Federal Rezerv (FED) faiz oranını sabit tuttu, kripto piyasası sakin tepkiler verdi

Amerika Federal Rezerv (FED) Komitesi, bu çarşamba günü yaptığı toplantıda, temel faiz oranını %4.25-%4.50 seviyesinde sabit tutma kararı aldı; bu, faiz oranlarının dördüncü kez üst üste sabit kalması ve piyasanın genel beklentileriyle uyumlu olmasıdır.

Ekonomik görünümdeki belirsizliğin azalmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) hala ekonomik toparlanma ve enflasyon kontrolü konusunda iki kat zorlukla karşı karşıya. FED, 2025 için ABD GSYİH büyüme tahminini %1.4'e düşürürken, enflasyon tahminini %3'e yükseltti.

Faiz oranı indirim beklentileri hakkında, Federal Rezerv'in "nokta grafiği" 2025 yılında iki kez (toplam 50 baz puan) faiz indirimini öngörüyor, bu da Mart ayındaki beklentilerle uyumlu. Ancak, 2026 yılı için faiz indirim beklentisi iki kezden bir kez (sadece 25 baz puan) düşürüldü. Dikkate değer olan, 19 Federal Rezerv yetkilisinden 7'sinin 2025 yılında faiz indirimi olmayabileceğini düşünmesi, Federal Rezerv içinde gelecekteki politika yoluna dair bir ayrışmanın olduğunu gösteriyor.

Fed'in kararları genellikle küresel finans piyasaları üzerinde önemli bir etkiye sahip olsa da, kripto para piyasasının tepkisi nispeten sakin oldu. Bitcoin (BTC) 104.000 dolar civarında, Ethereum (ETH) 2.520 dolar civarında dalgalanıyor ve XRP ve Solana da büyük ölçüde istikrarlı.

Ancak, piyasa içindeki alım satım mücadelesi hala şiddetli. Veritabanı platformunun istatistiklerine göre, şifreleme piyasasının toplam piyasa değeri o gün %2 kadar hafif bir düşüşle 3.35 trilyon dolara geriledi, bu sırada 2.24 milyar dolara kadar kaldıraç tasfiyesi gerçekleşti, bunun içinde en büyük tasfiye miktarı Ethereum'a ait, ardından Bitcoin geliyor.

Önemli bir nokta, ABD nakit Bitcoin ETF'sinin 17 Haziran'da 216 milyon dolarlık net giriş kaydetmesi ve nakit Ethereum ETF'sinin de 11 milyon dolarlık bir giriş yapmasıdır. Bu, kurumsal fonların kripto piyasasına kesintisiz bir şekilde girmeye devam ettiğini ve piyasa tabanına destek sağladığını göstermektedir.

Pazar uzmanları, bu "sakin" tepkinin yatırımcıların Federal Rezerv (FED) kararından sonraki temkinli tutumunu yansıttığını, herkesin daha net makroekonomik sinyaller beklediğini düşünüyor.

Siyasi düzeyde, tanınmış bir siyasi figür, Federal Rezerv (FED) Başkanı Jerome Powell'ı yine açıkça eleştirerek onu "aptal" olarak nitelendirdi ve o gün FED'in faiz oranını düşürmeyeceğini öngördü. Bu siyasi figür, uzun zamandır Powell'ı eleştiriyor ve onun politikalarını "ülkenin büyük bir miktar para kaybetmesine neden olmakla" suçluyor. Avrupa'nın 10 kez faiz indirdiğini, Amerika'nın ise hiç indirim yapmadığını belirterek Powell'ın siyasi duruşunu sorguladı.

Bu siyasi söylemler ilgi uyandırsa da, şu anda kripto piyasası üzerinde doğrudan büyük bir etki yaratmamış gibi görünüyor; piyasa daha çok ekonomik verilere odaklanıyor.

Bir sektör uzmanı, geçen hafta Orta Doğu'daki gerginliğin artmasına ve makroekonomik ortamın dalgalanmasına rağmen, şifreleme para birimlerinin fiyatlarının neredeyse değişmediğini belirtti. Bitcoin, 105,000 dolar civarında dar bir aralıkta istikrarlı kalmaya devam ediyor, günlük volatilite %2.1'in altında ve büyük bir panik satış dalgası da yaşanmadı.

Ancak, bu uzman sürekli artan makro riskleri göz ardı etmemek gerektiğini de uyarıyor. O, "Eğer jeopolitik gerginlikler artarsa veya yaptırımlar, altyapı kesintileri ya da sermaye kontrolleri aracılığıyla finansal sistemi etkilemeye başlarsa, kripto piyasası bunun dışında kalamaz." dedi. Bitcoin'in piyasa hakimiyetinin %66'ya yakın olduğunu belirtti ve bu durumun mevcut ortamda yatırımcıların altcoin'lere karşı risk iştahının azaldığını gösterdiğini vurguladı.

Zincir üstü verilere göre, Bitcoin'in piyasa değeri ve gerçekleştirilmiş değer oranı (MVRV Oranı) şu anda tarihsel piyasa zirvesinin altında kalmaya devam ediyor. MVRV Oranı, Bitcoin'in toplam piyasa değeri ile tüm Bitcoin'lerin zincir üstünde son hareket ettiği zamandaki toplam değeri arasındaki oranı ölçen bir göstergedir ve tüm ağdaki yatırımcıların genel olarak kâr mı yoksa zarar mı ettiğini yansıtır.

Veriler, Bitcoin MVRV Oranı'nın aşırı zirvelerinin her zaman varlık fiyatlarının zirvesiyle örtüştüğünü göstermektedir. Şu anda Bitcoin'in MVRV Oranı 2.25'tir, bu da piyasa değerinin gerçekleştirilmiş değerin iki katından fazla olduğu anlamına gelmektedir, ancak geçmişteki döngüsel zirvelerle karşılaştırıldığında bu değer belirgin şekilde daha düşüktür. Bu, piyasanın daha önceki gibi aşırı ısınmadığını ve Bitcoin'in hala potansiyel bir yükseliş alanına sahip olduğunu göstermektedir.

Başka bir araştırma, Bitcoin'in "eski arzının" (en az on yıldır hareket ettirilmemiş Bitcoin'ler) yeni Bitcoin'in günlük dağıtım hızından daha hızlı bir artış gösterdiğini belirtiyor. 2024 Nisan'ından bu yana, günde ortalama 566 Bitcoin, "on yıldan fazla" kullanılmamış kuyrukta yer almakta ve bu, madencilerin her gün eklediği 450 Bitcoin'lik sirkülasyonu aşmaktadır. Bu durum, 2024'te blok ödülünün yarıya indirilmesinden bir yıl bile geçmeden gerçekleşiyor; bu yarı, arzı doğrudan yarıya indirerek Bitcoin'in arz dinamiklerini köklü bir şekilde değiştirdi.

"Eski Arz" şu anda madenciliği yapılmış olan tüm Bitcoin'lerin %17'sinden fazlasını oluşturuyor ve değeri yaklaşık 360 milyar dolar. Bazı Bitcoin'lerin kalıcı olarak kaybolmuş olabileceğine rağmen, analistler herhangi bir coin'in yeniden kullanılabilir olabileceğini belirtiyor.

Araştırma ayrıca "HODL oranı"nı (yani eski arz akışının yeni arzdan çıkarılması) da gündeme getirdi. Bu gösterge, 2024 Nisan'ında pozitif değere geçerek, günde ortalama 116 Bitcoin artış göstermektedir; bu da temel sahiplerin, madencilerin ürettiğinden daha hızlı bir şekilde dolaşımdaki Bitcoin'i emdiğini daha da doğrulamaktadır.

2035 yılına kadar, dolaşımdaki Bitcoin arzının "eski arzı" %30'u geçmesi bekleniyor. Bu kıtlık doğrudan fiyat artışını garanti etmemekle birlikte (talep desteği de gereklidir), uzun vadeli yatırımcıların kontrolündeki Bitcoin miktarının sürekli artması, işlemcilerin erişebileceği Bitcoin sayısını daraltacak ve böylece fiyat keşfi giderek marjinal akışa bağımlı hale gelecektir.

Genel olarak, Bitcoin şimdi esnek arzı olan mallardan ayrılmış durumda. Kıtlığı, uzun vadeli tutma, kaybolan tokenler gibi faktörlerle birleşerek, zamanla kıtlığın artması bekleniyor. Eğer gelecekte talep aynı anda artarsa, bu özellik değer bulma mantığını yeniden şekillendirebilir ve diğer varlıklardan ayıran temel bir avantaj haline gelebilir.