Обговорення внутрішньо- та зовнішньоорієнтованої моделі розвитку стейблкоїнів юаня

Нещодавно тема стейблкоїнів привернула широку увагу. З появою відповідних регуляторних політик у людей виникла значна цікавість до перспектив розвитку стейблкоїнів на базі юаня.

Традиційна точка зору вважає, що спочатку слід провести пілотний проект з офшорними юаневими стейблкоїнами на закордонних ринках, а після того, як умови стануть зрілими, провести дослідження на внутрішніх офшорних ринках, таких як зони вільної торгівлі. Однак, враховуючи особливості стейблкоїнів в епоху Web3.0, ми вважаємо, що можна застосувати модель взаємодії внутрішнього та зовнішнього розвитку.

Ця модель взаємодійного розвитку має кілька переваг: по-перше, вона дозволяє нашій країні активно реагувати на швидкий розвиток стейблкоїнів, забезпечених доларом, і брати участь у розробці глобального регулювання стейблкоїнів. По-друге, завдяки синергії внутрішніх і зовнішніх ринків можна краще досягти ефекту економії від масштабу. По-третє, ця модель сприяє тому, що відповідні центральні органи можуть відігравати провідну роль у регулюванні стейблкоїна в юанях, одночасно координуючи свою роботу з регуляторними органами таких регіонів, як Гонконг.

Зокрема, можна розглянути можливість одночасного просування інновацій у сфері стейблкоїнів в юанях у Шанхайській зоні вільної торгівлі та Гонконзі. Щодо внутрішнього офшорного стейблкоїна у юанях (CNYC) можливі два моделі: перша – створення установи випуску стейблкоїнів у Шанхайській зоні вільної торгівлі з боку кількох організацій; друга – використання існуючих організацій з випуску цифрового юаня для безпосереднього випуску стейблкоїнів через їхні філії в зоні вільної торгівлі. Незалежно від обраної моделі, необхідно забезпечити достатні резерви активів, розвинути механізми управління ризиками та обмежити використання певними суб'єктами.

Щодо закордонного офшорного китайського юаню стейблкоїну (CNHC), можна створити установу з випуску в Гонконгу або дозволити внутрішнім уповноваженим установам випускати в Гонконгу. Запровадження механізму обміну між CNYC та CNHC може сформувати подвійну систему стейблкоїнів на основі юаню, що підвищить ефективність розрахунків у міжнародній торгівлі та зміцнить позиції Гонконгу в міжнародній інтеграції юаню.

Крім того, регулятори та емітенти повинні посилити співпрацю, використовуючи інтелектуальні технології для моніторингу вторинного ринку стейблкоїнів, запобігаючи незаконним фінансовим потокам. Одночасно слід пришвидшити розробку відповідних законодавчих актів, підвищуючи вплив у глобальній правовій рамці стейблкоїнів.

У довгостроковій перспективі можна взяти за основу концепцію "фінансового інтернету", запропоновану Міжнародним банком розрахунків, щоб сприяти співпраці цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів для досягнення взаємодоповнюючого виграшу.