من الثراء البطيء إلى الانخفاض إلى الصفر: كيف تلتهمك "فخ الجائزة الكبرى" ثروتك

المؤلف: thiccy، الشريك المؤسس لشركة Scimitar Capital

ترجمة: فيليكس، بانيوز

تتناول هذه المقالة السلوك المغامر الذي يتحول من السعي لتحقيق عوائد مستقرة إلى مطاردة الجوائز الكبيرة، وتأثيره الاجتماعي الأوسع. ستتناول المقالة بعض المعارف الرياضية البسيطة، لكنها تستحق القراءة حتى النهاية.

تخيل أن شخصًا ما يقدم لك لعبة رمي عملة بهذه الطريقة. كم مرة ستقوم بالرمي؟

للوهلة الأولى، تبدو هذه اللعبة مثل آلة طباعة النقود. العائد المتوقع من رمي العملة في كل مرة هو 20% من صافي الأصول، لذلك يجب عليك رمي العملة بلا حدود، وفي النهاية تجميع ثروة العالم.

ومع ذلك، إذا قام 25000 شخص برمي 1000 قطعة نقدية لكل منهم، فإن معظمهم سينتهي بهم الأمر إلى بقاء حوالي 0 دولار.

تقريباً جميع النتائج تعود إلى الصفر بسبب خاصية الضرب في تكرار رمي العملة. على الرغم من أن القيمة المتوقعة للعبة (أي المتوسط الحسابي) هي 20% من الأرباح لكل مرة يتم فيها رمي العملة، إلا أن المتوسط الهندسي هو سالب، مما يعني أنه على المدى الطويل، فإن رمي العملة سيؤدي فعلياً إلى عائد مركب سلبي.

ما هي هذه القضية؟ إليك تفسير مباشر:

المتوسط الحسابي يقيس الثروة المتوسطة التي تم إنشاؤها من جميع النتائج الممكنة. في لعبة رمي العملة، توزيع الثروة يميل بشدة نحو عدد قليل جداً من الجوائز الكبرى. المتوسط الهندسي يقيس الثروة التي تتوقع إنشاؤها في نتيجة الوسيط.

توضح الرسوم التوضيحية أعلاه الفروق بين الاثنين. تكاد جميع المسارات تصل إلى الصفر. في هذه اللعبة، تحتاج إلى رمي 570 وجهًا و430 جانبًا لتحقيق التوازن. بعد 1000 رمية عملة، تتركز جميع القيم المتوقعة على نتيجة الجائزة الكبرى التي تمثل فقط 0.0001%، وهي حالة نادرة للغاية من رمي عدد كبير من الوجه في تسلسل.

تشكل الفروق بين المتوسط الحسابي والمتوسط الهندسي "مفارقة الجائزة الكبرى". يسميها الفيزيائيون مشكلة التكرارية، بينما يسميها المتداولون سحب التقلبات (Volatility Drag). عندما يتم إخفاء القيمة المتوقعة في جوائز نادرة، لا يمكنك دائمًا "تناولها" (تحقيق التوقعات). إن المخاطرة المفرطة في مطاردة الجوائز الكبرى ستجعل القيمة المتوقعة الإيجابية تتحول إلى خط يقترب من الصفر.

ثقافة العملات المشفرة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين هي مثال حي على "مفارقة الجائزة الكبرى". بدأ SBF مناقشة حول تفضيلات الثروة في تغريدة.

تفضيل الثروة اللوغاريتمي: كل دولار إضافي من القيمة أقل من الدولار السابق، مع زيادة حجم الأموال، سينخفض تفضيلك للمخاطر.

تفضيل الثروة الخطي: قيمة كل دولار متساوية، بغض النظر عن مقدار ما تكسبه، ستظل ميول المخاطر ثابتة.

SBF يفخر بإعلانه أنه يمتلك تفضيل ثروة خطي. يعتبر أن الزيادة من 10 مليارات دولار إلى 20 مليار دولار بنفس أهمية الزيادة من 0 إلى 10 مليارات دولار، لذا من المنطقي من منظور حضاري أن يتخذ المخاطر للاستثمار في مشاريع عالية المخاطر بمبالغ ضخمة.

وافق سو تشو من شركة 三箭资本 (3AC) على هذا التفضيل الخطي للثروة، وذهب أبعد من ذلك ليقترح تفضيل الثروة الأسي.

تفضيل الثروة ذو الطبيعة الأسية: كل دولار جديد يضاف يكون أكثر قيمة من الدولار السابق، وبالتالي مع توسع حجم الأموال، تزداد الميل نحو المخاطرة، ويكون الشخص مستعدًا لدفع علاوة مقابل العوائد الضخمة.

فيما يلي خريطة تفضيلات الثروة الثلاثة في لعبة رمي العملة المذكورة أعلاه.

نظرًا لفهم "مفارقة الجائزة الكبرى"، اختار SBF و 3AC بوضوح "رمي العملة بلا حدود". إن هذه العقلية هي التي مكنتهم من تحقيق تراكم الثروات الأصلية. وعند النظر إلى الوراء، ليس من المستغرب أنهم فقدوا في النهاية 10 مليار دولار. ربما في كون متوازي بعيد هم مليارديرات، وهذا يثبت المخاطر التي قاموا بها.

هذه الحالات الفاشلة ليست مجرد أمثلة تحذيرية حول إدارة المخاطر الرقمية، بل تعكس تحولًا ثقافيًا أعمق، يتمثل في تفضيل النمو الثري الخطي أو حتى الأسي.

يُتوقع من المؤسسين أن يمتلكوا تفكيرًا ثريًا خطيًا، ويتحملوا مخاطر ضخمة لتحقيق أقصى قيمة متوقعة، ليصبحوا تروسًا في آلة رأس المال المغامر المعتمدة على قانون القوة. قصص مثل تلك التي تتعلق بإيلون ماسك وجيف بيزوس ومارك زوكربيرغ، الذين ضحوا بكل شيء ومع ذلك أصبحوا أغنى الأشخاص على وجه الأرض، تعزز أسطورة صناعة رأس المال المغامر، بينما تجعل انحياز الناجين الناس يتجاهلون ملايين المؤسسين الذين انتهى بهم المطاف بلا شيء. فقط قلة قليلة من الناس يمكنهم تجاوز العتبة المرتفعة لقانون القوة للوصول إلى الخلاص.

لقد تسربت هذه التفضيلات للمخاطر الضخمة إلى الثقافة اليومية. إن نمو الأجور يتخلف كثيرًا عن النمو المركب لرأس المال، مما يجعل الناس العاديين يعتقدون بشكل متزايد أن أفضل فرصة لتحقيق تقدم حقيقي إلى الأعلى هي تلك الفرص القائم على الحظ والتي تتوقع قيمة سلبية. إن المقامرة عبر الإنترنت، والخيارات ذات تاريخ انتهاء صلاحية صفر، والأسهم الشهيرة التي تحظى بدعم المستثمرين الأفراد، والمراهنات الرياضية، وكذلك العملات المشفرة مثل العملات المستندة إلى الميم، كلها تُظهر تفضيل الناس للنمو السريع للثروة. لقد جعلت التكنولوجيا المضاربة سهلة، بينما تنشر وسائل التواصل الاجتماعي كل قصة جديدة لشخص أصبح غنيًا بين ليلة وضحاها، مما يجذب جمهورًا أوسع للانخراط في مقامرة محكوم عليها بالفشل، تمامًا مثل النيران التي تجذب الفراشات.

تتحول الثقافة الحالية إلى ثقافة تعبد "الجوائز الكبرى"، وتصبح قيمة البقاء أقل فأقل.

علاوة على ذلك، فإن الذكاء الاصطناعي قد زاد من حدة هذه الاتجاهات، مما أدى إلى تقليل قيمة العمالة وتعزيز حالة الفائز يأخذ كل شيء. يبدو أن العصر الذي يحلم به المتفائلون التكنولوجيون، حيث يقضي البشر وقتهم في الفنون والترفيه، هو في الواقع أكثر شبهاً بمليارات الأشخاص الذين يحملون دعم الدخل الأساسي الشامل ليطاردوا "الجائزة الكبرى"، التي تتعلق برأس المال السلبي والمكانة. ربما يجب إعادة رسم علامة "الصعود" لتعكس الطريق المتعرج الذي يقود نحو الصفر، فهذا هو الشكل الحقيقي لعصر "الجائزة الكبرى".

في أقصى أشكاله، يتصرف الرأسمالية مثل خلية نحل جماعية. تشير النظرية الرياضية لـ "مفارقة الجائزة الكبرى" إلى أن اعتبار البشرية كقوة عاملة قابلة للتبادل هو أمر منطقي، مما يستلزم التضحية بملايين من نحل العمل من أجل تعظيم القيمة المتوقعة الخطية للخلية بأكملها. قد يكون هذا هو الأكثر كفاءة للنمو الكلي، لكنه غير عادل في توزيع "الأغراض والمعاني" (مثل الفخر والإنجازات الإنسانية وما إلى ذلك).

إعلان مارك أندرسون للتفاؤل التكنولوجي يحذر من أن: "الإنسان ليس ليتم تربيته؛ يجب أن يكون الإنسان مفيدًا، ويجب أن يكون منتجًا، ويجب أن يشعر بالفخر."

لكن التطور السريع للتكنولوجيا والتحول نحو حوافز أعلى خطرًا دفعنا بالضبط نحو النتائج التي حذر منها. في "عصر الجوائز الكبرى"، كان دافع النمو يأتي من استغلال الأقران. أصبحت الفائدة والإنتاجية والفخر بشكل متزايد حصرية للأقلية المحظوظة التي تتفوق في المنافسة. لقد زادنا المتوسط على حساب التضحية بالوسيط، مما أدى إلى اتساع الفجوات في السيولة والمكانة والكرامة، مما أدى إلى ظهور العديد من الظواهر الثقافية ذات العائد السلبي. تظهر الآثار الخارجية الناتجة عن ذلك في الاضطرابات الاجتماعية، بدءًا من انتخاب السياسيين الذين يثيرون العواطف، وانتهاءً بثورات عنيفة، وهو ما يمثل تكلفة كبيرة للنمو المركب للحضارة.

كشخص يكسب عيشه من تداول سوق التشفير، شهدت بنفسي الانحطاط واليأس الذي جلبه هذا التحول الثقافي. مثل تجميع جوائز الجائزة، يتم بناء النصر على فشل ألف متداول آخر، وهو هدر كبير لإمكانات البشرية.

عندما يبحث المتخصصون في الصناعة عن نصائح تجارية، يمكنهم دائمًا العثور على نفس النمط. لقد أخذوا جميعًا مخاطر كبيرة، وكانت خسائرهم كبيرة جدًا. وعادة ما يكون وراء ذلك عقلية نادرة تؤثر عليهم، وشعور بالقلق من "التأخر"، ورغبة متعجلة في تحقيق الأرباح بسرعة.

بالنسبة لذلك، فإن إجابتي الشخصية تبقى كما هي: بدلاً من المخاطرة من أجل الربح، من الأفضل أن تجمع المزيد من المزايا. لا تجعل نفسك تحت الضغط من أجل الفوز بجائزة كبرى. تراكم الثروة هو المفتاح. يجب أن تعظم العائدات المتوسطة. اصنع حظك بنفسك. تجنب الخسائر. في النهاية ستنجح.

لكن معظم الناس لن يتمكنوا من الحفاظ على الميزة إلى الأبد. "فقط انتصر أكثر" ليس نصيحة قابلة للتوسع. في ظل المنافسة الشديدة للتكنوقراطية، "المعنى والهدف" دائمًا ما يكونان فائزين. يعود هذا إلى المعنى نفسه، ربما نحتاج إلى نوع من النهضة الدينية، تجمع بين التعاليم الروحية القديمة وواقع التكنولوجيا الحديثة.

انتشرت المسيحية على نطاق واسع لأنها وعدت بالخلاص للجميع. بينما انتشر البوذية بفكرة أن الجميع يمكنهم التنوير.

يجب على الأديان الحديثة المماثلة أن تفعل ذلك أيضًا، من خلال توفير الكرامة والهدف وطريق مختلف للمضي قدمًا للجميع، حتى لا يدمروا أنفسهم أثناء سعيهم وراء الجوائز الكبرى.

المقالات ذات الصلة: لا تدع KOL يقودك: يجب أن يكون لديك وجهة نظر عند الاستثمار