réel des jetons ETF sur le marché secondaire est ancré à la VNI mais peut légèrement dévier en raison de l’offre et de la demande.
- Exemple : Si BTC3L a une valeur liquidative de 1 USDT, son prix de marché pourrait être de 1,01 USDT ou de 0,99 USDT.
- Les investisseurs devraient éviter de trader à des primes ou des décotes excessives par rapport à la valeur liquidative (NAV) pour prévenir d’éventuelles pertes.
Fractionnement et fusion de la NAV
Pour améliorer l’expérience de trading et la sensibilité aux prix, Gate peut effectuer un NAV
division ou fusion à certains seuils.
Règles d’ajustement de la NAV:
- Si la NAV tombe
en dessous d’un seuil , un
opération de fusion est réalisé : la NAV est multipliée par N. La quantité de jetons ETF est divisée par N. - Si la NAV augmente
au-dessus d’un seuil , un
opération de division est effectué : la NAV est divisée par N. La quantité de jetons ETF est multipliée par N.
Exemple:
- Vous avez
1 000 unités d’un jeton ETF, chacun d’une valeur de
1 USDT , totalisant
1 000 USDT . - Si un
fusion se produit à un ratio de 100:1, vos avoirs changeront en
10 unités , chacun d’une valeur de
100 USDT , maintenant la valeur totale à
1 000 USDT . - Cela n’affecte pas la valeur globale de vos avoirs, seule la quantité d’unités et la valeur liquidative changent.
Remarques :
En raison des fluctuations du marché, les prix des jetons ETF peuvent connaître
primes ou remises temporaires de valeur nette d’inventaire (VNI) . Lorsque vous placez des ordres, assurez-vous que le prix de négociation ne s’écarte pas significativement de la valeur liquidative (NAV) pour éviter des pertes.
