人民元ステーブルコインの発展における内外結合モデルの探討

最近、ステーブルコインに関する話題が広く注目されています。関連する規制政策の導入に伴い、人々は人民元ステーブルコインの発展の見通しに強い関心を持っています。

従来の見解では、まず海外市場でオフショア人民元ステーブルコインの試験運用を行い、条件が整った後に国内の自由貿易試験区などの国内オフショア市場で探索を行うべきだとされています。しかし、Web3.0時代のステーブルコインの特性を考慮すると、国内外の連動した発展モデルを採用することができると考えています。

この連動発展モデルにはいくつかの利点があります。まず、これにより我が国は米ドル担保型ステーブルコインの急速な発展に積極的に対応し、世界的なステーブルコイン規制の策定に参加することができます。次に、国内外市場の協調を通じて、規模の経済効果をより良く実現できます。最後に、このモデルは中央関連部門が人民元ステーブルコインの規制において主導的な役割を果たすことを助け、香港などの地域の規制機関との調整を図ることができます。

具体的には、上海自由貿易試験区と香港で人民元ステーブルコインの革新探索を同時に推進することを考慮できます。国内オフショア人民元ステーブルコイン(CNYC)については、2つのモデルを採用できます。1つは、複数の機関が上海自由貿易区にステーブルコイン発行機関を設立することです。2つ目は、既存のデジタル人民元運営機関に基づいて自由貿易区の支店で直接ステーブルコインを発行することです。どちらのモデルを採用するにしても、十分な資産準備、適切なリスク管理メカニズムを確保し、特定の主体の使用を制限する必要があります。

海外オフショア人民元ステーブルコイン(CNHC)について、香港に発行機関を設立するか、国内の認可機関が香港で発行することができます。CNYCとCNHCの交換相互通機構を確立することにより、二重人民元ステーブルコインシステムを形成し、クロスボーダー貿易決済の効率を向上させ、香港の人民元国際化における地位を強化することができます。

さらに、規制当局と発行機関は協力を強化し、スマート技術を活用してステーブルコインの二次市場活動を監視し、違法な資金の流れを防ぐ必要があります。同時に、関連する法律や規制の策定を加速し、世界のステーブルコインの法律フレームワークにおける発言権を高めるべきです。

長期的には、国際決済銀行が提唱した「金融インターネット」という概念を参考にし、デジタル人民元、銀行のトークン化預金とステーブルコインの協調発展を促進し、相互補完と共赢を実現することができる。

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